恒指昨日出現(xiàn)尾盤暴拉，最終收漲995點或3.9%，最大漲幅一度超1126點或4.41%，是近9個月來單日漲幅最大的一天。周三南向資金當(dāng)日凈流入23.85億元。

分析認(rèn)為，盡管近期A股持續(xù)上漲，但恒生AH股溢價指數(shù)已由前期的132回落到128，兩地溢價率收窄也有望為A股進(jìn)一步上攻提供支撐。

恒指成份股中的香港本地藍(lán)籌股是驅(qū)動指數(shù)急漲的主要動力，多只權(quán)重股日內(nèi)漲幅超10%，日內(nèi)漲幅刷新多年紀(jì)錄。

光大證券認(rèn)為，時局僅僅是反彈的催化劑，行情的動力還是來自于流動性預(yù)期和補漲要求。過去一個多月間，美元長端利率急速下行。而一直對美元利率高度敏感的香港本地藍(lán)籌股卻持續(xù)調(diào)整，甚至使得港股在8月內(nèi)落后全球股市，僅好于發(fā)生金融動蕩的阿根廷市場。由此積累的補漲要求在被觸發(fā)以后集中釋放，造成了港股4日的急速上漲。外圍流動性對反彈行情的支持有望延續(xù)，短期內(nèi)，中美如能在本月上旬敲定會談計劃，將有效提升市場情緒，從而支持修復(fù)行情延續(xù)至美聯(lián)儲議息會前。

其次，由于中資股的估值回撤充分，由中國經(jīng)濟增速下滑導(dǎo)致地對港股基本面的擔(dān)憂已經(jīng)得到了較為充分地反應(yīng)。同時，人民幣匯率的邊際影響也開始削弱。隨著8月內(nèi)人民幣匯率加速下行，中資股表現(xiàn)對匯率的敏感性已經(jīng)大幅下降。因此，基本面因素對港股大市的負(fù)面影響已經(jīng)體現(xiàn)得較為充分，短期邊際影響有限。而本港藍(lán)籌方面，雖然長期來看業(yè)績持續(xù)下滑的風(fēng)險客觀存在，長期估值也勢必受到影響，但短期內(nèi)推動本港藍(lán)籌反彈的動力還是來自于其股息率對于不斷下行的美元利率的優(yōu)勢，以及投資者情緒對補漲行情的推動。

廣發(fā)證券認(rèn)為，中報小超預(yù)期凸顯出基本面韌性，“殺盈利”風(fēng)險降低。港股19年中報季塵埃落定，本輪始于18年的港股盈利下行周期或已趨近尾聲，下半年港股非金融公司盈利或出現(xiàn)反彈。

中信證券認(rèn)為，過去三個月，雖然海外資金持續(xù)流出，南向資金持續(xù)凈流入。自5月13日以來，南向資金周度數(shù)據(jù)便持續(xù)保持凈流入趨勢，5月/6月/7月累計凈流入資金規(guī)模分別為230/265/196億港元，8月更是達(dá)到了586.4億港元，顯示南向資金在港股處于估值低位時積極進(jìn)行左側(cè)配置的思路，港股迎來最佳長期配置的時機的觀點，看好高股息率且具備穩(wěn)定盈利能力的板塊，如金融（銀行+保險）、地產(chǎn)建筑等，同時之前由于投資者預(yù)期擾動下跌的教育等消費板塊，也值得配置。

AH溢價方面，目前青島銀行、海螺水泥、馬鋼股份、招商銀行4只個股AH溢價率最低，均不足20%。