近年來，債券違約事件頻發(fā)，在資本市場上已經(jīng)不算一件新鮮事。但要說在一周內(nèi)一下子出現(xiàn)5只債券密集違約，卻也屬實罕見。上周，5只債券接連出現(xiàn)違約，規(guī)模合計57.6億元。它們分別是15中城建MTN001、18精功SCP003、17勝通MTN001、17康得新MTN002以及18民生投資SCP007。

不同于中民投、康得新等4家違約主體，此次“18精功SCP003”債券的違約主體精功集團(tuán)屬于首次違約。在過去的一周里，精功集團(tuán)接連宣布兩筆債券違約事項，規(guī)?？傆嫿?1億。

500億巨頭資金鏈斷裂

說起精功集團(tuán)，想必不少人都對其有所耳聞。作為一家實力強(qiáng)勁的民企，精功集團(tuán)連續(xù)多年入選“中國企業(yè)500強(qiáng)”， 通過收購、借殼上市、資本注入等諸多操作，馳聘市場，已經(jīng)形成鋼結(jié)構(gòu)建筑、裝備制造、紹興黃酒、新材料、通用航空五大主要產(chǎn)業(yè)和大數(shù)據(jù)等培育發(fā)展產(chǎn)業(yè)。據(jù)公司最新發(fā)布的財報顯示，截至2018年9月30日，公司合并計算的總資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)541.02億元。然而，就是這樣一個民營巨頭，卻被債券違約一把掀開了“遮羞布”。

7月17日，上海清算所發(fā)布公告稱，截至7月16日，精功集團(tuán)及合并范圍內(nèi)子公司到期未清償債務(wù)金額合計約21億元。其中包括超過10.5億元的未清償金融機(jī)構(gòu)債務(wù)，以及超過10億元的超短融債券違約。這也就意味著，總資產(chǎn)超過500億的精功集團(tuán)，資金鏈斷裂了。一時間，市場嘩然。精功集團(tuán)的信用評級也在一天內(nèi)遭遇兩次下調(diào)，從原先的AA+級別的債券淪落為垃圾債。

據(jù)公開資料顯示，精功集團(tuán)還有11只總值56億的債券還未到期，且所顯示的評級都在AA-以上。為了防止債券違約潮的影響持續(xù)擴(kuò)大，精功集團(tuán)在事發(fā)后申請將“17精功債”、“17精功02”、“17精功03”、“17精功04”、“17精功05”從當(dāng)日開始停牌。

據(jù)公司方面表示，2018年以來，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行和去杠桿政策影響，金融宏觀環(huán)境發(fā)生大幅轉(zhuǎn)變，普遍引起民營企業(yè)融資難等問題，給公司總部的運營也造成了較大的負(fù)面影響。2018年12月以來，精功集團(tuán)已連續(xù)兌付各類債券合計36億元，使得公司流動陷入緊張。

但是，在短短幾天內(nèi)就接連爆出債券違約事件，且涉及金融不小，我們可以明顯感覺到，除了上述原因，精功集團(tuán)的資金鏈一定出現(xiàn)了較大問題！

旗下上市公司受牽連

作為曾經(jīng)的明星企業(yè)，精功集團(tuán)在資本化方面取得了較大成績，旗下?lián)碛芯や摌?gòu)、會稽山以及精功科技三家上市公司。在精功集團(tuán)債券違約后，上述三家上市公司的股價均受到重挫。

值得一提的是，目前精功集團(tuán)持有的包括精工鋼構(gòu)、會稽山、精功科技三家上市公司在內(nèi)的多家企業(yè)股票，均已出現(xiàn)質(zhì)押及凍結(jié)的狀況，公司償債能力堪憂。

資料顯示，精功集團(tuán)占精功科技31.16%股份，截至去年年底，所持股份質(zhì)押比例為99.99%；精功集團(tuán)持精工鋼構(gòu)近36%的股份，所持股份已悉數(shù)質(zhì)押；而其所持有的會稽山32.97%的股份，也于今年3月13日全部質(zhì)押。

年報難產(chǎn) 公司及董事長雙雙被罰

債券連續(xù)違約，已經(jīng)讓精功集團(tuán)應(yīng)接不暇，證監(jiān)局的一紙罰單，又再次將風(fēng)雨飄搖的精功集團(tuán)推上風(fēng)口浪尖。向來準(zhǔn)時披露財報的精功集團(tuán)，2018年年報和2019年一季報卻披露延遲。7月19日，浙江證監(jiān)局發(fā)布行政監(jiān)管處罰決定書，稱精工集團(tuán)未按照非公開發(fā)行公司債券掛牌轉(zhuǎn)讓等規(guī)則，在今年4月底前披露2018年年度報告。截至目前，公司仍未披露2018年年度報告。

與此同時，精功集團(tuán)還將5.57億元募集資金轉(zhuǎn)讓給他人使用，其中3.92億元在證監(jiān)局現(xiàn)場檢查前已轉(zhuǎn)回公司募集資金賬戶，其余1.65億元在現(xiàn)場檢查結(jié)束后證監(jiān)局督促下轉(zhuǎn)回。證監(jiān)局決定，對精功集團(tuán)及公司董事長金良順分別予以警示，并記入證券期貨市場誠信檔案。

昔日明星巨頭何以陷入危機(jī)？

作為曾經(jīng)的明星企業(yè)，精功集團(tuán)是如何一步步走到如今這般田地的呢？

據(jù)公司表示，自2018年12月至今，精功集團(tuán)總部連續(xù)兌付各類債券本息合計月36億元，使得總部在流動性方面陷入緊張。但不少業(yè)內(nèi)人士表示，精功集團(tuán)的敗局與公司盲目擴(kuò)張、激進(jìn)杠桿不無關(guān)系。據(jù)悉，精功集團(tuán)整體涉及的業(yè)務(wù)范圍十分廣泛，經(jīng)營多元化，“大躍進(jìn)式”的發(fā)展非但沒有讓公司實現(xiàn)健康發(fā)展，反而還帶來了資金鏈的問題。

由于精功集團(tuán)多數(shù)涉足的業(yè)務(wù)均屬于重資產(chǎn)領(lǐng)域，消耗的資金量巨大，公司的負(fù)債規(guī)模也逐步上升。從精功集團(tuán)最近披露的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，截至2018年9月30日，公司負(fù)債規(guī)模高達(dá)365.5億元，總資產(chǎn)負(fù)債率為67.55%。其中流動負(fù)債合計245.72億元，貨幣資金為52.66億元，歸屬于母公司股東權(quán)益合計93.74億元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額僅為7.44億元。在債務(wù)方面，公司的短期借款為75億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債為16億元，短期償債風(fēng)險巨大。除此之外，精功集團(tuán)還有長期借款25億元，應(yīng)付債券68億元！

據(jù)悉，為解決危機(jī)，精功集團(tuán)曾向各方求助，積極展開自救。甚至就在違約的前一周，公司仍在向相關(guān)部門求助，但最終因為協(xié)調(diào)無果，精功集團(tuán)還是沒有躲過這次爆雷危機(jī)。從目前來看，在巨大的債務(wù)壓力下，精功集團(tuán)前景堪憂！

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