破發(fā)已成常態(tài)？

由于科創(chuàng)板打新的賺錢效應顯著，10月底以來，科創(chuàng)板網(wǎng)上申購戶數(shù)不斷創(chuàng)新高。其中，10月底申購中國電研等7只股票的戶數(shù)均超過349萬戶。不過，進入11月，科創(chuàng)板新股卻出現(xiàn)接連破發(fā)的現(xiàn)象。

截至11月11日收盤，在科創(chuàng)板上市的51只新股中，已有昊海生科、久日新材、容百科技、杰普特以及田準科技等5只跌破發(fā)行價，破發(fā)率接近10%。尤其是11月6日，昊海生科、久日新材兩只科創(chuàng)板股票雙雙破發(fā)，使得科創(chuàng)板打新也受到一定影響。

11月6日，正逢新股三達膜打新，網(wǎng)上發(fā)行有效申購戶數(shù)較此前高點減少近13萬戶；11月7日，金山辦公打新，網(wǎng)上發(fā)行有效申購戶數(shù)較此前高點則大減近20萬戶。

不過，雖然科創(chuàng)板的新股收益率因公司基本面的差異開始出現(xiàn)分化，但打新收益仍處于歷史高位，隨著新股的密集發(fā)行，賺錢效應依舊明顯。

科創(chuàng)板新股接連破發(fā)，破發(fā)率近10%

進入11月，科創(chuàng)板新股出現(xiàn)接連破發(fā)現(xiàn)象，備受市場關(guān)注，尤其是打新的投資者。

據(jù)記者統(tǒng)計，截至11月11日收盤，在科創(chuàng)板上市的51只新股中，已有5只跌破發(fā)行價，分別是昊海生科、久日新材、容百科技、杰普特以及田準科技，相對發(fā)行價的漲跌幅分別為-5.91%、-5.74%、-4.88%、-1.96%、-0.43%。

其中，杰普特和田準科技于11日相繼破發(fā)，容百科技則于11月7月破發(fā)，而昊海生科、久日新材早在11月6日就雙雙破發(fā)。整體來看，目前科創(chuàng)板的破發(fā)概率為9.8%，接近10%。

就破發(fā)時間來看，久日新材是破發(fā)最快的科創(chuàng)板股票，在上市后的第二天即破發(fā)；昊海生科和杰普特排在第二第三位，上市時間分別為10月30日和10月31日；容百科技和田準科技為首批上市的科創(chuàng)板。

此外，主板方面，個別新股也表現(xiàn)不佳。例如，麒盛科技首日漲停后，次日即出現(xiàn)跌停；渝農(nóng)商行上市首日隨即開板，11日，渝農(nóng)商行更是跌破了發(fā)行價。

某公募基金總經(jīng)理告訴券商中國記者，實際上近期新股漲幅不高，僅為部分新股，一部分原因是短期新股發(fā)行密集帶來資金分流，另一方面則是眾多新股基本面質(zhì)量差別很大。

由于企業(yè)需要披露三季報，十一前出現(xiàn)了新股發(fā)行的真空期。十一后的兩周內(nèi)，共有17只科創(chuàng)板股票招股。短期新股發(fā)行密集帶來的資金分流是近期部分新股上市后漲幅不高的主要原因。

“我們更應該把10月的發(fā)行數(shù)量看做是兩個月一共的發(fā)行規(guī)模。另一方面，新股漲幅也依賴新股基本面表現(xiàn)。渝農(nóng)商行作為商業(yè)銀行，與市場現(xiàn)有的銀行股普遍1倍左右的PB相比，估值優(yōu)勢一般。申聯(lián)生物、賽諾醫(yī)療基本面良好、科技創(chuàng)興屬性較強的股票，依然能引來投資者的青睞。正如證監(jiān)會主席易會滿評價的，這是市場逐步回歸理性、市場資源配置功能的體現(xiàn)?！痹摶鹂偨?jīng)理表示。

東北證券也表示，“破發(fā)”應是科創(chuàng)板實行市場化定價改革后的正?，F(xiàn)象。市場趨于更加理性，無實質(zhì)性利好的概念股多數(shù)是1日游，發(fā)行價過高的新股在注冊制的大背景下出現(xiàn)向下的均值回歸是必然現(xiàn)象。

打新戶數(shù)驟降20萬，人氣明顯受挫

由于此前科創(chuàng)板打新的賺錢效應顯著，10月底以來，科創(chuàng)板網(wǎng)上申購戶數(shù)不斷創(chuàng)新高。

11月以來上市科創(chuàng)板股票共有11只，就網(wǎng)上申購戶數(shù)來看，除了藍士德337.19萬戶以外，其他10只股票的均超過340萬戶，均高于此前所有上市的科創(chuàng)板股票的申購量。

其中，久日新材的申購戶數(shù)344.97萬戶，華熙生物、長陽科技的申購戶數(shù)超過345萬戶，而美迪西、普門科技、鴻泉物聯(lián)、安恒信息、博瑞醫(yī)藥、奧福環(huán)保、中國電研等7只股票的申購戶數(shù)均超過349萬戶，其中中國電研創(chuàng)下申購戶數(shù)的最高紀錄。

以昊海生科為例，昊海生科是今年科創(chuàng)板新股發(fā)行價最高的股票，發(fā)行價高達89.23元/股，按科創(chuàng)板股票上市首日平均漲幅算，中一簽該股票1天可賺約6萬元。10月17日，昊海生科也引來了342.19萬戶網(wǎng)上投資者的申購，一度創(chuàng)下科創(chuàng)板新股申購紀錄。

然而，昊海生科上市后的表現(xiàn)卻不盡人意，開盤價即上市以后最高價，隨后一路大幅下跌，11月6日終于跌破發(fā)行價。

另一只破發(fā)的新股久日新材，發(fā)行價也高達66.68元/股，更是引來了近345萬戶搶購。不過，久日新材上市首日開盤漲幅不到11%，令不少投資者大跌眼鏡。據(jù)統(tǒng)計，中一簽久日新材開盤時浮盈為3665元，盤中最低浮盈只有710元。

而上市后的第二日，久日新材即跌破了發(fā)行價，這意味著如果首日沒有賣出，第二日賬戶將變成浮虧狀態(tài)。

值得注意的是，11月6日，昊海生科、久日新材兩只科創(chuàng)板股票在雙雙破發(fā)，對科創(chuàng)板的網(wǎng)上打新而言，顯然受到一定的影響。

11月6日，正逢新股三達膜打新，隨后公布的網(wǎng)上發(fā)行情況顯示，網(wǎng)上發(fā)行有效申購戶數(shù)為336.55萬戶，較此前一批新股349萬戶的申購數(shù)減少了近13萬戶；11月7日金山辦公打新，11月8日，金山辦公公布，網(wǎng)上發(fā)行有效申購戶數(shù)為 329.96萬戶，再減近7萬戶，較此前349萬戶，則大減近20萬戶。

打新收益依舊可觀，上市首日賣出最佳

雖然科創(chuàng)板的新股收益率因公司基本面的差異開始出現(xiàn)分化，但打新收益仍處于歷史高位，隨著新股的密集發(fā)行，賺錢效應依舊明顯。

例如，10月28日上市的科創(chuàng)板新股申聯(lián)生物首日漲幅高達318%，錄得科創(chuàng)板首日第三高漲幅。10月30日上市賽諾醫(yī)療漲幅也高達218%。

即使是破發(fā)的昊海生科和久日新材，如果上市首日賣出，依舊有浮盈。

上述公募基金總經(jīng)理表示，長期看打新收益與發(fā)行規(guī)模和發(fā)行數(shù)量密切相關(guān)：

2016~2017是新股發(fā)行較為密集的時期，新股收益也較高；

2018年新股發(fā)行節(jié)奏變慢，發(fā)行數(shù)量及融資規(guī)模雙雙下降，打新收益也下降；

2019年IPO重啟，加上科創(chuàng)板紅利，打新收益大幅增長。

“按照一個2億左右規(guī)模、具有網(wǎng)下A類申購資格的公募基金計算，2019年以來的打新收益已經(jīng)高達12.63%，到年底會更高。盡管近期出現(xiàn)了發(fā)行密集、上市溢價率不高的部分新股，但從一年左右的階段來看，如果對應一只2億左右的公募基金，合理的新股收益預期應該落在8%-15%之間?！鄙鲜龉蓟鹂偨?jīng)理說。

市場研究發(fā)現(xiàn)，除了近期上市的科創(chuàng)板新股漲幅大幅縮水以外，前期上市首日平均獲利中樞在100%，獲利范圍在68%到286%。

所以，對于一般科創(chuàng)板上市的新股而言，上市首日拋售，仍是最佳的操作策略。