自科創(chuàng)板7月22日開市以來(lái)，融券業(yè)務(wù)非?；鸨?。券源供不應(yīng)求，導(dǎo)致融券價(jià)格水漲船高。目前券商給客戶的融券利率普遍達(dá)到年化15%-18%。

8月12日上市的微芯生物，動(dòng)態(tài)市盈率曾飆到了2000多倍，而客戶融券的熱情也十分高漲。券商中國(guó)記者了解到，有大型券商的私募客戶最高報(bào)價(jià)達(dá)到了年化利率60%。

微芯生物的券源非常緊俏是不爭(zhēng)的事實(shí)。券商中國(guó)記者昨日上午詢問的幾家大券商都無(wú)券可融。不過(guò)，也有不少券商兩融業(yè)務(wù)人士表示，公司對(duì)微芯生物依舊是給出16%-18%左右的融券利率，但是對(duì)客戶資質(zhì)嚴(yán)格篩選，以降低風(fēng)險(xiǎn)。

微芯生物融券利率高達(dá)年化60%

被市場(chǎng)冠以“抗癌先鋒”的微芯生物無(wú)疑是12日科創(chuàng)板市場(chǎng)最為關(guān)注的股票。

作為12日僅有的一只科創(chuàng)板新股，微芯生物上市高開512%，開盤價(jià)報(bào)125.00元，刷新了科創(chuàng)板開盤的漲幅紀(jì)錄，首秀表現(xiàn)可謂亮眼。不過(guò)，隨后開始回調(diào)，收盤股價(jià)報(bào)95.31元，漲幅為366.52%，日內(nèi)振幅高達(dá)169.51%。截至收盤，成交金額為32.51億元。高光表現(xiàn)背后，微芯生物的市盈率也出現(xiàn)飆升，最高飆至2000倍。

券商中國(guó)記者了解到，微芯生物的融券業(yè)務(wù)也異?；鸨?，券源非常緊張。記者詢問的幾家大券商都沒有可融券。而手中握有券的券商也非常惜券，有報(bào)價(jià)16%-18%的，但是只融給核心客戶。還有券商最高以60%的年化利率融出該券。

華東某大型券商的一家營(yíng)業(yè)部工作人員告訴券商中國(guó)記者，“這只券提前好多天就有客戶來(lái)預(yù)約，我聽說(shuō)上周有營(yíng)業(yè)部融出一筆14天的，融券利率為60%?！?/p>

該工作人員告訴記者，公司給客戶融券的政策是，按照客戶的報(bào)價(jià)從高到低排，結(jié)合客戶的凈資產(chǎn)和報(bào)價(jià)等因素給出每個(gè)報(bào)價(jià)相應(yīng)的融券比例，這樣就確保多個(gè)報(bào)價(jià)區(qū)間的客戶都能融到券。

“比如微芯生物，我們這里報(bào)價(jià)20%的客戶也能融到，但是融到的量就不多?！鄙鲜龉ぷ魅藛T說(shuō)。

不過(guò)，券商中國(guó)記者采訪的另一家大型券商的兩融業(yè)務(wù)人士表示，公司沒有出現(xiàn)60%的年化利率這么高的情況，對(duì)這只票的報(bào)價(jià)還是在16%左右，但是會(huì)對(duì)客戶的資質(zhì)進(jìn)行嚴(yán)格篩選。

“如果說(shuō)有60%的年化利率，也是短期限的。我們不能讓市場(chǎng)產(chǎn)生科創(chuàng)板賺錢效應(yīng)很瘋狂的錯(cuò)覺。實(shí)際上，融券還是風(fēng)險(xiǎn)非常高的業(yè)務(wù)，尤其是單一方向的策略風(fēng)險(xiǎn)是非常大的，通常券商也會(huì)嚴(yán)格限制做單一方向策略的融券比例?！鄙鲜鰞扇跇I(yè)務(wù)人士表示。

之所以會(huì)出現(xiàn)高價(jià)融券的情況，上述券商營(yíng)業(yè)部工作人員表示，主要是客戶看到了第一批科創(chuàng)板企業(yè)的示范效應(yīng)。以融券實(shí)現(xiàn)T+0策略，低買高賣，賺波動(dòng)的錢?！拔⑿旧餄q幅大，發(fā)行市盈率高，市場(chǎng)預(yù)期不一致，容易出現(xiàn)波動(dòng)賺差價(jià)的機(jī)會(huì)?！痹摴ぷ魅藛T表示。

北方大型券商的高管告訴券商中國(guó)記者，“普遍來(lái)說(shuō)現(xiàn)在融券的還是采用"T+0”策略的客戶，對(duì)于活躍的股票，有些策略一天的收益能到千幾，覆蓋這個(gè)年化60%的利率問題不大。另外，由于是短期的，即使收益覆蓋不了，也虧不了多少。此外，現(xiàn)在對(duì)券需大于求，有些券商采取的是競(jìng)價(jià)機(jī)制，價(jià)高者得，所以不排除有個(gè)別客戶為了拿到券，會(huì)報(bào)比較高的價(jià)格?！?/p>

也有上海某大型私募人士表示，他們借到微芯生物的融券利率是30%。他認(rèn)為，在30%的情況下還能有盈利空間的，如果到了60%，空間就很小。

融券T+0策略火爆，私募首月收益10%

上海一家大型私募負(fù)責(zé)人表示，融券熱情高一方面是由于科創(chuàng)板是有國(guó)家政策傾向的，希望做成一個(gè)市場(chǎng)化的環(huán)境，所以相比主板，監(jiān)管層更加寬容認(rèn)可融券賣出；另一方面則是科創(chuàng)板前期累計(jì)漲幅較大，存在向下調(diào)整的空間，像微芯生物12日開盤就一步到位上漲500%多，可能會(huì)有看空的需求。

“微芯生物的基本面并不是這28家科創(chuàng)板股票里面最優(yōu)秀的，但是微芯的首日漲幅卻是最大的，開盤三分鐘，直接到位。一是有前兩批的新股首日大漲提供了很好的預(yù)期，二是微芯生物本身作為自主研發(fā)的高科技藥企在概念熱點(diǎn)上是很受市場(chǎng)喜歡的。我們認(rèn)為微芯生物后續(xù)的走勢(shì)可以參考第二批的柏楚和晶晨上市后的走勢(shì)?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人說(shuō)。

據(jù)記者了解，目前參與科創(chuàng)板融券的主要是私募基金，借券的費(fèi)率大概是15%至18%，期限多為14天-28天。由于科創(chuàng)板股票的股價(jià)波動(dòng)大、盤面的流動(dòng)性好，所以吸引了不少私募愿意加杠桿融券交易，杠桿比例通常為1:1或者1:0.8。私募在借券后，主要采用“T+0”策略賺波動(dòng)的錢。

“執(zhí)行該策略的私募近期收益還不錯(cuò)，畢竟融券利率都20%了，不少私募的收益可能有40%-50%，要不然私募肯定不愿意做?！鄙钲谝患掖笮腿虪I(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人說(shuō)。

券商中國(guó)記者獲得的一組數(shù)據(jù)顯示，有私募產(chǎn)品從7月25日至8月9日一直通過(guò)融券實(shí)現(xiàn)日內(nèi)T+0策略，在12個(gè)交易日內(nèi)，這只產(chǎn)品共計(jì)融券價(jià)值約230萬(wàn)，盈利約25萬(wàn)元。

“我們應(yīng)該是國(guó)內(nèi)最早上程序化t+0交易科創(chuàng)板的，其他的程序化可能需要比較長(zhǎng)數(shù)據(jù)的積累，我們用AI的模型，所以只要2天的數(shù)據(jù)就可以，所以競(jìng)爭(zhēng)不怎么激烈，幾乎沒有其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。只看第一個(gè)月有10%的收益，如果年化應(yīng)該能到100%，不過(guò)時(shí)間長(zhǎng)了收益肯定沒這么高?！鄙虾Ｒ患伊炕侥几嬖V記者。