美股牛市堪憂，港股吹響集結(jié)號(hào)，A股獲私募一致看好！

美股又出大新聞了，不是股市暴跌，而是美國(guó)金融市場(chǎng)重要的“吉祥物”——華爾街的銅牛被砸了。

據(jù)紐約日?qǐng)?bào)當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月7日?qǐng)?bào)道，一名德州男子周六中午在金融區(qū)憤怒地砸向著名的華爾街銅牛雕像，該銅牛雕像高3.4米，長(zhǎng)4.8米，重量3.2噸，該男子因損壞了它的角而當(dāng)場(chǎng)被抓。

華爾街牛市象征的銅牛雕塑被砍成了破牛，常有游客撫摸求好運(yùn)的銅牛牛角被砸出了裂縫。網(wǎng)友評(píng)論稱“肯定是砸牛的小哥炒股虧錢了”，也有網(wǎng)友表示“這預(yù)示美股10年牛市要終結(jié)了”。

“一頓操作猛如虎，漲跌還看……”。川普推特影響力巨大，為了量化川普推文對(duì)金融市場(chǎng)的影響，摩根大通最近創(chuàng)建了名為“Volfefe”的指數(shù)，用來分析和跟蹤川普推文對(duì)美國(guó)利率波動(dòng)的影響。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2016年當(dāng)選總統(tǒng)以來，川普平均每天發(fā)布推文超過10條。從2018年至今，川普在證券市場(chǎng)營(yíng)業(yè)時(shí)間內(nèi)，大約發(fā)布了4000次非轉(zhuǎn)發(fā)推文，其中有146次影響到市場(chǎng)。摩根大通分析師團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，從單一的股票到宏觀產(chǎn)品，大量資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)已經(jīng)越來越多地受川普推文的影響。

美銀美林分析師也曾發(fā)表過一份報(bào)告，結(jié)論是川普頻繁發(fā)文的日子往往會(huì)給市場(chǎng)帶來9個(gè)點(diǎn)的負(fù)增長(zhǎng)，而在其發(fā)推文較少的日子里市場(chǎng)往往會(huì)有5個(gè)點(diǎn)的平均增長(zhǎng)。

不僅是華爾街銅牛被砸引發(fā)牛市終結(jié)話題，事實(shí)是美國(guó)股市牛市行情已經(jīng)持續(xù)超十年，在經(jīng)歷近期動(dòng)蕩調(diào)整后，有關(guān)牛市是否會(huì)走向終結(jié)的討論也越來越火熱。華爾街對(duì)美股的走勢(shì)預(yù)測(cè)也存在很大分歧，根據(jù)CNBC追蹤17家頂級(jí)分析機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)顯示，到今年年底標(biāo)普500指數(shù)從下跌5%到上漲11%都有可能。

美股牛市見頂跡象明顯 A股機(jī)遇大于挑戰(zhàn)

美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)在9月17日到18日召開下一次的議息會(huì)議，繼續(xù)降息概率幾乎為確定性事件，這也反映出美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本確認(rèn)了拐點(diǎn)，走向持續(xù)下行趨勢(shì)。作為全球經(jīng)濟(jì)領(lǐng)頭羊和最大經(jīng)濟(jì)體量的美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行，也加劇了全球經(jīng)濟(jì)壓力。美股十年長(zhǎng)牛是否會(huì)走向終結(jié)？如果美股走熊，A股會(huì)受到?jīng)_擊嗎？

雷根基金表示，美聯(lián)儲(chǔ)大概率降息刺激本國(guó)經(jīng)濟(jì)，美股未來走勢(shì)不僅和美國(guó)經(jīng)濟(jì)能否再次激活有關(guān)，也和是否有充裕資金來支撐美股有關(guān)。但如果美股走熊，由于目前A股對(duì)外開放已經(jīng)達(dá)到一定程度，因此也會(huì)傳導(dǎo)入A股

悟空投資認(rèn)為美股雖然走過十年長(zhǎng)牛，但指數(shù)仍體現(xiàn)較強(qiáng)的韌性，內(nèi)在原因是指數(shù)覆蓋上市公司現(xiàn)金流仍然充裕，每年仍有大量的資金用于分紅和回購(gòu)，以及美國(guó)融資利率水平較低，大量的公司還采取融資回購(gòu)股份，對(duì)指數(shù)構(gòu)成較強(qiáng)的支撐。現(xiàn)階段對(duì)于美股核心的影響因素包括貨幣政策預(yù)期、大型風(fēng)險(xiǎn)事件、企業(yè)盈利增速，美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩趨勢(shì)確定，還有衰退的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)盈利顯然是承壓的，貨幣政策預(yù)計(jì)會(huì)重回寬松，風(fēng)險(xiǎn)事件變化較快，更多是階段性沖擊。對(duì)應(yīng)美股而言，現(xiàn)階段波動(dòng)率會(huì)放大，估值支持的牛市會(huì)受到盈利預(yù)期拖累，進(jìn)入震蕩市的階段。

對(duì)于美股走熊對(duì)A股的沖擊，悟空投資也指出，影響美股走熊的情景不同，對(duì)A股的影響也會(huì)不一樣。如果是大型經(jīng)濟(jì)危機(jī)沖擊，A股不可避免受到?jīng)_擊；如果是美國(guó)自身經(jīng)濟(jì)周期壓力，貨幣政策失誤導(dǎo)致的股市走熊，未必會(huì)沖擊A股。并且A股在全球比較仍有較強(qiáng)的估值優(yōu)勢(shì)，足夠的政策對(duì)沖空間，具備脫鉤美股的條件。

基巖資本副總裁岑賽銦認(rèn)為，最極端的情況已經(jīng)過去，去年年底的影響是比較大的，現(xiàn)在確認(rèn)經(jīng)濟(jì)是放緩不是衰退，MY摩擦也實(shí)質(zhì)上開始并逐步演進(jìn)，市場(chǎng)的情緒已經(jīng)逐步鈍化了。之前美聯(lián)儲(chǔ)降息寬松預(yù)期過高落空所致回調(diào)，在此之前降息預(yù)期一直是美股這半年以來最大的利好和信心提振劑，疊加短期內(nèi)MY摩擦的影響，出現(xiàn)波動(dòng)是正常的，存在因圍繞匯率話題帶來的市場(chǎng)情緒波動(dòng)，但延伸至股市的可能性極低。

乾明資產(chǎn)研究員金山在接受私募排排網(wǎng)采訪時(shí)表示，從目前來看，無(wú)論是利率倒掛還是PMI這些領(lǐng)先指標(biāo)，已經(jīng)充分的預(yù)示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)即將進(jìn)入衰退，開始新一輪的衰退周期，也許業(yè)績(jī)就是啟動(dòng)下跌趨勢(shì)的發(fā)令槍。美國(guó)股市已經(jīng)走到一個(gè)中長(zhǎng)周期頂點(diǎn)，面臨的也許是未來很長(zhǎng)一段時(shí)間增長(zhǎng)停滯，至于會(huì)不會(huì)走熊，還要看美國(guó)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力給出的政策能否刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及國(guó)際資金的凈流入。

金山進(jìn)一步指出，中國(guó)股市目前還不能說與美國(guó)形勢(shì)脫離，但是A股走勢(shì)在近期已經(jīng)明顯走出了獨(dú)立的行情，消息面對(duì)A股的刺激已經(jīng)越來越微弱。短期美國(guó)如果開始下跌，從資金層面上講，外資會(huì)因避險(xiǎn)而對(duì)A股市場(chǎng)造成短期的擾動(dòng)；但放長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，隨著金融市場(chǎng)的改革、開放，越來越多的外資會(huì)來中國(guó)搶購(gòu)核心資產(chǎn)，A股長(zhǎng)牛可期。

政策預(yù)期提升市場(chǎng)情緒 八成私募持續(xù)看好A股

今年港股走勢(shì)讓不少投資者大跌眼鏡。受局勢(shì)影響，7月開始港股面臨調(diào)整，僅7月和8月就累計(jì)下跌接近10%。但近期港股走勢(shì)可喜，9月4日在隔夜美股收跌的背景下，恒生指數(shù)放量收漲3.9%，報(bào)收于26523.23點(diǎn)，日內(nèi)上漲近千點(diǎn)，創(chuàng)2018年11月以來最大單日漲幅。無(wú)論橫向還是縱向?qū)Ρ龋酃赡壳熬幱跇O度低估狀態(tài)，并且在利空出盡之后有望迎來超跌反彈。

從A股走勢(shì)來看，9月開門紅之后A股再度收獲降準(zhǔn)、國(guó)際指數(shù)相繼納A或擴(kuò)容等多項(xiàng)利好刺激，不少機(jī)構(gòu)更是看至3500點(diǎn)，積極布局秋季行情。

港股復(fù)蘇，A股大漲，如何看待A股、美股、港股的投資價(jià)值？根據(jù)私募排排網(wǎng)的調(diào)查了解到，有高達(dá)81.45%的私募看好A股的投資機(jī)會(huì)，尤其A股的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)與科技板塊；也有16.19%的私募看好港股，理由是今年港股大幅跑輸A股主要是受情緒因素影響，在中短期利空出盡之后有望迎來超跌反彈。僅有2.36%的私募選擇了美股。

金山認(rèn)為中國(guó)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)具備在絕大部分領(lǐng)域與美國(guó)抗?fàn)幍膶?shí)力，5-10年來看有抗衡甚至超越的趨勢(shì)，中國(guó)市場(chǎng)和優(yōu)質(zhì)的中國(guó)公司具備絕對(duì)投資價(jià)值。港股由于社會(huì)環(huán)境問題大批優(yōu)質(zhì)中國(guó)公司已經(jīng)被絕對(duì)的低估，而A股中核心資產(chǎn)雖然短期內(nèi)價(jià)格可能處于中上位置，但從發(fā)展?jié)摿砜矗琅f值得被長(zhǎng)期持有。只要不采取太激進(jìn)的策略，眼光放長(zhǎng)遠(yuǎn)，都會(huì)有非常不錯(cuò)的收益。建議投資者參考依舊在慢慢買高位優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的外資。

悟空投資指出，近期全球股票市場(chǎng)有所反彈，風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升背后是貨幣政策維持寬松，中美MY摩擦有緩解預(yù)期所驅(qū)動(dòng)。悟空投資認(rèn)為中國(guó)資產(chǎn)好于美國(guó)資產(chǎn)，A股的投資機(jī)會(huì)更加突出，市場(chǎng)流動(dòng)性向好，盈利筑底階段，對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行的政策空間充足，科技創(chuàng)新和對(duì)外開放進(jìn)一步發(fā)力，有利于估值提升，市場(chǎng)充滿結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。港股短期主要受香港本地穩(wěn)定性影響，離岸的資金進(jìn)出方便，估值穩(wěn)定度也相應(yīng)受到?jīng)_擊，但中國(guó)企業(yè)的估值水平已經(jīng)處于歷史低位，具備較好的配置價(jià)值，南下資金一直在加倉(cāng)買入，對(duì)于長(zhǎng)期資金而言，現(xiàn)在是非常好的戰(zhàn)略買入階段。

雷根基金表示，近期港股復(fù)蘇主要是之前港股跌幅遠(yuǎn)大于其它股市。從A股，美股，港股來比較，中美經(jīng)濟(jì)都存在各自的不確定性，但美股經(jīng)歷之前的漲幅后，與美股相比，A股的安全系數(shù)更高。

岑賽銦認(rèn)為當(dāng)前主要的投資機(jī)遇還是集中在A股，雖然現(xiàn)在的港股的估值跟A股比是更有吸引力，但它的資金鏈?zhǔn)車?guó)內(nèi)和美股兩邊的影響，港股是一個(gè)離岸市場(chǎng)，歷史上它的估值整體低于美股，也低于A股，這是資金供求決定的。所以短期A股會(huì)更強(qiáng)一些，港股次之，美股的壓力會(huì)稍微大一點(diǎn)。

奶酪基金經(jīng)理羅艷芳也表示，最近A股市場(chǎng)有較多利好因素，包括上周末央行實(shí)施全面降準(zhǔn)，釋放資金9000億元，以及標(biāo)普道瓊斯指數(shù)公布將A股納入標(biāo)普新興市場(chǎng)全球基準(zhǔn)指數(shù)等。從估值的角度來看，很多板塊的估值水平仍然處于歷史低位，之前因?yàn)槭苷?，政治等多方面因素影響，很多?biāo)的價(jià)格都有不同程度的跌幅，凸顯投資價(jià)值。投資的角度還是從中長(zhǎng)期出發(fā)，配置成長(zhǎng)性較強(qiáng)并且可持續(xù)的標(biāo)的。