截至9月20日，滬深股通當(dāng)月凈流入607億元，成為滬深股通開(kāi)通以來(lái)，單月凈流入最高月份。權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，本月富時(shí)羅素等相關(guān)指數(shù)擴(kuò)容，有望吸引合計(jì)超千億元人民幣外資流入A股。

9月10日，證監(jiān)會(huì)提出全面深化資本市場(chǎng)改革12條，其中重要一條即加快推進(jìn)資本市場(chǎng)高水平開(kāi)放。當(dāng)日，國(guó)家外管局宣布將取消合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)投資總額度等。無(wú)疑，放開(kāi)資本管制有利于外資更大規(guī)模進(jìn)入A股。

外資大規(guī)模進(jìn)入給A股帶來(lái)非常明顯的變化。其中之一，就是投資風(fēng)格鮮明。重倉(cāng)凈資產(chǎn)收益率位于行業(yè)頭部的公司，或者說(shuō)白馬股，是外資的典型風(fēng)格，以致“核心資產(chǎn)概念股”漲幅遠(yuǎn)高于同期指數(shù)漲幅。貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安、招商銀行等優(yōu)質(zhì)、強(qiáng)勢(shì)股成為眾多外資扎堆品種。

據(jù)海通證券估算，外資持有A股流通市值已占全部A股流通市值約6%?？梢灶A(yù)測(cè)，隨著外資在A股流通股中占比不斷提升，其選股標(biāo)準(zhǔn)和投資理念已經(jīng)并將進(jìn)一步深刻影響A股市場(chǎng)。外資投資風(fēng)格對(duì)A股的影響，和中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，產(chǎn)業(yè)集中度提高，頭部企業(yè)優(yōu)勢(shì)凸顯有很高契合度。

在加大直接融資比例、提升資本市場(chǎng)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的背景下，“推動(dòng)更多中長(zhǎng)期資金入市”和“加快推進(jìn)資本市場(chǎng)高水平開(kāi)放”等正在積極落實(shí)中?？梢灶A(yù)見(jiàn)，機(jī)構(gòu)資金比重增加，投資者結(jié)構(gòu)改善將是未來(lái)A股市場(chǎng)重要變化。

“深改12條”內(nèi)容豐富，補(bǔ)齊多層次資本市場(chǎng)體系的短板，推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革，加快新三板改革增加資本市場(chǎng)司法供給，推動(dòng)有關(guān)方面加快修法修規(guī)進(jìn)度，修改《證券法》《刑法》，建立集體訴訟制度，出臺(tái)相關(guān)司法解釋，完善民事?lián)p害賠償責(zé)任制度，顯著提升違法違規(guī)成本。其中，完善、復(fù)制科創(chuàng)板發(fā)行制度改革，建立集體訴訟制度等法治建設(shè)力度，都將使A股承載起與全球第二大經(jīng)濟(jì)體匹配的資本市場(chǎng)建設(shè)。

上周，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息，中國(guó)央行也宣布1年期LPR小幅下調(diào)，加上歐洲央行宣布下調(diào)存款利率，全球已有30多家央行下調(diào)利率，降息時(shí)代已經(jīng)到來(lái)。在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大背景下，中國(guó)財(cái)政政策積極，貨幣政策穩(wěn)健中預(yù)調(diào)微調(diào)，加上大力度減稅，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)韌性較強(qiáng)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是龍頭企業(yè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力凸顯，將為資本市場(chǎng)帶來(lái)巨大投資機(jī)遇。

資金面寬松背景下，國(guó)家一再明確“不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段”。此前大量投向房地產(chǎn)市場(chǎng)的資金勢(shì)必需要尋找新的出路，A股市場(chǎng)將是其重要的選擇方向。同時(shí)，由于債券利率走低，保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)資金需要重新平衡收益率，也必然增加權(quán)益市場(chǎng)配置。再加上國(guó)際主流指數(shù)公司陸續(xù)納入A股，外資將持續(xù)流入，A股市場(chǎng)資金面也有充分保證。