近期，不管是QFII/RQFII額度的取消，還是國際知名指數(shù)相繼納入A股并不斷提高納入比重，似乎都在表明，A股正越來越受到外資的青睞！

北向資金加快流入

近來，北向資金的動(dòng)態(tài)直觀上很好的詮釋了這一點(diǎn)。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，自8月29日開始，北向資金出現(xiàn)一波連續(xù)12天的凈流入，本周二的A股大跌，才使其出現(xiàn)一次凈流出(5.18億元)，沒想周三其又殺了回來，再次凈流入39.21億元。

9月至今，北向資金累計(jì)凈流入432.13億元，比7、8兩月凈流入金額之和還多，而今年以來更是已累計(jì)凈流入1648.12億元。

按照川財(cái)證券的測(cè)算，2019年全年陸股通凈流入額約2000-2500億元。也就是說，接下來，還有約400-900億元資金將凈流入。

國際指數(shù)納A正在加快

當(dāng)下，全球重要的指數(shù)基金(MSCI、富時(shí)羅素、標(biāo)普道瓊斯)陸續(xù)將A股納入/擴(kuò)容其指標(biāo)體系，且2019年以來呈現(xiàn)加快態(tài)勢(shì)。

按照德邦證券的計(jì)算，9月23日，A股納入富時(shí)羅素指數(shù)的納入因子由5%升至15%，預(yù)計(jì)帶來被動(dòng)跟蹤資金40億美元；同一天，A股以25%的納入因子首次納入標(biāo)普道瓊斯指數(shù)，預(yù)計(jì)帶來被動(dòng)增量資金12億美元。

接下來的11月26日，A 股納入MSCI納入因子由15%提升至20%，預(yù)計(jì)帶來被動(dòng)跟蹤資金約70億美元。

川財(cái)證券則表示，到了2020年3月，A 股納入富時(shí)羅素指數(shù)的納入因子將由15%升至25%，預(yù)計(jì)帶來被動(dòng)跟蹤資金40億美元。

外資流入處初始階段

別看近期外資方面如此歡騰，有專業(yè)人士表示，當(dāng)前外資流入依然處于初始階段，未來只會(huì)有越來越多的外資不斷流入。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，目前依然處在外資流入的初始階段，前期都是被動(dòng)配置A股的資金流入，伴隨著國際三大指數(shù)不斷提升A股的納入比例，會(huì)看到有更多主動(dòng)資金將配置A股。

此前的9月16日，國家外匯管理局副局長(zhǎng)張新也表示，當(dāng)前我國股票和債券市場(chǎng)外資占比均偏低，隨著全球主流市場(chǎng)指數(shù)相繼納入A股和人民幣債券并逐步提高納入權(quán)重，取消投資額度限制后，預(yù)計(jì)合格境外投資者將穩(wěn)步、有序增持境內(nèi)資產(chǎn)。

中國人民大學(xué)重陽金融研究院產(chǎn)業(yè)部副主任卞永祖則更為樂觀，其認(rèn)為：“隨著全球主流指數(shù)相繼納入或者提高A股的權(quán)重，外資增持中國股票和債券的熱情大增。作為世界較大的股票和債券市場(chǎng)，為國際資本提供了絕佳的投資地。從今年來看，流入我國股票和債券市場(chǎng)的境外資金包括被動(dòng)投資者和主動(dòng)投資者，其投資規(guī)模有望超過萬億元?！?/p>

初始階段是個(gè)什么概念

上述說到的初始階段，又該從何說起呢？

一方面，近年以來外資持股市值占A股總市值之比雖在不斷走高，但是占比依然不高。按中國銀河證券的統(tǒng)計(jì)，外資持股市值比重占A股自由流通市值比例從2010年至2019年逐年攀升。2019年第一季度，外資持股比重達(dá)到了4.12%，比去年同期增長(zhǎng)了34.4%。

圖片來源：中國銀河證券研究院

另一方面，與全球其他市場(chǎng)相比，我國股市中外資持股市值占比也處在較低水平。西南證券在其一份研究報(bào)告中表示，截至2018年底，我國外資持股占比境內(nèi)流通股票市值3.5%，不僅遠(yuǎn)低于美國(15%)和日本(30%)等發(fā)達(dá)國家，比起韓國(33%)、巴西(21%)等新興市場(chǎng)國家也遜色不少。

圖片來源：2018年國際收支報(bào)告，興業(yè)研究

西南證券同時(shí)表示，截至2019年6月末，外資持股市值達(dá)16473億元，較2013年底翻了近四倍。即使按照同樣相對(duì)較低的美國的15%的標(biāo)準(zhǔn)，外資持股市值占比依然有約3-4倍的空間增加，也就是說，持股市值將達(dá)到約5萬億元，甚至更多的水平。

圖片來源：西南證券

外資青睞的行業(yè)

既然如此，對(duì)于投資者來說，密切關(guān)注外資偏好的行業(yè)，或者是具體上市公司，就顯得尤為重要了。

從行業(yè)來看，中國銀河證券表示外資投資的公司共涉及 43 個(gè)行業(yè)，其中計(jì)算機(jī)，通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)的公司出現(xiàn)頻率最高，占比20.02%；其次是醫(yī)藥制造業(yè)，占比13.93%；排在第三位的是專用設(shè)備制造業(yè)，占比13.62%。另外，化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)等也是投資熱門行業(yè)。

圖片來源：中國銀河證券

圖片來源：中國銀河證券

外資喜愛的個(gè)股

從公司角度看，可以發(fā)現(xiàn)外資和內(nèi)資相類似，其選擇的公司也大多是所屬行業(yè)的龍頭企業(yè)或具有一定的不可替代性，如中國平安、貴州茅臺(tái)等。

對(duì)于陸股通來說，東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至9月17日，陸股通持有20家公司的流通市值超過百億，持貴州茅臺(tái)最多，達(dá)1105.87億元，其次是中國平安，持流通股市值達(dá)681.88億元。

從行業(yè)分布看，陸股通持流通股市值過百億的公司，主要集中在食品飲料(5家)、家用電器(3家)、銀行(2家)和非銀金融(2家)。

至于QFII，根據(jù)已披露的2019年中報(bào)，東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，其持有流通股市值最多的公司是北京銀行，為147.13億元，其次是美的集團(tuán)，為121.01億元。

同樣，在行業(yè)分布上，QFII持流通股市值超10億的公司中，主要分布于醫(yī)藥生物(4家)、食品飲料(3家)、家用電器(3家)和銀行(2家)。