9月以來，多只醫(yī)藥主題基金表現(xiàn)出彩，長盛醫(yī)療行業(yè)亦在其中。該基金基金經(jīng)理周思聰表示，在人口老齡化大背景下，醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展?jié)摿薮?，長期投資價值凸顯，將精選高景氣度個股以獲取穩(wěn)健的中長期投資收益。

醫(yī)藥行業(yè)長期投資價值凸顯

對于醫(yī)藥板塊上漲，周思聰表示，長期來看，人口老齡化、醫(yī)保政策等推高了醫(yī)藥行業(yè)的景氣度。今年上半年，醫(yī)藥行業(yè)政策方面大的利空逐步出盡，情緒回暖；之前醫(yī)藥股估值非常貴，去年下半年的大幅調(diào)整，為今年醫(yī)藥股的上漲創(chuàng)造了較好的估值環(huán)境。

作為業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的女性基金經(jīng)理，周思聰已歷經(jīng)兩輪牛熊考驗，長達(dá)十余年的行業(yè)研究背景，以及后期多只消費(fèi)主題基金的管理經(jīng)驗，也讓她對消費(fèi)、醫(yī)藥生物等行業(yè)有著深刻理解。

相對市場上其他醫(yī)藥主題基金，長盛醫(yī)療行業(yè)除了狹義地投資醫(yī)療行業(yè)上市公司股票和債券外，還投資了與醫(yī)保相關(guān)的保險行業(yè)。據(jù)業(yè)內(nèi)資深人士介紹，這樣設(shè)計產(chǎn)品是基于保險和醫(yī)藥之間有天然的聯(lián)系，最終醫(yī)保問題要通過商業(yè)保險來解決，使得基金不僅能獲得醫(yī)藥行業(yè)穩(wěn)定增長的投資收益，通過配置保險上市公司也能更有效地控制業(yè)績回撤。

截至9月19日，長盛醫(yī)療行業(yè)量化基金今年以來回報達(dá)40.58%，超過業(yè)績基準(zhǔn)十多個百分點(diǎn)。周思聰介紹，該基金超額回報主要來自于創(chuàng)新藥配套服務(wù)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈，以及高景氣度醫(yī)療子行業(yè)，此外，還有部分來自保險資產(chǎn)的底倉配置，較好地控制了基金回撤。

對于未來醫(yī)藥板塊的走勢，周思聰認(rèn)為醫(yī)藥行業(yè)長期基本面受益人口老齡化，中短期則受益醫(yī)保制度改革紅利釋放，發(fā)展?jié)摿薮?。“人口老齡化、醫(yī)保問題等是全世界的難題，當(dāng)前醫(yī)藥最大的利好是長期受益于人口老齡化，老百姓的醫(yī)保意識加強(qiáng)，有利于促進(jìn)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展?？傮w而言，醫(yī)藥行業(yè)長期投資價值優(yōu)勢明顯，短期內(nèi)的利空可能來自政策方面的調(diào)整。”周思聰補(bǔ)充道。

精選高景氣度行業(yè)個股

經(jīng)過今年以來的明顯上漲，醫(yī)藥行業(yè)分化日益明顯。“明星公司估值偏貴的情況不光在醫(yī)藥行業(yè)存在，現(xiàn)在核心資產(chǎn)都有這個問題?！敝芩悸敱硎荆瑥撵o態(tài)來看，明星公司估值貴不可否認(rèn)，2015年股災(zāi)至今，A股市場風(fēng)險偏好度偏低，資金愿意尋找一些增長確定的公司，交易擁擠造成此類公司估值偏貴；加上近幾年外資不斷流入，偏好配置基本面良好的公司，一定程度上也抬高了相關(guān)公司的估值。從動態(tài)來看，估值只能靠發(fā)展來進(jìn)行消化，長期估值要和公司的經(jīng)營相匹配。

如何從醫(yī)藥板塊中選出一家好公司？周思聰表示，要從三步化繁為簡：一是選行業(yè)、選賽道，醫(yī)藥子行業(yè)特別多，涉及六大子行業(yè)，優(yōu)選景氣度高、收入增速快的子行業(yè)，在好的子行業(yè)里找出好公司可能性才更大；二要深入研究公司本身，挖掘公司的戰(zhàn)略目標(biāo)、產(chǎn)品布局、研發(fā)投入、銷售體系搭建等；三是選醫(yī)藥公司一定要排雷，例如要判斷其產(chǎn)品線到底有沒有明確的方向，從療效和國家政策來看有沒有風(fēng)險。

對于普通投資者，周思聰建議配置主動型醫(yī)藥基金，目前的估值水位是較好的進(jìn)入時機(jī)?！笆袌鲋械尼t(yī)藥基金多達(dá)幾十只，但里面的業(yè)績差別很大，主動型醫(yī)藥基金更有優(yōu)勢。因為醫(yī)藥行業(yè)是阿爾法特別強(qiáng)的行業(yè)，比如醫(yī)藥行業(yè)里最重要的一個指數(shù)是中證醫(yī)藥指數(shù)，它的成份股占比最大的反而是化學(xué)藥和中藥，這兩個領(lǐng)域在最近兩年的業(yè)績表現(xiàn)并不理想，而占比較低的生物藥和醫(yī)療服務(wù)表現(xiàn)較好，這給基金經(jīng)理選股提供了空間?！敝芩悸敱硎?。