隨著年底的到來，A股市場中涉及并購重組的事項(xiàng)明顯升溫，不僅上市公司扎堆推進(jìn)資產(chǎn)重組，就連證監(jiān)會(huì)也加快了對(duì)相關(guān)事項(xiàng)的審核。與之相對(duì)應(yīng)，并購重組概念股在近期的震蕩行情中也有頗為亮眼的表現(xiàn)。

并購重組規(guī)模接近3800億元

科斯伍德于11月6日晚間發(fā)布公告，宣布中國證監(jiān)會(huì)上市公司并購重組審核委員會(huì)召開2019年第57次并購重組委工作會(huì)議，公司發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)換債券及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)獲得無條件通過。在此利好消息的推動(dòng)下，科斯伍德在11月7日開盤兩分鐘即告漲停。

無獨(dú)有偶，國農(nóng)科技也在11月6日晚間發(fā)布公告披露，經(jīng)證監(jiān)會(huì)上市公司并購重組審核委員會(huì)11月6日審核，公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)獲有條件通過。而國農(nóng)科技股價(jià)在11月7日也毫無懸念地以漲停報(bào)收。

實(shí)際上，科斯伍德、國農(nóng)科技只是近期A股上市公司加速運(yùn)作并購重組事項(xiàng)的一個(gè)縮影。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，自10月份以來已有91家A股上市公司發(fā)布公告，表示正在推動(dòng)公司的并購重組事項(xiàng)，相關(guān)上市公司涉及的并購重組資產(chǎn)總價(jià)值高達(dá)3768.05億元。相較之下，今年以來涉足并購重組事項(xiàng)的A股上市公司總計(jì)也不過283家，交易總價(jià)值約1.065萬億元。

就具體上市公司而言，中國船舶定增收購江南造船100%股權(quán)、外高橋造船36.2717%股權(quán)及中船澄西21.4598%股權(quán)等五家公司股權(quán)的并購重組事項(xiàng)規(guī)模最大，達(dá)到373.68億元。武漢中商、聞泰科技、京運(yùn)通等另外13家上市公司的并購重組規(guī)模也都超過了100億元。而在并購重組事項(xiàng)的推進(jìn)階段方面，10月份以來共有神馬股份、蘭生股份等26家公司發(fā)布了并購重組預(yù)案，中國船舶、高爭民爆等8家公司的并購重組方案獲得公司股東大會(huì)的通過，必創(chuàng)科技、大燁智能等16家公司的并購重組申請(qǐng)得到證監(jiān)會(huì)發(fā)審委批準(zhǔn)，蘭太實(shí)業(yè)、天津磁卡等23家公司的并購重組方案已進(jìn)入證監(jiān)會(huì)發(fā)審委受理或反饋意見階段。彤程新材、西寧特鋼等22家公司的并購重組事項(xiàng)在此期間已經(jīng)實(shí)施完畢或即將完成過戶。

內(nèi)外因素共振刺激并購重組

業(yè)內(nèi)人士指出，近期A股上市公司參與并購重組事項(xiàng)的積極性明顯提高，這既有上市公司內(nèi)在需求的推動(dòng)，也有外部環(huán)境趨好的提振。

光大證券投資顧問周明表示，之所以出現(xiàn)上市公司在年底密集運(yùn)作資產(chǎn)重組，一方面是因?yàn)椴糠謽I(yè)績疲軟的公司已經(jīng)到了生死期，如果不能在年內(nèi)完成資產(chǎn)重組，就有可能因?yàn)樨?cái)務(wù)數(shù)據(jù)不達(dá)標(biāo)而遭遇“戴帽”、暫停上市乃至退市。另一方面，對(duì)于沒有業(yè)績壓力的公司而言，如果資產(chǎn)重組被拖到明年，那么在審核過程中就要提交2019年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，萬一今年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不理想或者所屬行業(yè)成為明年的調(diào)控對(duì)象，就有可能對(duì)其重組事項(xiàng)帶來新的變數(shù)，所以有心于并購重組的上市公司都加快重組預(yù)案披露或者推進(jìn)并購重組事項(xiàng)落實(shí)。

華融證券投資顧問李佳則指出，從市場環(huán)境看，10月下旬以來A股市場整體保持震蕩向上的格局，A股上市公司的價(jià)值有所提升，上市公司資產(chǎn)對(duì)產(chǎn)業(yè)資本的吸引力提升，上市公司運(yùn)作并購重組的難度有所降低。從監(jiān)管角度看，10月18日中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于修改〈上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法〉的決定》，放寬了A股上市公司并購重組的限制，雖然監(jiān)管層對(duì)并購重組審核依然會(huì)較嚴(yán)，但審核速度正在加快，畢竟證監(jiān)會(huì)明確表示并購重組有助于整合上市公司的優(yōu)良資產(chǎn)、淘汰落后產(chǎn)能，推動(dòng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，這也刺激了上市公司并購重組的積極性。

而記者的統(tǒng)計(jì)也顯示，10月份以來，證監(jiān)會(huì)上市公司并購重組審核委員會(huì)已經(jīng)召開了12次并購重組委工作會(huì)議，審核了20家上市公司的并購重組申請(qǐng)，其中18家公司的申請(qǐng)獲得批準(zhǔn)，通過率為90%。相比之下，今年1~9月份證監(jiān)會(huì)上市公司并購重組審核委員會(huì)總共只審核了76家上市公司的并購重組申請(qǐng)，獲得批準(zhǔn)的有62家，通過率只有81.57%。

三類并購重組題材潛力大

伴隨上市公司并購重組事項(xiàng)的提速，并購重組概念股也成為近期A股市場中的一大亮點(diǎn)，除了科斯伍德、國農(nóng)科技外，金宇車城、頂固集創(chuàng)、ST慧球等在近期公布了并購重組消息的個(gè)股也出現(xiàn)在了11月7日的個(gè)股漲停榜上。

周明指出，由于信息的不對(duì)稱，普通投資者精準(zhǔn)布局重組概念股的難度很大，但通過綜合分析公司總股本、大股東持股比例、重組方向等要素，可以在一定程度上提高投資者布局重組潛力股的準(zhǔn)確性。上市公司總股本越大，重組時(shí)注入的資產(chǎn)也就越大，重組的難度相應(yīng)提升，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，重組成功的公司總股本通常在5億股以下，較小的股本規(guī)模不僅可以降低重組的難度，也有利于重組成功后的市場炒作。大股東持股比例高的上市公司便于重組方運(yùn)作，降低重組風(fēng)險(xiǎn)。此外，符合宏觀政策方向的重組能有效降低監(jiān)管層喊停的可能性。另外，此前有過重組預(yù)期但因各種原因被迫放棄重組的公司在條件成熟后再次啟動(dòng)重組的可能性很大，最終成功的幾率也較高。

李佳表示，在目前經(jīng)濟(jì)增速相對(duì)較緩的背景下，并購重組能使上市公司基本面發(fā)生較大的變化，從而刺激股價(jià)上漲。不過重組的時(shí)間點(diǎn)很難把握，再加上監(jiān)管層嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易，使得重組也存在失敗的可能，因此投資者還是應(yīng)盡量把握較為確定的并購重組機(jī)會(huì)，建議從三條思路入手甄選重組潛力股，一是上市公司通過橫向、縱向并購進(jìn)行優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)鏈整合，推進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)并購，這主要集中于醫(yī)療、環(huán)保及TMT領(lǐng)域；二是傳統(tǒng)上市公司尋求主業(yè)轉(zhuǎn)型及更高利潤增長點(diǎn)實(shí)施的跨行業(yè)并購。特別是一些股價(jià)較低或者市值較小、主營業(yè)務(wù)發(fā)展沒有起色、債務(wù)負(fù)擔(dān)較輕的公司可能會(huì)是比較好的重組標(biāo)的和借殼標(biāo)的。第三是國企改革類個(gè)股，特別是大國企、小平臺(tái)類型的重組上市公司在政策方面得到扶持較為明確。