受美聯(lián)儲降息預(yù)期及多國央行降息的影響，全球?qū)捤深A(yù)期不斷增強令市場普遍看好貴金屬后期走勢。5月以來黃金價格持續(xù)上攻，金價一舉突破了6年的高點。同為貴金屬的白銀卻一度表現(xiàn)平平，金銀的漲幅不同也導(dǎo)致金銀比一度超過90。不過，白銀上周終于開始爆發(fā)。銀價大幅上漲之后，金銀比已有所回落。

華鈺礦業(yè)證券事務(wù)代表袁莉30日在e公司·資本圈表示，金銀比價飆至20年最高，白銀暴漲在即。金銀比價目前達(dá)到92左右，已經(jīng)超出過去20年的最高值89，也創(chuàng)造了20年新高。

不過，隨著白銀近期的爆發(fā)，金銀比已經(jīng)回落至86附近，但仍處于歷史高位。機構(gòu)多數(shù)認(rèn)為，當(dāng)前國際金融環(huán)境下，金銀價格看漲預(yù)期較強，維持長線多頭思路。

銀價強勢補漲搶風(fēng)頭 

7月以來，黃金繼續(xù)延續(xù)震蕩上行的趨勢，但漲幅有所放緩；而白銀則一改此前寬幅震蕩趨勢，強勢暴漲，令持續(xù)創(chuàng)新高的金銀比有所回落。金價的暴漲始于5月末，如果從4月中旬黃金期貨指數(shù)的起漲點278元/克算起，截至目前，國內(nèi)金價整體漲幅已達(dá)15%。而白銀的大漲則始于7月15日，短短6個交易日，白銀期貨價格就從3661元/千克漲至最高的4034元/千克，漲幅超10%。本周以來，黃金和白銀均在盤整。截至發(fā)稿，國內(nèi)黃金期貨主力合約報于321.60元/克，白銀主力期貨合約報于3975元/千克。國際黃金價格維持在1443美元/盎司的高位，國際白銀價格維持在1668美分/盎司。

國內(nèi)黃金（黃色K線）及白銀期貨走勢圖

持倉方面，隨著貴金屬價格攀升，貴金屬ETF持倉亦不斷創(chuàng)出新高。黃金和白銀ETF持倉均持續(xù)大幅上升。截至7月30日，SLV白銀ETF持倉量為11095噸，創(chuàng)2016年10月以來的新高。

白銀ETF持倉變化圖

從庫存上看，截至7月30日，上期所的白銀庫存為1389.76噸，也創(chuàng)下了近一年新高。

上期所白銀庫存變化圖

受黃金價格上漲的影響，A股黃金板塊表現(xiàn)強勢，持續(xù)優(yōu)于大盤。龍頭股山東黃金股價和黃金期貨價格幾乎同步抬升，其股價自5月以來從30元附近漲至目前的近42元，漲幅達(dá)到40%；此外，中金黃金、湖南黃金、紫金礦業(yè)個股漲幅居前。而白銀概念股則表現(xiàn)相對遜色，除了銀泰資源和盛達(dá)礦業(yè)表現(xiàn)較好以外，其他白銀概念如白銀有色、金貴銀業(yè)、興業(yè)礦業(yè)等漲幅并不明顯。隨著白銀期貨價格的攀升，白銀板塊也有補漲的可能。

機構(gòu)多數(shù)看好白銀后市

銀河期貨稱，回顧美國上一輪的寬松周期中金銀的表現(xiàn)發(fā)現(xiàn)，黃金漲在前，而白銀漲在后，尤其是到了寬松周期的中后期，白銀漲幅更是大幅領(lǐng)先。因此，若 9 月美聯(lián)儲繼續(xù)降息 25 個點的話，受金融屬性的影響，可能前期依然是黃金比較強勁，但隨后白銀將繼續(xù)補漲。從歷史數(shù)據(jù)看，目前金銀比尚未回落至合理區(qū)間，表明若貴金屬漲勢不變的話，白銀強勢上漲的勢頭或?qū)⒊掷m(xù)。不過，對后市的判斷還需要根據(jù)美聯(lián)儲此后政策而定，以防止“偽牛市”的到來。國信期貨表示，除了美聯(lián)儲降息預(yù)期利多金銀以外，歐美貿(mào)易摩擦問題也令金銀價格受到提振。建議維持長線多頭思路，逢回調(diào)買入。長城證券有色金屬團(tuán)隊認(rèn)為，金價升至7年高位，金銀比也創(chuàng)歷史新高，隨著金銀比攀升頂峰，白銀厚積薄發(fā)高彈性特征顯現(xiàn)。看好金銀比逐漸修復(fù)背景下白銀的牛市機會，建議關(guān)注銀泰資源、盛達(dá)礦業(yè)。弘業(yè)期貨表示，黃金在此前的大幅上漲后多頭數(shù)額較為龐大，從CFTC凈多頭來看已經(jīng)上漲到了2018年來的最高水平，而白銀的多頭持有量還不是很多，造成了資金對白銀的追捧。短期貴金屬預(yù)計維持震蕩走勢，金銀比有繼續(xù)走弱的可能。民生證券也稱，當(dāng)前金銀比仍處于歷史高位，白銀價格有望繼續(xù)上漲。