在下半年屢創(chuàng)新高的醫(yī)藥板塊中，有一概念股憑借著潛在國內(nèi)市場巨大、居民消費(fèi)需求旺盛、門檻低以及可復(fù)制性強(qiáng)等特點(diǎn)，成為其中最亮眼的“巨星”，那就是——口腔醫(yī)療股。

幾大口腔龍頭股 今年最高漲幅115.82%

受益于當(dāng)前醫(yī)藥政策環(huán)境和消費(fèi)升級大趨勢，今年，以通策醫(yī)療（600763.SH）、正海生物（300653.SZ）、國瓷材料（300285.SZ）與美亞光電（002690.SZ）為代表的的口腔醫(yī)療概念股表現(xiàn)強(qiáng)勁，呈高增態(tài)勢。

作為國內(nèi)第一家以口腔連鎖醫(yī)院為主要經(jīng)營模式的上市公司，通策醫(yī)療（600763.SH）可謂是超級大牛股，今年以來最高漲幅115.82%，連日來盤中最高價更是屢創(chuàng)歷史新高，截止9月25日，盤中最高價達(dá)104.28元，總市值為328億元。

根據(jù)其2019半年度報告顯示，通策醫(yī)療2019上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.47億元，同比增加23.58%；歸屬上市公司股東凈利潤2.08億元，同比增加54.07%；實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.65元/股，同比增長54.76%。

同樣，2018年耗資8.1億收購了主做氧化鋯齒科材料的深圳愛爾創(chuàng)科技股份有限公司75%股份的國瓷材料（300285.SZ），今年以來最高漲幅也達(dá)112.12%。愛爾創(chuàng)的核心產(chǎn)品“納米級氧化鋯-氧化鋯義齒材料”，不僅進(jìn)一步延展了國瓷材料的氧化鋯產(chǎn)業(yè)鏈，更使其介入更多的細(xì)分市場，拓展盈利空間，鞏固市場地位，實(shí)現(xiàn)新材料平臺的縱深化發(fā)展。截止9月25日，國瓷材料的總市值已達(dá)214億。

以及，作為我國再生醫(yī)學(xué)領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)，致力于口腔修復(fù)膜、生物膜等軟組織修復(fù)材料以及骨修復(fù)材料等硬組織修復(fù)材料生產(chǎn)的正海生物（300653.SZ），從年內(nèi)表現(xiàn)來看，2019年以來最高漲幅達(dá)81.57%，截止9月25日，總市值也已達(dá)63.2億。

此外，以X射線檢測設(shè)備和高端醫(yī)療設(shè)備等為主要生產(chǎn)產(chǎn)品，并將光電識別技術(shù)應(yīng)用在高端醫(yī)療器械領(lǐng)域的美亞光電（002690.SZ），今年最高漲幅也達(dá)到了64.10%。由于CBCT在我國口腔診所的滲透率仍然很低，且美亞又新推出AI 正畸分析系統(tǒng)，預(yù)測其口腔CBCT的收入還會從現(xiàn)今的23.8%持續(xù)增長，美亞光電前景值得期盼。

毛利率高達(dá)93.09% 連續(xù)6年超越茅臺

如今白酒股如日中天。根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，今年貴州茅臺銷售毛利率為91.87%。

而正海生物今年毛利率卻達(dá)93.09%，且值得注意的是2014年后每年銷售毛利率均高于茅臺。此外，2019年中報顯示，正海生物總營收達(dá)1.33億，實(shí)際營業(yè)利潤0.6億，分別同比增長26.09%和26.30%。

種牙利潤竟高過賣茅臺？

在現(xiàn)在這個消費(fèi)升級的時代，數(shù)據(jù)事實(shí)肯定了口腔醫(yī)療生意確實(shí)的賺錢效應(yīng)。

口腔醫(yī)療是一個明顯的消費(fèi)升級領(lǐng)域，隨著人們對口腔健康重視程度的提高，口腔醫(yī)療治療的重點(diǎn)已從洗牙、拔牙、補(bǔ)牙轉(zhuǎn)移至美白、正畸、種植等項(xiàng)目。由于高價值且不計算入醫(yī)保報銷范圍內(nèi)，種植和正畸更現(xiàn)已成為口腔行業(yè)里面的兩座金礦。

因此，受益于植牙行業(yè)及其相關(guān)設(shè)備耗材市場高速增長的正海生物，作為我國蛋白去免疫原技術(shù)基礎(chǔ)上的再生醫(yī)學(xué)領(lǐng)軍者，憑借獨(dú)有的口腔修復(fù)膜和骨粉等材料與制造獲得了龐大的利潤，占其總收入的60%左右。

潛在市場存量金額4000億元 口腔醫(yī)療需求強(qiáng)盛

我國口腔疾病患者基數(shù)龐大，根據(jù)衛(wèi)計委數(shù)據(jù)，達(dá)到牙齒健康標(biāo)準(zhǔn)的人不足1%，口腔疾病的整體發(fā)病率達(dá)到90%以上。

齲齒和牙周疾病是我國最常見的兩種口腔疾病，且相關(guān)口腔疾病患病率隨年齡增長而同步上升，35歲-44歲年齡段人群的齲齒率為88.1%；老年人群體齲齒率為98.4%。

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2016年我國口腔疾病患者人數(shù)為6.87億，然而只有3211萬人選擇到口腔醫(yī)院就診人數(shù)，就診患者僅占口腔患者比列的4.67%。2017年我國共有口腔患者6.94億人，但口腔科門、急診人次數(shù)達(dá)到1.44億人 次，較去年同比增長9.18%。

高患病率和低就診率是中國人口腔醫(yī)療的突出問題，大量未被滿足的口腔醫(yī)療需求也意味著我國潛力無限的口腔醫(yī)療消費(fèi)市場。

以種植牙舉例，2017年我國60歲及以上老年人口數(shù)量達(dá)到 2.49 億人，占總?cè)丝诒壤_(dá)到17.9%，遠(yuǎn)超過10%的老齡化社會標(biāo)準(zhǔn)。據(jù)多部門預(yù)測，2030 年我國60歲及以上老年人口占比將超過25%。據(jù)第四次全國口腔流行病學(xué)調(diào)查結(jié)果，65歲~74歲老人中有86%存在牙口缺失問題，全口無牙的比例為4.5%，平均牙量22顆。

理論上每顆種植牙都需使用一張口腔修復(fù)膜和一份骨修復(fù)材料，倘若一顆牙以一萬元計算收入，按照我國最新的人口數(shù)據(jù)，植牙市場的潛在存量需求數(shù)量約為4000萬顆，理論存量市場需求金額達(dá)到4000億元以上。且未來 8 年植牙量的復(fù)合增速或?qū)⑦_(dá)到 28%，種植牙產(chǎn)業(yè)鏈紅利的未來增長更是難以想象。

80%進(jìn)口率 龐大蛋糕待被瓜分

根據(jù)國際咨詢公司McKinsey（麥肯錫）于2018年的分析，當(dāng)前我國全國規(guī)模以上的口腔裝備材料企業(yè)僅有92家，80%的牙科裝備、產(chǎn)品均為進(jìn)口貨，高端口腔醫(yī)療器材更是全部依賴進(jìn)口，供給側(cè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上需求側(cè)。

國際巨頭長期以來在口腔醫(yī)療市場上的強(qiáng)勢地位使得我國國產(chǎn)口腔醫(yī)療器械市場的發(fā)展卻始終處于價值鏈的底端，巨額的利潤被進(jìn)口產(chǎn)品牢牢占據(jù)。

然而由于科研水平的進(jìn)步和政府扶持力度的增加，近幾年國產(chǎn)廠商開始逐漸對進(jìn)口醫(yī)療器械產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)替代。在種植領(lǐng)域中，正海生物在國內(nèi)占據(jù)10%口腔修復(fù)膜市場，同時與北京意華健在骨修復(fù)材料也有一定市場份額。這是我們醫(yī)療器械領(lǐng)域國產(chǎn)廠商創(chuàng)新能力和實(shí)力增長的表現(xiàn)。

在正畸產(chǎn)品市場，國產(chǎn)低價正畸產(chǎn)品占據(jù)了較大的市場份額。但由于目前企業(yè)數(shù)量較多，市場競爭激烈，急待轉(zhuǎn)型與技術(shù)升級，向外資產(chǎn)品把控的高端市場進(jìn)發(fā)。

來自行業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，去年全國口腔醫(yī)療設(shè)備市場規(guī)模約為1346億元，我國口腔產(chǎn)業(yè)未來五年年均增速將達(dá)18%以上，預(yù)計到2020年，全國口腔醫(yī)療設(shè)備及相關(guān)產(chǎn)品與服務(wù)市場有望突破4000億元。

口腔醫(yī)療領(lǐng)域分支眾多，放眼整個產(chǎn)業(yè)鏈，以種植牙手術(shù)為基礎(chǔ)，多元配套資源整合服務(wù)的產(chǎn)業(yè)生態(tài)市場潛力巨大，但在國內(nèi)，相關(guān)領(lǐng)域的商業(yè)前景仍有待挖掘，因此持續(xù)看好口腔醫(yī)療股。