美國聯(lián)邦儲備委員會18日宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個基點到1.75%至2%的水平，這是美聯(lián)儲今年以來第二次降息。

隨后美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表講話，標(biāo)普500一路回升。本次講話中，鮑威爾指出了經(jīng)濟的前景走弱，特別是貿(mào)易戰(zhàn)給經(jīng)濟帶來更多壓力，提出了進一步降息的可能性，并表示量化寬松可能更早開始。

A股三大股指19日集體收漲，滬指收盤上漲0.46%，收報2999.28點，逼近3000點大關(guān)；深成指上漲1.01%，收報9852.20點；創(chuàng)業(yè)板指走勢較強，收盤上漲1.57%，收報1705.60點。

多家主流機構(gòu)認(rèn)為，標(biāo)普500的先抑后揚正說明了市場對此有充分預(yù)期，降息也有利于提升美股估值。投資的方向選擇上，建議沿著受益全球貨幣寬松與經(jīng)濟晚周期的資產(chǎn)布局，多重資產(chǎn)策略、REITs以及中國股債資產(chǎn)值得重點關(guān)注。

美聯(lián)儲降息傳遞出“鷹鴿混雜”的信號

南方基金認(rèn)為，美國當(dāng)前經(jīng)濟數(shù)據(jù)尚無大患，但預(yù)測性指標(biāo)已經(jīng)出現(xiàn)下行征兆，疊加全球性經(jīng)濟下行和地緣政治風(fēng)險帶來的不確定性，未來的資產(chǎn)價格的下行壓力確需寬松的貨幣政策來對沖。本次鮑威爾在降息后的講話相對鴿派，給了市場繼續(xù)寬松貨幣政策的預(yù)期，對市場的態(tài)度較為友好。

招商基金認(rèn)為，美聯(lián)儲如期降息，全球流動性繼續(xù)轉(zhuǎn)好，國內(nèi)貨幣政策的空間進一步擴大，對權(quán)益市場邊際利好，國內(nèi)流動性有望持續(xù)保持寬松，市場的風(fēng)險偏好仍有繼續(xù)上行的空間。

從債市來看，當(dāng)前通脹上行壓力以及財政政策的發(fā)力仍是掣肘債券收益率進一步下行的因素，我們認(rèn)為隨著全球主要央行紛紛轉(zhuǎn)向降息，以及國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力的增加，托底政策仍有出臺必要，當(dāng)前較高的長債收益率仍有小幅下行空間，短期關(guān)注周五發(fā)布的LPR報價是否順勢下調(diào)。

也有買方認(rèn)為，美聯(lián)儲降息傳遞出“鷹鴿混雜”的信號。上投摩根基金有關(guān)人士表示，一方面，美聯(lián)儲內(nèi)部分化加劇，最新利率點陣圖未能夠提供進一步降息的指引；但另一方面，主席鮑威爾的發(fā)言又讓市場看到重啟QE的希望，大類資產(chǎn)在其講話之后大幅反彈。

全球市場科技板塊首當(dāng)其沖

在投資方向上，上投摩根基金建議投資者沿著受益全球貨幣寬松與經(jīng)濟晚周期的資產(chǎn)布局，多重資產(chǎn)策略、REITs以及中國股債資產(chǎn)都值得重點關(guān)注。國際債券近期的回調(diào)，或提供了一個相對更適當(dāng)?shù)娜雸鰰r機。

浦銀安盛基金則認(rèn)為，近期全球股票市場受中美貿(mào)易摩擦，英國脫歐、日韓貿(mào)易沖突等影響，情緒面帶來的擾動大于基本面，后續(xù)這些問題若有任何實質(zhì)性的進展，都將提振投資者的風(fēng)險偏好。較為看好智能科技板塊，特別是技術(shù)含量高、發(fā)展趨勢好，增長前景廣闊的各細分行業(yè)龍頭公司，可關(guān)注相關(guān)科技主題QDII基金表現(xiàn)。

“目前來看，美國經(jīng)濟已經(jīng)進入主動去庫存階段，全球制造業(yè)開始收縮。貿(mào)易摩擦的不確定性以及全球產(chǎn)業(yè)鏈對美國經(jīng)濟將造成一定的打壓，經(jīng)濟增長仍然面對一定的下行壓力，美國未來繼續(xù)降息還是存在一定的必要性?！敝Z德基金研究員張昳泓指出。

他認(rèn)為，全球已經(jīng)開啟大規(guī)模的降息潮，對于國內(nèi)市場來說短期貨幣政策預(yù)計將繼續(xù)寬松。當(dāng)前經(jīng)濟壓力仍然較大，宏觀政策或?qū)⒗^續(xù)發(fā)揮托底作用。全球科技周期在5G帶動下逐步回暖，中報數(shù)據(jù)中以電子、通信、計算機為代表的TMT行業(yè)景氣度較高，業(yè)績增速改善明顯。隨著科技周期逐步進入上行周期，繼續(xù)看好電子、計算機、通信等科技龍頭企業(yè)。

美聯(lián)儲“預(yù)防式”降息告一段落

重陽投資認(rèn)為，此次降息很可能意味著美聯(lián)儲“預(yù)防式”降息告一段落，未來美聯(lián)儲將需要更多的時間和信息評估經(jīng)濟、通脹狀況，以決定后續(xù)貨幣政策走向。

在兩次加息之后，美聯(lián)儲已經(jīng)修正了去年12月所犯的錯誤，也為自己思考下一步行動贏得了更多時間。更重要的是，此前支持降息的部分論據(jù)已經(jīng)開始變化。在油價總體仍然低迷的情況下，此前走弱的美國通脹近期悄然回升，8月美國核心CPI已經(jīng)升至2.4%的本輪高點，美聯(lián)儲更關(guān)注的核心PCE通脹大概率也將回升。

疊加中東局勢緊張帶來的不確定性，美聯(lián)儲需要認(rèn)真對待通脹風(fēng)險。此外，近期各項數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟總體仍然強勁，中美貿(mào)易談判也階段性趨于緩和，這都使美聯(lián)儲對下一步行動更加謹(jǐn)慎。

在美聯(lián)儲與市場的判斷存在較大分歧的情況下，需要密切關(guān)注后續(xù)美國經(jīng)濟特別是通脹走勢的變化。由于前期債券市場已經(jīng)對經(jīng)濟和通脹的各種負(fù)面數(shù)據(jù)進行了充分定價，如果美國經(jīng)濟和通脹走勢好于預(yù)期，美債利率將面臨一定的上行風(fēng)險。

中國降息的可能性仍然存在

對于中國而言，美聯(lián)儲再次降息，預(yù)期全球?qū)痈笠?guī)模的降息潮，確實能夠打開中國貨幣政策的寬松空間。部分專業(yè)人士認(rèn)為，當(dāng)前中國貨幣政策面臨的最大約束不在外部，而是國內(nèi)的通脹和如何做到避免刺激房地產(chǎn)的前提下，降低實體經(jīng)濟的融資成本。

著眼未來，有知名私募認(rèn)為，中國降息的可能性仍然存在。星石投資分析以下主要兩方面原因：

第一、在當(dāng)前的宏觀環(huán)境下，經(jīng)濟下行壓力仍然較大，宏觀政策需要發(fā)揮托底的作用。從數(shù)據(jù)上看，8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)包括工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資以及社零消費等全方位超預(yù)期回落，表明當(dāng)前經(jīng)濟運行情況依舊較弱；而8月CPI同比增2.8%，主要受豬肉價格快速上漲影響，如果剔除豬肉的影響，核心CPI回落至1.5%；PPI大幅回落至-0.8%，CPI和PPI之間“剪刀差”擴大，存在結(jié)構(gòu)性通縮壓力。

第二、實體經(jīng)濟的融資成本仍有待進一步下降。今年年初以來，我國利率總體已經(jīng)進入下行通道，但是實體經(jīng)濟的融資成本仍然相對較高，未來還有待進一步下降。