周四，中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟(jì)對(duì)話(huà)中方牽頭人劉鶴應(yīng)約與美國(guó)貿(mào)易代表萊特希澤、財(cái)政部長(zhǎng)姆努欽通話(huà)。雙方同意10月初在華盛頓舉行第十三輪中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商，此前雙方將保持密切溝通。工作層將于9月中旬開(kāi)展認(rèn)真磋商，為高級(jí)別磋商取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展做好充分準(zhǔn)備。

受此影響，昨日滬深兩市應(yīng)聲大漲，北上資金爆發(fā)式回流A股，兩市主要指數(shù)均予以積極回應(yīng)。

券商股放量大漲

中美貿(mào)易形勢(shì)再次迎來(lái)向好的轉(zhuǎn)折，A股市反應(yīng)熱烈，各主要股指均放量高開(kāi)高走，上證指數(shù)一度上沖至3000點(diǎn)以上，創(chuàng)2個(gè)月以來(lái)新高，創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)4個(gè)多月的新高，回到3、4月份高位震蕩區(qū)域，兩市合計(jì)成交7975億元，也為4月調(diào)整以來(lái)最大成交量。

北上資金周四凈買(mǎi)入91.82億元，為歷史第5大單日凈買(mǎi)入，而且是北上資金連續(xù)第6個(gè)交易日凈流入。上周二，北上資金剛剛創(chuàng)造112.71億元的歷史第3大單日凈買(mǎi)入。本周僅4個(gè)交易日，北上資金就凈買(mǎi)入了194.83億元，這也是北上資金連續(xù)第4周凈買(mǎi)入，并且凈買(mǎi)入每周都環(huán)比增加。

行情的火爆，成交的增加，第一受益的無(wú)疑是券商板塊。昨日券商板塊指數(shù)大幅高開(kāi)高走，盤(pán)中一度上漲逾6%，領(lǐng)漲兩市，成交量比前一交易日放大近1倍。

券商上半年受益行情回暖，整體業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)，券商行業(yè)頭部效應(yīng)明顯，強(qiáng)者恒強(qiáng)，行業(yè)龍頭業(yè)績(jī)穩(wěn)定性好，中小券商業(yè)績(jī)彈性更大。

半年報(bào)顯示，上半年上市券商業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，36 家上市券商共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1822億元，同比增長(zhǎng)45%，凈利潤(rùn)560億元同比增長(zhǎng)59%。其中，自營(yíng)業(yè)務(wù)收入584億元，同比增長(zhǎng)89%，收入占比達(dá)到32%成為主要收入來(lái)源，信用業(yè)務(wù)收入205億元同比增長(zhǎng)70%，為券商行業(yè)增長(zhǎng)最快的兩項(xiàng)業(yè)務(wù)。

凈利潤(rùn)前五券商均超過(guò)40億元，中信證券以64億元凈利潤(rùn)高居榜首，海通證券以55億元緊隨其后，排名三到五位的分別是國(guó)泰君安、廣發(fā)證券和華泰證券。從業(yè)績(jī)?cè)鏊賮?lái)看，12家券商凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)100%，東吳證券以2758%的增速位居漲幅榜第一位，太平洋同比增長(zhǎng)440%位居第二，排名三到五位的分別是山西證券、國(guó)海證券和方正證券。

潛在利好不斷

雖然下半年A股行情有一定調(diào)整，但證券行業(yè)潛在利好仍有不少。

8月以來(lái)，資本市場(chǎng)改革政策頻繁發(fā)布，A股市場(chǎng)頂住中美貿(mào)易摩擦的壓力企穩(wěn)回升，交易活躍度逐步恢復(fù)，證券行業(yè)直接受益資本市場(chǎng)和減稅降費(fèi)的相關(guān)政策。

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是券商利潤(rùn)主要來(lái)源之一，受各項(xiàng)利好政策的出臺(tái)，A股市場(chǎng)逐漸活躍，成交量穩(wěn)步增長(zhǎng)。7月A股日均成交僅3967億元、8月日均成交增長(zhǎng)到4470億元，9月以來(lái)日均成交進(jìn)一步增長(zhǎng)到逾6300億元。

8月19日，兩融標(biāo)的正式擴(kuò)容，兩融余額大幅增加，連續(xù)4周上升。兩融余額大幅增長(zhǎng)，一方面給券商帶來(lái)巨額利息的收益；另一方面給券商帶來(lái)大量的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收益，兩融交易額近幾個(gè)月連續(xù)增加，6月成交6879億元，7月成交7337億元，8月成交8201億元。今年以來(lái)兩融合計(jì)成交了81146億元，而去年全年才成交77596億元。行情的回暖也將促進(jìn)券商自營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)，這是券商業(yè)務(wù)中增長(zhǎng)最快的板塊。

另外，MSCI指數(shù)剛剛完成對(duì)A股的二次擴(kuò)容。9月富時(shí)羅素指數(shù)也將A股納入比例由5%提高到15%，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)將納入A股，納入比例為25%。幾大國(guó)際指數(shù)不斷加碼A股權(quán)重，帶來(lái)大量的外資流入，直接帶動(dòng)市場(chǎng)活躍度，北上資金的成交呈爆發(fā)式增長(zhǎng)。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，北上資金2016年通過(guò)滬股通總成交金額僅為7453億元，2018年已增長(zhǎng)至26623億元，增長(zhǎng)逾3倍，而今年以來(lái)滬股通就成交了34807億元，全年高速增長(zhǎng)毫無(wú)懸念。2016年深股通總成交金額僅為262億元，2018年增長(zhǎng)至20115億元，今年以來(lái)再次激增至31681億元。

另外，9月美聯(lián)儲(chǔ)降息可能性較大，中國(guó)或有政策跟隨，可能迎來(lái)LPR報(bào)價(jià)下調(diào)，這對(duì)券商板塊形成潛在的利好。隨著下半年資本市場(chǎng)改革利好政策繼續(xù)推出，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板重組實(shí)質(zhì)性落地，券商股將迎來(lái)持續(xù)的政策紅利。