新版國(guó)家醫(yī)保藥品目錄發(fā)布

8月20日，新版的國(guó)家基本醫(yī)保藥品目錄正式發(fā)布，涉及逾13億參保人。這是國(guó)家醫(yī)保局成立以來(lái)的首次全面調(diào)整，也是自2000年發(fā)布第一版醫(yī)保藥品目錄以來(lái)，對(duì)于原有目錄品種的一次全面梳理。

通過(guò)本次調(diào)整，醫(yī)保局旨在提高了醫(yī)保藥品目錄的保障水平，提高了有限的醫(yī)保資金的使用效率，能夠更好的滿足廣大參保人員的基本用藥需求，有效的提升廣大人民群眾的獲得感。

醫(yī)藥板塊集體強(qiáng)勢(shì)上漲

新版醫(yī)保醫(yī)藥目錄不僅關(guān)乎13億參保人員的看病就醫(yī)，也涉及了醫(yī)藥行業(yè)百億級(jí)市場(chǎng)的調(diào)整。

中歐國(guó)際工商學(xué)院衛(wèi)生管理與政策中心主任蔡江南表示，醫(yī)保目錄調(diào)整一定程度上會(huì)促使醫(yī)藥企業(yè)洗牌，但調(diào)整的幅度不大，醫(yī)保目錄的調(diào)整主要是在于把醫(yī)保經(jīng)費(fèi)用來(lái)支付創(chuàng)新藥和質(zhì)量好的仿制藥。

從今日盤面上來(lái)看，生物疫苗、超級(jí)真菌、眼科醫(yī)療、化學(xué)制藥、生物制品、醫(yī)藥電商、生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械服務(wù)等醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈板塊全面爆發(fā)！截止午后收盤，在生物疫苗板塊之中，華北制藥、未名醫(yī)藥漲停，瑞普生物、長(zhǎng)春高新、萊茵生物等個(gè)股大漲；在化學(xué)制藥板塊之中，華仁藥業(yè)、誠(chéng)意藥業(yè)、九典制藥、藥石科技等個(gè)股漲停，天宇股份、恒瑞藥業(yè)等個(gè)股表現(xiàn)突出。

醫(yī)保目錄新增品種148個(gè) 調(diào)出品種150個(gè)

那么本次醫(yī)保目錄做了哪些調(diào)整？哪些藥品調(diào)入？哪些藥品出局？

據(jù)了解，我國(guó)有1.6萬(wàn)個(gè)藥品獲批上市，本次被納入醫(yī)保目錄的藥品共2643個(gè)，包括西藥1322個(gè)、中成藥1321個(gè)、中藥飲片892個(gè)。其中，調(diào)出品種150個(gè)，調(diào)入148個(gè)。

調(diào)出的150個(gè)品種中，中藥共有66個(gè)品種，西藥為84個(gè)品種，其中約一半是被國(guó)家藥監(jiān)部門撤銷文號(hào)的藥品，其余主要是臨床價(jià)值不高、濫用明顯、有更好替代的藥品。

此外，重點(diǎn)監(jiān)控藥品出局受到廣泛關(guān)注。6月份國(guó)家衛(wèi)生健康委發(fā)布的第一批國(guó)家重點(diǎn)監(jiān)控合理用藥的藥品目錄，經(jīng)專家論證，決定將國(guó)家醫(yī)保目錄中的重點(diǎn)監(jiān)控藥品全部調(diào)出。

國(guó)家衛(wèi)健委官網(wǎng)顯示，第一批國(guó)家重點(diǎn)監(jiān)控合理用藥藥品共20個(gè)。據(jù)中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)信息中心PDB數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，這20個(gè)品種在國(guó)內(nèi)樣本醫(yī)院的銷售總額已達(dá)146億元。

對(duì)于一些年銷售量比較大的品種，此次被調(diào)出可能會(huì)對(duì)個(gè)別企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。但評(píng)審意見認(rèn)為，將此類藥品調(diào)出目錄，有利于為調(diào)入更多救命救急的好藥騰出空間，也有利于促進(jìn)行業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)。

圖片來(lái)源：國(guó)家衛(wèi)健委官網(wǎng)

對(duì)于新調(diào)入的148個(gè)品種，其中，西藥47個(gè)，中成藥101個(gè)。國(guó)家醫(yī)保局醫(yī)藥服務(wù)管理司司長(zhǎng)熊先軍稱，新增藥品覆蓋了要優(yōu)先考慮的國(guó)家基本藥物、癌癥及罕見病等重大疾病治療用藥、慢性病藥品和兒童用藥，其中通過(guò)常規(guī)準(zhǔn)入新增重大疾病治療用藥5個(gè)，糖尿病等慢性病用藥36個(gè)，兒童用藥38個(gè)。

另外，按照我國(guó)的醫(yī)保報(bào)銷政策，甲類目錄中的藥品是臨床必需、使用廣泛、療效好、同類藥品中價(jià)格低的藥品。而“乙類目錄”的藥品是可供臨床治療選擇使用、療效好、同類藥品中比“甲類目錄”藥品價(jià)格較高的藥品。同時(shí)，兩類目錄的報(bào)銷政策也不同，甲類目錄中的藥品是可以全額報(bào)銷的，乙類目錄中的藥品則需要自付一部分費(fèi)用，再由醫(yī)保支付剩余費(fèi)用。此次調(diào)整將74個(gè)基本藥物由乙類調(diào)整為甲類。這也意味著，有更多的過(guò)去不能完全報(bào)銷的藥品，未來(lái)可以由醫(yī)保、工傷保險(xiǎn)或生育保險(xiǎn)來(lái)全部支付。

根據(jù)國(guó)金證券的研報(bào)，此次醫(yī)保目錄新增藥品利好的上市藥企大約為16家。16家上市公司分為化藥企業(yè)和中藥企業(yè)。

化藥相關(guān)上市公司方面，有石藥集團(tuán)、恒瑞醫(yī)藥、翰森制藥、科倫藥業(yè)、麗珠集團(tuán)、海正藥業(yè)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)金證券

中藥相關(guān)上市公司方面，有同仁堂、白云山、同仁堂科技、以嶺藥業(yè)、康恩貝、華潤(rùn)三九、云南白藥、東阿阿膠、葵花藥業(yè)、康緣藥業(yè)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)金證券

128個(gè)藥品擬納入談判

常規(guī)目錄外，還確定了128個(gè)擬談判藥品，均為臨床價(jià)值較高但價(jià)格相對(duì)較貴的獨(dú)家產(chǎn)品，而前三批談判成功藥品數(shù)量總和僅為56個(gè)，數(shù)量超預(yù)期。下一步將確認(rèn)企業(yè)的談判意向后，按相關(guān)程序組織開展談判，將談判成功的納入目錄。根據(jù)原定計(jì)劃，8-9月進(jìn)行談判，9-10月發(fā)布談判準(zhǔn)入目錄，由于本次目錄發(fā)布略晚于預(yù)期，故具體日期或有順延。

西南證券醫(yī)藥行業(yè)聯(lián)席首席分析師陳鐵林表示，此次談判目錄的數(shù)量超預(yù)期，2017年時(shí)為37個(gè)談判品種，2018年為53個(gè)，這次擴(kuò)充至128個(gè)藥品。根據(jù)過(guò)往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，只要進(jìn)到談判目錄，談判成功有醫(yī)保報(bào)銷，這些品種基本都能實(shí)現(xiàn)銷量和金額的大幅增長(zhǎng)，對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)是利好。

政策指引下，涉及癌癥、罕見病等重大疾病，丙肝、乙肝以及高血壓、糖尿病等慢性病的藥品和生產(chǎn)企業(yè)還將受到關(guān)注。

哪些公司有望受益？

那么，此次醫(yī)保藥品目錄調(diào)整，將影響到哪些上市公司？

國(guó)金證券表示，自2000年第一版醫(yī)保目錄公布以來(lái)，共有5版醫(yī)保目錄。此前醫(yī)保目錄調(diào)整較慢，本次藥品目錄調(diào)整是國(guó)家醫(yī)保局成立后首次全面調(diào)整，開啟動(dòng)態(tài)調(diào)整序章，有助于目錄及時(shí)更新?lián)Q代。

醫(yī)改重點(diǎn)由供給側(cè)轉(zhuǎn)向需求側(cè)，存量格局將進(jìn)一步洗牌。通過(guò)騰出輔助用藥等空間，醫(yī)保將有更多空間用于支付創(chuàng)新藥和優(yōu)質(zhì)仿制藥。有新增醫(yī)保藥品的相關(guān)上市公司如下：石藥集團(tuán)(阿比多爾、聚乙二醇化重組人粒細(xì)胞刺激因子，此外恩必普由于神經(jīng)內(nèi)科多個(gè)輔助用藥調(diào)出目錄間接受益)、恒瑞醫(yī)藥(罌粟乙碘油、加替沙星)、翰森制藥(瑞格列奈二甲雙胍Ⅰ、瑞格列奈二甲雙胍Ⅱ)、麗珠集團(tuán)(哌羅匹隆)。

東方證券認(rèn)為，談判準(zhǔn)入藥品目錄擴(kuò)大，創(chuàng)新藥將持續(xù)受益。從產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)上看，創(chuàng)新藥仍將持續(xù)受益，一方面動(dòng)態(tài)的調(diào)整機(jī)制，有望使創(chuàng)新藥快速進(jìn)入到醫(yī)保目錄中，快速放量。另一方面，從此次談判目錄的數(shù)量上看，也進(jìn)一步擴(kuò)大，2017、2018年分別有44個(gè)、18個(gè)藥品進(jìn)入醫(yī)保談判準(zhǔn)入目錄，今年增加至128個(gè)品種，醫(yī)保藥品結(jié)構(gòu)性改善明顯。從過(guò)去談判品種中的銷售情況看，基本均達(dá)到了以價(jià)換量的目的，隨著談判品種數(shù)量的逐步增加，相關(guān)品種有望持續(xù)受益。

華泰證券指出，數(shù)年一調(diào)的醫(yī)保將成為過(guò)去式，醫(yī)保未來(lái)的調(diào)整將更為常規(guī)化，有望形成兩年一調(diào)整、一年一談判的醫(yī)保形式，與歐美日等發(fā)達(dá)國(guó)家的醫(yī)保目錄調(diào)整靠齊，使得藥品的可及性更高、覆蓋面更廣。醫(yī)保目錄的動(dòng)態(tài)調(diào)整可及時(shí)納入新特藥，促進(jìn)產(chǎn)品在專利期內(nèi)放量銷售，對(duì)研發(fā)正反饋。建議關(guān)注常規(guī)目錄調(diào)整受益者石藥集團(tuán)(恩必普被動(dòng)受益)、東陽(yáng)光藥(奧司他韋松限)、同仁堂(多個(gè)獨(dú)家品種新進(jìn)醫(yī)保)，與潛在談判受益者恒瑞醫(yī)藥、麗珠集團(tuán)、華東醫(yī)藥、中國(guó)生物制藥等。

東吳證券認(rèn)為，醫(yī)保局成立后首次醫(yī)保目錄調(diào)整符合預(yù)期，基本延續(xù)了之前騰籠換鳥、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的改革方向，利好產(chǎn)品品種豐富、創(chuàng)新能力較強(qiáng)的藥企，重點(diǎn)關(guān)注恒瑞醫(yī)藥，同時(shí)關(guān)注翰森制藥、中國(guó)生物制藥等。

太平洋證券表示，本次醫(yī)保目錄調(diào)整最大的特點(diǎn)是藥品結(jié)構(gòu)的變化。治療性用藥調(diào)入而輔助用藥以及臨床價(jià)值不高的老藥調(diào)出，大量創(chuàng)新藥被納入醫(yī)保目錄/談判藥品目錄?？傮w來(lái)看，創(chuàng)新藥最為受益，原因：1)醫(yī)保目錄調(diào)整周期變短，藥品談判機(jī)制日臻成熟，創(chuàng)新藥上市后納入醫(yī)保時(shí)間大大縮短；2)醫(yī)保總支出增速雖然只有10%左右，但由于輔助用藥以及臨床價(jià)值不高的老藥被調(diào)出，醫(yī)保資金支出實(shí)現(xiàn)了“騰籠換鳥”，向具有較高臨床價(jià)值的創(chuàng)新藥傾斜。

太平洋證券進(jìn)一步分析，綜合本次醫(yī)保目錄調(diào)整，以及未來(lái)的醫(yī)保談判目錄，和地方醫(yī)保品種未來(lái)3年要逐步消化退出：預(yù)計(jì)：1、受益：恒瑞醫(yī)藥(創(chuàng)新藥進(jìn)醫(yī)保談判)、華東醫(yī)藥(百令膠囊新增藥店可刷醫(yī)保)、康弘藥業(yè)(新適應(yīng)癥進(jìn)醫(yī)保談判)、山大華特(維生素AD新進(jìn)醫(yī)保)；2、影響?。褐袊?guó)生物制藥、通化東寶、天士力、信立泰、億帆醫(yī)藥、海正藥業(yè)；3、有受益也有受損：復(fù)星醫(yī)藥(輔助用藥調(diào)出醫(yī)保、新藥未來(lái)進(jìn)醫(yī)保)、麗珠集團(tuán)(輔助用藥調(diào)出醫(yī)?；驁?bào)銷適應(yīng)癥受限、艾普拉唑針劑進(jìn)醫(yī)保談判)。

（注：僅供參考，不構(gòu)成投資建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）

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