9月汽車(chē)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)出爐，汽車(chē)銷(xiāo)量與新能源汽車(chē)銷(xiāo)量均出現(xiàn)連續(xù)同比下降，國(guó)產(chǎn)品牌汽車(chē)銷(xiāo)量下滑明顯，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。

在此背景下，基金經(jīng)理對(duì)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的觀點(diǎn)出現(xiàn)明顯分歧。部分基金經(jīng)理認(rèn)為，對(duì)于汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的投資需謹(jǐn)慎，部分行業(yè)品牌可能會(huì)面臨消亡危機(jī)。而另一些基金經(jīng)理則認(rèn)為，當(dāng)前可能處于汽車(chē)產(chǎn)業(yè)景氣度的“谷底”，未來(lái)汽車(chē)行業(yè)尤其是電池及電池上游、智能駕駛、新能源整車(chē)等子行業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。

行業(yè)困局

10月14日下午，中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布9月汽車(chē)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)報(bào)告。

報(bào)告顯示，2019年9月，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別為220.9萬(wàn)輛和227.1萬(wàn)輛，同比分別下降6.2%和5.2%。前9個(gè)月，國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別為1814.9萬(wàn)輛和1837.1萬(wàn)輛，同比分別下降11.4%和10.3%。國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量連續(xù)15個(gè)月同比下降。新能源汽車(chē)也連續(xù)3個(gè)月下降，新能源汽車(chē)9月產(chǎn)銷(xiāo)量分別為8.9萬(wàn)輛和8萬(wàn)輛，同比分別下降29.9%和34.2%。前9個(gè)月，中國(guó)品牌乘用車(chē)僅長(zhǎng)城汽車(chē)實(shí)現(xiàn)同比顯著增長(zhǎng)，汽車(chē)銷(xiāo)量排名前十的企業(yè)集團(tuán)銷(xiāo)量合計(jì)1651.8萬(wàn)輛，同比下降9.3%；前十家的集中度提升至89.9%。

有基金經(jīng)理向記者表示，當(dāng)前汽車(chē)產(chǎn)業(yè)正面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。“現(xiàn)在最大的問(wèn)題是，汽車(chē)整體銷(xiāo)量在下滑，無(wú)論是新能源汽車(chē)還是傳統(tǒng)汽車(chē)的銷(xiāo)量都在下滑，大量汽車(chē)廠在打折促銷(xiāo)?！彼治觯@導(dǎo)致兩方面的結(jié)果，一是對(duì)于新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響，本來(lái)新能源汽車(chē)就受到新能源補(bǔ)貼退坡影響，傳統(tǒng)車(chē)企的降價(jià)進(jìn)一步擠壓了新能源汽車(chē)的價(jià)格空間；二是不少中高端進(jìn)口或合資車(chē)企紛紛打折促銷(xiāo)，也對(duì)國(guó)產(chǎn)品牌汽車(chē)產(chǎn)生了較大的價(jià)格壓力，這也影響了國(guó)產(chǎn)品牌汽車(chē)的銷(xiāo)量。

“汽車(chē)產(chǎn)業(yè)正面臨品牌大洗牌?！边@位基金經(jīng)理表示，汽車(chē)行業(yè)的品牌競(jìng)爭(zhēng)格局與前幾年明顯不同，那種各類(lèi)汽車(chē)品牌遍地開(kāi)花的局面可能一去不復(fù)返，一些雜牌汽車(chē)面臨被淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。他判斷，未來(lái)汽車(chē)行業(yè)的格局會(huì)出現(xiàn)向大品牌集中的趨勢(shì)，行業(yè)品牌集中度將逐步提升。

“?！敝杏小皺C(jī)”

在此背景下，上述基金經(jīng)理建議投資者對(duì)汽車(chē)行業(yè)的投資機(jī)會(huì)保持謹(jǐn)慎態(tài)度，但也有基金經(jīng)理在“?！敝幸?jiàn)“機(jī)”。

萬(wàn)家基金的基金經(jīng)理李文賓表示，汽車(chē)行業(yè)有望在2019年四季度重新恢復(fù)到健康狀態(tài)。李文賓表示，從政策層面來(lái)看，上半年“國(guó)五”升“國(guó)六”排放標(biāo)準(zhǔn)政策提前落地，8月底中央出臺(tái)鼓勵(lì)和刺激消費(fèi)的政策。從庫(kù)存周期來(lái)看，受益于“國(guó)六”的提前到來(lái)，汽車(chē)行業(yè)的庫(kù)存得到明顯消化。從這兩個(gè)維度來(lái)看，汽車(chē)行業(yè)將在未來(lái)逐步走出低谷，而且現(xiàn)在汽車(chē)估值處于低估狀態(tài)，整車(chē)和零部件公司的估值水平更低。李文賓認(rèn)為，汽車(chē)行業(yè)已經(jīng)迎來(lái)戰(zhàn)略性布局機(jī)會(huì)，尤其是新能源汽車(chē)、智能駕駛、國(guó)產(chǎn)替代這三大細(xì)分領(lǐng)域。

上海一中型基金公司的基金經(jīng)理向記者表示，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的可選消費(fèi)屬性突出，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度下降時(shí)，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)往往是最易受到影響的行業(yè)。2008年美國(guó)出現(xiàn)金融危機(jī)之后，汽車(chē)行業(yè)就曾受到明顯影響，而當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)的整體經(jīng)濟(jì)度有所提升的時(shí)候，汽車(chē)行業(yè)景氣度也會(huì)隨之而得到提升。當(dāng)前整個(gè)汽車(chē)行業(yè)正處于景氣度的低谷，未來(lái)隨著宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的復(fù)蘇，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)景氣度也有望隨之提升。

“汽車(chē)行業(yè)不會(huì)一直不景氣，明年可能就會(huì)是汽車(chē)行業(yè)的反轉(zhuǎn)之年。”他表示，看好電池上游原材料行業(yè)。他認(rèn)為，未來(lái)伴隨著汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇，原材料行業(yè)可能將是明顯受益的子行業(yè)之一。