利好突降再度引發(fā)市場沸騰。昨日央行時(shí)隔三年半首次下調(diào)中期借貸便利（MLF）利率5個(gè)基點(diǎn)至3.25%，有望開啟新一輪降息周期。消息發(fā)布后，上證指數(shù)盤中一度站上3000點(diǎn)，上證50指數(shù)創(chuàng)近21個(gè)月內(nèi)新高。

證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，2008年以來，我國共實(shí)施過三輪降息周期，期間宣布降息13次，最短間隔時(shí)間僅21天。其中，2014年開啟的降息潮推動(dòng)了新一輪牛市行情的到來。

短線來看，上證指數(shù)在13次降息消息宣布后3個(gè)交易日內(nèi)共有9次下跌，每輪降息周期中第一次宣布降息時(shí)A股的短期表現(xiàn)普遍優(yōu)于隨后幾次，降息并未直接推動(dòng)市場投資情緒走高。

中長期來看，A股受經(jīng)濟(jì)環(huán)境、貨幣政策、股市制度、外圍市場等一系列因素共同影響，貨幣政策本身難以改變市場的長期趨勢。以2014年開啟的降息潮為例，該降息潮中央行宣布的6次降息貫穿了股市由牛走熊的各個(gè)時(shí)點(diǎn)。2015年8月26日，即使降息引發(fā)上證指數(shù)連續(xù)三日反彈超8%，但市場向下的趨勢仍未改變。

雖然降息對(duì)市場長線邏輯影響有限，但降息釋放出了一定的“寬松”和穩(wěn)增長信號(hào)，為市場注入了成長預(yù)期，在多重利好的催化下可能會(huì)引發(fā)中長期行情。

復(fù)盤三次降息潮，當(dāng)前A股出現(xiàn)三大變化

1. 2008年9月16日至2008年12月23日，5次降息，1年期貸款基準(zhǔn)利率累計(jì)下調(diào)2.16%。

2008受全球經(jīng)濟(jì)加速下滑的沖擊，四季度出口增速和PPI增速呈斷崖式下跌。截至9月初，上證指數(shù)自2007年6124點(diǎn)的高位已跌去60%。降息潮的開啟后，A股頹勢并未扭轉(zhuǎn)，降息開啟30個(gè)交易日后上證指數(shù)累計(jì)下跌了18%，10月末股市觸底，11月“四萬億”計(jì)劃出臺(tái)后A股進(jìn)入加速反彈通道，房地產(chǎn)、基建板塊領(lǐng)漲。

2. 2012年6月8日至2012年7月6日，2次降息，1年期貸款基準(zhǔn)利率累計(jì)下調(diào)0.56%。

在“四萬億”經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃實(shí)施后兩年，傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象開始顯現(xiàn)，GDP和PPI增速再次放緩。2012年6月，央行實(shí)施了兩年的緊縮政策后啟動(dòng)降息。彼時(shí)，A股處于長達(dá)5年的熊市周期中，降息并未改變股市長期下跌的趨勢。

3. 2014年11月22日至2015年10月24日，6次降息，1年期貸款基準(zhǔn)利率累計(jì)下調(diào)1.65%。

2014年中國經(jīng)濟(jì)再次面臨下行壓力，PPI連續(xù)負(fù)增長，CPI穩(wěn)定在低位。年末，貨幣政策轉(zhuǎn)向“全面寬松”，疊加杠桿帶來場內(nèi)資金增加、互聯(lián)互通加速、新股發(fā)行改革等多重利好因素印象，A股開啟了新一輪大牛市行情。

雖然當(dāng)前我國PMI等宏觀數(shù)據(jù)仍顯低迷，但與前三次降息潮相比，當(dāng)前A股所處環(huán)境透出了三點(diǎn)積極因素，疊加降息利好為A股持續(xù)上漲提供了動(dòng)力。

其一，前三次降息潮開啟時(shí)A股多處于長期下跌行情或熊市底部行情，市場情緒低迷，而今年以來上漲指數(shù)已累計(jì)上漲了22%，市場看多情緒依然高漲。

其二，從基本面來看，前三次降息潮開啟當(dāng)年上市公司凈利潤增速較上年均大幅下滑。去年，上市公司凈利潤增速降至負(fù)數(shù)，從2019年三季報(bào)來看，當(dāng)前上市公司凈利潤已進(jìn)入復(fù)蘇周期。

其三，雖然昨日上證指數(shù)收盤有所回落，兩市成交量并未大幅上漲，但北上資金既然延續(xù)“爆買”模式，昨日凈流入52億元，連續(xù)9日合計(jì)凈流入344億元，看好A股的長期走勢。

龍虎榜追蹤 資金最青睞這些個(gè)股

11月5日龍虎榜中機(jī)構(gòu)及營業(yè)部席位資金凈賣出0.77億元，其中凈買入的個(gè)股有18只；凈賣出的個(gè)股有19只。凈買入前三名個(gè)股分別是億緯鋰能、安妮股份、雙匯發(fā)展等，凈買入金額占當(dāng)日成交額比例達(dá)4.95%、6.35%、4.89%。

從盤口資金流向來看，主力資金凈流入超千萬且龍虎榜凈買入個(gè)股共有9只，其中億緯鋰能、安妮股份、四方精創(chuàng)等個(gè)股資金凈流入金額最大。凈流入力度最大的個(gè)股有百利電氣、眾信旅游、航錦科技，凈流入力度分別為58.39%、43.59%、18.08%。

樂普醫(yī)療等股連續(xù)上漲超過五日

證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)顯示，兩市共有618只個(gè)股連續(xù)上漲超過三個(gè)交易日，43只個(gè)股連續(xù)上漲超過五個(gè)交易日，連漲天數(shù)最多的前三名分別是樂普醫(yī)療（9天）、諾力股份（9天）、華帝股份（8天）。連漲個(gè)股期間累計(jì)漲幅最大前三名分別是*ST中絨（34.03%）、當(dāng)代東方（33.22%）、華揚(yáng)聯(lián)眾（33.09%）。

值得注意的是，618只連續(xù)上漲個(gè)股中，39只個(gè)股期間主力資金累計(jì)凈流入超過億元。其中，累計(jì)資金流入最多的為伊利股份，主力資金累計(jì)流入12.18億元。

40只股走穩(wěn) 短期均線現(xiàn)金叉

目前有40只A股的5日均線主動(dòng)上穿10日均線，其中華揚(yáng)聯(lián)眾、東誠藥業(yè)、飛榮達(dá)等個(gè)股的5日均線較10日均線距離最大，分別達(dá)1.14%、1.13%、0.90%。

值得注意的是，招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、民生銀行等個(gè)股主力資金凈流入居前，分別達(dá)到1.66億元、0.87億元、0.85億元。

黔源電力等股均線近日呈多頭排列

一般來說，均線多頭排列代表買方力量強(qiáng)大，后市由多方主導(dǎo)行情概率較大。目前196只個(gè)股5日、10日、20日、60日四條均線近日呈多頭排列。其中黔源電力、城發(fā)環(huán)境、露天煤業(yè)股價(jià)與60日均線的乖離率最小，分別為2.35%、2.44%、2.92%。

另外，96只個(gè)股不但上述四條均線呈多頭排列，120日、250日均線也呈多頭排列，說明該類個(gè)股不但中短期趨勢良好，并且已經(jīng)站上半年線和年線，長期趨勢也是強(qiáng)勢上升勢。數(shù)據(jù)顯示，這些個(gè)股中黔源電力、星帥爾、力生制藥與250日均線的乖離率最小，分別為7.38%、9.91%、11.91%。

在5日、10日、20日、60日四條近日形成多頭排列的個(gè)股當(dāng)中，13只2019年年度業(yè)績凈利潤同比增幅超過五成，大慶華科、海鷗住工、中興通訊等個(gè)股業(yè)績?cè)龇畲?，分別為1957.64%、208.03%、168.73%。

注：本資訊后4表張表格已剔除近一年上市新股。