9月以來(lái)，多只醫(yī)藥主題基金表現(xiàn)出彩，長(zhǎng)盛醫(yī)療行業(yè)亦在其中。該基金基金經(jīng)理周思聰表示，在人口老齡化大背景下，醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展?jié)摿薮?，長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯，將精選高景氣度個(gè)股以獲取穩(wěn)健的中長(zhǎng)期投資收益。

醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯

對(duì)于醫(yī)藥板塊上漲，周思聰表示，長(zhǎng)期來(lái)看，人口老齡化、醫(yī)保政策等推高了醫(yī)藥行業(yè)的景氣度。今年上半年，醫(yī)藥行業(yè)政策方面大的利空逐步出盡，情緒回暖；之前醫(yī)藥股估值非常貴，去年下半年的大幅調(diào)整，為今年醫(yī)藥股的上漲創(chuàng)造了較好的估值環(huán)境。

作為業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的女性基金經(jīng)理，周思聰已歷經(jīng)兩輪牛熊考驗(yàn)，長(zhǎng)達(dá)十余年的行業(yè)研究背景，以及后期多只消費(fèi)主題基金的管理經(jīng)驗(yàn)，也讓她對(duì)消費(fèi)、醫(yī)藥生物等行業(yè)有著深刻理解。

相對(duì)市場(chǎng)上其他醫(yī)藥主題基金，長(zhǎng)盛醫(yī)療行業(yè)除了狹義地投資醫(yī)療行業(yè)上市公司股票和債券外，還投資了與醫(yī)保相關(guān)的保險(xiǎn)行業(yè)。據(jù)業(yè)內(nèi)資深人士介紹，這樣設(shè)計(jì)產(chǎn)品是基于保險(xiǎn)和醫(yī)藥之間有天然的聯(lián)系，最終醫(yī)保問(wèn)題要通過(guò)商業(yè)保險(xiǎn)來(lái)解決，使得基金不僅能獲得醫(yī)藥行業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)的投資收益，通過(guò)配置保險(xiǎn)上市公司也能更有效地控制業(yè)績(jī)回撤。

截至9月19日，長(zhǎng)盛醫(yī)療行業(yè)量化基金今年以來(lái)回報(bào)達(dá)40.58%，超過(guò)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)十多個(gè)百分點(diǎn)。周思聰介紹，該基金超額回報(bào)主要來(lái)自于創(chuàng)新藥配套服務(wù)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈，以及高景氣度醫(yī)療子行業(yè)，此外，還有部分來(lái)自保險(xiǎn)資產(chǎn)的底倉(cāng)配置，較好地控制了基金回撤。

對(duì)于未來(lái)醫(yī)藥板塊的走勢(shì)，周思聰認(rèn)為醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期基本面受益人口老齡化，中短期則受益醫(yī)保制度改革紅利釋放，發(fā)展?jié)摿薮?。“人口老齡化、醫(yī)保問(wèn)題等是全世界的難題，當(dāng)前醫(yī)藥最大的利好是長(zhǎng)期受益于人口老齡化，老百姓的醫(yī)保意識(shí)加強(qiáng)，有利于促進(jìn)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展?？傮w而言，醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期投資價(jià)值優(yōu)勢(shì)明顯，短期內(nèi)的利空可能來(lái)自政策方面的調(diào)整?！敝芩悸斞a(bǔ)充道。

精選高景氣度行業(yè)個(gè)股

經(jīng)過(guò)今年以來(lái)的明顯上漲，醫(yī)藥行業(yè)分化日益明顯?！懊餍枪竟乐灯F的情況不光在醫(yī)藥行業(yè)存在，現(xiàn)在核心資產(chǎn)都有這個(gè)問(wèn)題?！敝芩悸敱硎荆瑥撵o態(tài)來(lái)看，明星公司估值貴不可否認(rèn)，2015年股災(zāi)至今，A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好度偏低，資金愿意尋找一些增長(zhǎng)確定的公司，交易擁擠造成此類公司估值偏貴；加上近幾年外資不斷流入，偏好配置基本面良好的公司，一定程度上也抬高了相關(guān)公司的估值。從動(dòng)態(tài)來(lái)看，估值只能靠發(fā)展來(lái)進(jìn)行消化，長(zhǎng)期估值要和公司的經(jīng)營(yíng)相匹配。

如何從醫(yī)藥板塊中選出一家好公司？周思聰表示，要從三步化繁為簡(jiǎn)：一是選行業(yè)、選賽道，醫(yī)藥子行業(yè)特別多，涉及六大子行業(yè)，優(yōu)選景氣度高、收入增速快的子行業(yè)，在好的子行業(yè)里找出好公司可能性才更大；二要深入研究公司本身，挖掘公司的戰(zhàn)略目標(biāo)、產(chǎn)品布局、研發(fā)投入、銷售體系搭建等；三是選醫(yī)藥公司一定要排雷，例如要判斷其產(chǎn)品線到底有沒(méi)有明確的方向，從療效和國(guó)家政策來(lái)看有沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于普通投資者，周思聰建議配置主動(dòng)型醫(yī)藥基金，目前的估值水位是較好的進(jìn)入時(shí)機(jī)?！笆袌?chǎng)中的醫(yī)藥基金多達(dá)幾十只，但里面的業(yè)績(jī)差別很大，主動(dòng)型醫(yī)藥基金更有優(yōu)勢(shì)。因?yàn)獒t(yī)藥行業(yè)是阿爾法特別強(qiáng)的行業(yè)，比如醫(yī)藥行業(yè)里最重要的一個(gè)指數(shù)是中證醫(yī)藥指數(shù)，它的成份股占比最大的反而是化學(xué)藥和中藥，這兩個(gè)領(lǐng)域在最近兩年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不理想，而占比較低的生物藥和醫(yī)療服務(wù)表現(xiàn)較好，這給基金經(jīng)理選股提供了空間?！敝芩悸敱硎?。