近期國內(nèi)外商品走勢出現(xiàn)些許分化，雖然整體表現(xiàn)均偏強，但國內(nèi)漲幅弱于國外，呈現(xiàn)外強內(nèi)弱態(tài)勢。倫敦銅更是一度突破8000美元關(guān)口，回到雷曼兄弟破產(chǎn)以來高位，究其原因主要是近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁，且美歐日等主要經(jīng)濟體央行均將在較長一段時間內(nèi)維持低利率，保證了市場流動性。反觀國內(nèi)，央行不斷通過各種手段對貨幣政策進行微調(diào)，目前一季度信貸超速已成定局，一旦CPI數(shù)據(jù)超過3%，就可能刺激央行加息，這無疑加劇了市場對貨幣緊縮的擔(dān)憂，限制了國內(nèi)做多的熱情，導(dǎo)致國內(nèi)被動跟漲，走勢弱于國外，而且在一段時間內(nèi)，這種外強內(nèi)弱行情仍將持續(xù)。

從最新公布的美國就業(yè)數(shù)據(jù)來看，美國3月非農(nóng)就業(yè)人口增加16.2萬人，增幅為07年3月以來的最大，失業(yè)率連續(xù)第三個月保持在9.7%，雖然失業(yè)率仍舊高企，但是有見頂回落跡象，而就業(yè)人口的增加更是令市場對經(jīng)濟恢復(fù)的信心增強，推動了商品市場上揚。

美聯(lián)儲在本周二公布的3月份決議記錄顯示，美聯(lián)儲可能將維持異常低利率的時間長于投資者預(yù)期。目前來看這幾大央行將維持現(xiàn)有利率不變，說明一段時間內(nèi)市場流動性仍將充足，保證了銅的高位運行。

反觀國內(nèi)，中國人民銀行貨幣政策委員會委員李稻葵表示，中國一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增速將達到11%以上，下半年逐步回落后全年經(jīng)濟增長可能在9.5%。而當(dāng)GDP高于11%時，物價高企可能性隨之放大，一旦CPI數(shù)據(jù)超過3%，那么二季度就有可能加息。加息時點不會完全比照美元，因為影響中國經(jīng)濟是否過熱的一個重要因素不是熱錢而是貸款量。按照市場預(yù)計，3月份新增貸款可能在7500億元左右，一旦符合預(yù)期，那么一季度新增貸款總量將超過全年計劃7.5萬億的30%，盡管中國的貨幣政策立場依然維持“適度寬松”，但實際上或?qū)⑥D(zhuǎn)為“名松暗緊”，對于去年超常規(guī)經(jīng)濟刺激政策，中國正在加快其退出步伐，這無疑限制著國內(nèi)的做多熱情，導(dǎo)致了外強內(nèi)弱的格局。

貨幣政策外松內(nèi)緊，導(dǎo)致了商品走勢外強內(nèi)弱。在經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁以及消費回暖的提振下，商品特別是金融屬性強的品種仍將維持強勢，而國內(nèi)商品市場在貨幣緊縮憂慮的影響下將繼續(xù)被動跟漲，維持外強內(nèi)弱格局，一旦國內(nèi)央行啟動加息周期，很可能打破這種局勢帶動外盤自高位大幅回落。