隨著上市公司年報(bào)的披露，險(xiǎn)資上半年的持倉(cāng)情況已浮出水面。數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，險(xiǎn)資共持有396家上市公司共計(jì)917億股股票，持倉(cāng)總市值達(dá)1.34萬(wàn)億元。

而截至去年4季度及今年1季度，險(xiǎn)資的持倉(cāng)股票數(shù)量還分別達(dá)839億股及886億股，呈現(xiàn)出逐個(gè)季度持倉(cāng)數(shù)量愈高的趨勢(shì)。由此可以發(fā)現(xiàn)，今年上半年，險(xiǎn)資是在持續(xù)加倉(cāng)的。確實(shí)，上半年A股也走出一波回暖行情，上證指數(shù)半年漲幅達(dá)19.45%。

從行業(yè)來(lái)看，險(xiǎn)資持倉(cāng)的股票主要集中在金融、房地產(chǎn)、材料、公用事業(yè)、能源等多個(gè)領(lǐng)域，持股數(shù)量均在10億股以上，與險(xiǎn)資此前的持倉(cāng)風(fēng)格相比差別不大。

近年來(lái)，險(xiǎn)資作為A股市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者，已經(jīng)發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行副會(huì)長(zhǎng)曹德云介紹，截至今年6月末，保險(xiǎn)資金通過(guò)直接股票投資和通過(guò)基金等產(chǎn)品間接股票投資的合計(jì)余額為2萬(wàn)億元，占保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額近12%。

目前，保險(xiǎn)資金投資股票總規(guī)模約占A股市值的3.1%，是資本市場(chǎng)上第二大機(jī)構(gòu)投資者，僅次于公募基金。

險(xiǎn)資持股量前十中銀行股占八席

一直以來(lái)，險(xiǎn)資都偏愛(ài)銀行股，今年也不例外。若將中國(guó)平安保險(xiǎn)(集團(tuán))持有平安銀行大部分股票，以及中國(guó)人壽保險(xiǎn)(集團(tuán))公司持有中國(guó)人壽部分股票等集團(tuán)戰(zhàn)略持股的因素剔除，可以發(fā)現(xiàn)，截至今年6月末，險(xiǎn)資持股數(shù)量排名前十的個(gè)股中，銀行股就占了8個(gè)席位，民生銀行、浦發(fā)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行、招商銀行等多家銀行均受險(xiǎn)資青睞，持股數(shù)量均在20億股以上。其余兩只非銀行個(gè)股則分別為中國(guó)建筑及金地集團(tuán)，分屬于土木工程建筑業(yè)及房地產(chǎn)業(yè)。

險(xiǎn)資為何青睞銀行股？光大證券此前曾發(fā)表研報(bào)觀點(diǎn)認(rèn)為，銀行的系統(tǒng)重要性、地產(chǎn)公司大量的土地儲(chǔ)備保障了保險(xiǎn)資金投資的安全性。同時(shí)，銀行和地產(chǎn)板塊股息率具備比較優(yōu)勢(shì)，可以滿足險(xiǎn)資對(duì)收益穩(wěn)定性的需要。與外資不同，高ROE(凈資產(chǎn)收益率)并不是險(xiǎn)資最看重的財(cái)務(wù)指標(biāo)，保險(xiǎn)更重視公司的低估值、高股息屬性。

102只個(gè)股被險(xiǎn)資增持

中國(guó)石化等7個(gè)股連續(xù)兩季度被加倉(cāng)

通過(guò)險(xiǎn)資重倉(cāng)持股數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，上半年，險(xiǎn)資總計(jì)增持了102只股票。其中，洲明科技、中國(guó)石化、振華科技、亞廈股份、萬(wàn)里揚(yáng)、三鋼閩光、報(bào)喜鳥(niǎo)等7只個(gè)股連續(xù)在今年第一季度及二季度獲得增持，而中國(guó)石化、萬(wàn)里揚(yáng)、三鋼閩光這幾只個(gè)股被增持的數(shù)量相對(duì)排名前列。

數(shù)據(jù)顯示，加倉(cāng)中國(guó)石化的正是中國(guó)人壽，其在今年一季度已加倉(cāng)5899.93萬(wàn)股，到今年二季度，中國(guó)人壽又加倉(cāng)了約5912萬(wàn)股，也就是說(shuō)，上半年中國(guó)人壽共買(mǎi)入中國(guó)石化股票超1億股。

而加倉(cāng)萬(wàn)里揚(yáng)的，則為中國(guó)人保旗下的人保壽險(xiǎn)及人保財(cái)險(xiǎn)，今年一季度人保壽險(xiǎn)加倉(cāng)了160萬(wàn)股，二季度兩公司又合計(jì)大力加倉(cāng)了1118萬(wàn)股；同樣，三鋼閩光在今年一季度被國(guó)壽集團(tuán)增持了8萬(wàn)股，到二季度，則被華夏人壽大量增持2905萬(wàn)股。

不過(guò)，新京報(bào)記者注意到，險(xiǎn)資雖然大力增持了這些個(gè)股，但其股價(jià)表現(xiàn)并不突出，數(shù)據(jù)顯示，上半年中國(guó)石化、萬(wàn)里揚(yáng)及三鋼閩光的股價(jià)漲幅分別達(dá)13.65%、3.03%及22.79%，而同期上證指數(shù)的漲幅則為19.45%，也就是說(shuō)，僅有三鋼閩光跑贏了大盤(pán)。

而進(jìn)入下半年(即7月1日-9月3日)，中國(guó)石化、萬(wàn)里揚(yáng)及三鋼閩光三個(gè)股的區(qū)間漲幅則為-8.23%、0.52%及-13.76%，同期上證指數(shù)的區(qū)間漲幅則為-1.64%，對(duì)比來(lái)看，顯然僅有萬(wàn)里揚(yáng)跑贏了大盤(pán)。

此消彼長(zhǎng)，截至4月7日的數(shù)據(jù)，去年險(xiǎn)資也減持了112只股票。其中，工商銀行、航天機(jī)電等多只個(gè)股被連續(xù)兩個(gè)季度減持。

下半年險(xiǎn)資增持權(quán)益投資趨勢(shì)延續(xù)

進(jìn)入下半年，險(xiǎn)資繼續(xù)增持股票。銀保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月底，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為17.33萬(wàn)億元，保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用方面，股票和證券投資基金達(dá)2.21萬(wàn)億元，較上月末增長(zhǎng)了0.84%，占比12.74%。

實(shí)際上，今年以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)多次鼓勵(lì)險(xiǎn)企積極參與股市投資，1月份，銀保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人肖遠(yuǎn)企在接受媒體采訪時(shí)就表示，為更好發(fā)揮保險(xiǎn)公司機(jī)構(gòu)投資者作用，維護(hù)上市公司和資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展，銀保監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司使用長(zhǎng)久期賬戶資金，增持優(yōu)質(zhì)上市公司股票和債券。6月份，銀保監(jiān)會(huì)又表態(tài)稱，正在積極研究提高保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)的監(jiān)管比例事宜。

國(guó)金策略李立峰團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，對(duì)比發(fā)達(dá)國(guó)家保險(xiǎn)資金的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，我國(guó)保險(xiǎn)對(duì)股票類資產(chǎn)的投資比重仍處在相對(duì)較低水平，未來(lái)有較大的上升空間。