再融資新規(guī)來了，776家(剔除暫停上市股)創(chuàng)業(yè)板公司即將迎來重磅利好。北京商報記者了解到，此次再融資規(guī)則的修訂涉及主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板，其中對創(chuàng)業(yè)板再融資松綁力度最大，取消了有關資產(chǎn)負債率、盈利能力的兩項要求。經(jīng)統(tǒng)計，創(chuàng)業(yè)板再融資新規(guī)中的兩項取消措施將使得587股受益，占776股的超七成。但需要指出的是，作為此次再融資新規(guī)中的受益股，暴風集團(300431)等多股則由于被立案調(diào)查或者被公開譴責，目前并不具備再融資的條件。

587股將受益再融資新規(guī)

隨著創(chuàng)業(yè)板再融資的松綁，587家創(chuàng)業(yè)板公司將獲得非公開發(fā)行股票或者公開發(fā)行證券的機會，占全部776家創(chuàng)業(yè)板公司的超七成。

在注冊制理念下，證監(jiān)會就修改《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》等再融資規(guī)則公開征求意見，其中兩項取消措施引發(fā)了市場極大關注。具體來看，取消創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行證券最近一期末資產(chǎn)負債率高于45%的條件；取消創(chuàng)業(yè)板非公開發(fā)行股票連續(xù)兩年盈利的條件。

北京商報記者通過仔細查閱現(xiàn)行《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》發(fā)現(xiàn)，“取消創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行證券最近一期末資產(chǎn)負債率高于45%的條件”將使得有關資產(chǎn)負債率這一要求徹底從再融資新規(guī)中消失，因為現(xiàn)行的再融資規(guī)則中，該項本就不制約于非公開發(fā)行股票，現(xiàn)在取消之后也將不適用于公開發(fā)行證券；“取消創(chuàng)業(yè)板非公開發(fā)行股票連續(xù)兩年盈利的條件”將暫時松綁非公開發(fā)行股票，該項條款仍適用于公開發(fā)行證券。

北京商報記者通過統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，上述兩項取消措施將讓不少創(chuàng)業(yè)板公司受益。

經(jīng)統(tǒng)計，截至今年三季度末，在776家創(chuàng)業(yè)板公司中，探路者、曉程科技等534家公司的資產(chǎn)負債率在45%以下，這就意味著再融資的松綁將使得上述534股除了擁有非公開發(fā)行股票的權利之外，也將擁有公開發(fā)行證券的機會；另外，在776股中2017、2018年連續(xù)兩年盈利的個股有654股，這也使得剩余的騰信股份、博濟醫(yī)藥、金運激光等122股將獲得非公開發(fā)行股票的機會。

北京商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在上述534股、122股中有遠方信息、華錄百納、福安藥業(yè)等69股重合，所以共有587只創(chuàng)業(yè)板個股將在此次再融資新規(guī)中受益，占776股的75.64%。

暴風集團等多股“不合格”

據(jù)了解，目前對于上市公司發(fā)行證券有著多項限制性規(guī)定，其中立案調(diào)查股以及近12個月內(nèi)受到證券交易所公開譴責的個股均不能發(fā)行證券，這也就意味著在上述587只受益股中，暴風集團、國民技術等多股根本不具備再融資的條件。

在《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》中，六項行為被明確不得發(fā)行證券，其中市場上最常見的包括“被證監(jiān)會立案調(diào)查”、“最近12個月內(nèi)受到證券交易所的公開譴責”、“上市公司控股股東或者實控人最近12個月內(nèi)受到證監(jiān)會的行政處罰，或者受到刑事處罰”、“現(xiàn)任董事、監(jiān)事和高級管理人員被司法機關立案偵查或者涉嫌違法違規(guī)被證監(jiān)會立案調(diào)查”。

北京商報記者通過檢索關鍵字發(fā)現(xiàn)，近期被證監(jiān)會立案調(diào)查的創(chuàng)業(yè)板個股包括南風股份、天山生物、文化長城、暴風集團、神農(nóng)科技、吉藥控股、科融環(huán)境、博騰股份等；近12個月內(nèi)受到證券交易所公開譴責的包括暴風集團、國民技術等。

而在上述個股中，南風股份、文化長城、神農(nóng)科技、博騰股份等個股的資產(chǎn)負債率均低于45%，這也意味著上述個股即使在此次再融資新規(guī)中受益，但目前也并不具備進行再融資的條件。

天山生物、暴風集團、科融環(huán)境、國民技術則不滿足在最近兩年連續(xù)盈利的條件，通過此次再融資松綁，上述個股原本也將獲得非公開發(fā)行股票的資格，但卻由于被立案調(diào)查或被證券交易所公開譴責，目前不具備任何再融資的條件。

針對相關問題，北京商報記者分別致電暴風集團、國民技術兩家公司進行采訪，不過電話均未有人接聽。

注冊制理念下的創(chuàng)業(yè)板改革

2019年正值創(chuàng)業(yè)板開市十周年，對于創(chuàng)業(yè)板而言，改革亦成為其關鍵詞。無論是此前有條件放開創(chuàng)業(yè)板借殼限制，還是現(xiàn)如今的創(chuàng)業(yè)板再融資松綁，這些都是加快我國創(chuàng)業(yè)板改革的重要舉措。

在資深投融資專家許小恒看來，精簡優(yōu)化現(xiàn)行再融資發(fā)行條件，降低硬性門檻，是為進一步提高再融資服務實體經(jīng)濟發(fā)展的能力?！白C監(jiān)會按照注冊制的理念，對現(xiàn)行再融資規(guī)則中制定時間較早、不能適應市場形勢發(fā)展需要的部分規(guī)定進行調(diào)整，切實解決了企業(yè)融資難、融資貴的問題，也有利于提高直接融資特別是股權融資比重，是支持上市公司充分利用資本市場做優(yōu)做強的體現(xiàn)?！痹S小恒如是說。

今年以來，有關資本市場深化改革的話題不斷，創(chuàng)業(yè)板改革更是“深改”中的熱點。在今年10月，創(chuàng)業(yè)板剛剛迎來重大利好，證監(jiān)會正式發(fā)布《關于修改〈上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法〉的決定》，禁止創(chuàng)業(yè)板借殼的紅線有條件放開，相關規(guī)則的落地也抬升市場對于創(chuàng)業(yè)板改革的預期。

在新時代證券首席經(jīng)濟學家潘向東看來，創(chuàng)業(yè)板將會接棒科創(chuàng)板，未來是我國注冊制改革的主戰(zhàn)場?！皠?chuàng)業(yè)板企業(yè)實施注冊制，可以鼓勵更多中小企業(yè)等優(yōu)質(zhì)經(jīng)營性資產(chǎn)進入創(chuàng)業(yè)板，改善創(chuàng)業(yè)板資本市場結構，促進我國資本市場健康發(fā)展，對于契合國家發(fā)展戰(zhàn)略、發(fā)展前景廣的高精尖創(chuàng)新經(jīng)濟企業(yè)通過創(chuàng)業(yè)板上市，助推我國經(jīng)濟轉型，實現(xiàn)經(jīng)濟增長的新舊動能轉換，實現(xiàn)向高質(zhì)量經(jīng)濟發(fā)展?！迸讼驏|如是說。

資深投行人士王驥躍則表示，今年很多改革政策，都不是簡單地利好短期市場，而是減少對市場的約束，發(fā)揮市場機制，這就是完善資本市場基礎制度，讓市場發(fā)揮更大作用，是市場化改革的重大進步。