近幾年來(lái)，在監(jiān)管引導(dǎo)下，A股進(jìn)行現(xiàn)金分紅的上市公司數(shù)量和分紅力度都有較大的改善。Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年有2572家上市公司進(jìn)行了現(xiàn)金分紅，占2018年年末A股全部上市公司的72.11%，相對(duì)于2010年有明顯的改觀。

與此同時(shí)，從上市公司分紅率（現(xiàn)金分紅金額占凈利潤(rùn)的比重）也持續(xù)提升，從2010年的30.3%上升至2018年的36.3%，由此可見(jiàn)上市公司分紅力度在持續(xù)提升。

銀行等股息率最高

如果說(shuō)長(zhǎng)期持有債券最主要目的是為了獲得對(duì)應(yīng)利率的利息，那么長(zhǎng)期持有股票的重要目的之一也是為了獲得對(duì)應(yīng)股息率（即每股現(xiàn)金分紅與股價(jià)的比值）的股息。

據(jù)國(guó)金證券統(tǒng)計(jì)，滬深300指數(shù)2016-2019年平均股息率為2.16%，低于3%左右的全球平均，但已經(jīng)與美股股息率相當(dāng)。

但從具體行業(yè)來(lái)看，部分行業(yè)股息率相對(duì)較高，其中典型的代表是銀行，2016-2019年銀行平均股息率高達(dá)3.8%，主要得益于銀行股的持續(xù)高分紅以及行業(yè)的低估值屬性。

據(jù)國(guó)金證券統(tǒng)計(jì)，銀行業(yè)是A股股息率最高的行業(yè)。其中的原因是銀行業(yè)績(jī)穩(wěn)定，具備長(zhǎng)期現(xiàn)金分紅的基礎(chǔ)，同時(shí)A股銀行估值長(zhǎng)期處于低位，低估值屬性導(dǎo)致金融行業(yè)股息率較高。2016-2019年A股銀行行業(yè)平均股息率達(dá)3.82%，遠(yuǎn)高于其他行業(yè)。第二梯隊(duì)中，汽車(chē)、鋼鐵、地產(chǎn)、采掘、家電、化工、公用事業(yè)平均股息率分別為2.42%、2.41%、2.32%、2.17%、2.16%、2.11%、2.06%。

高分紅布局正當(dāng)時(shí)

高分紅是每年必炒的話題之一。投資者除了通過(guò)買(mǎi)賣(mài)股票以獲取差價(jià)的方式來(lái)獲取高額的投資收益外，能取得高額分紅也是投資者取得收益的重要來(lái)源。而臨近年末，上市公司的分紅方案也會(huì)逐漸公布，在公布之前，不少投資者尤其是機(jī)構(gòu)投資者會(huì)選擇每年分紅比較穩(wěn)定且股息率較高的個(gè)股進(jìn)行配置。

以股息率最高的銀行股為例，通過(guò)觀察每年11月至次年2月的表現(xiàn)，可以看出，每年11月-12月份，銀行股都會(huì)有所表現(xiàn)，尤其是2014年11月至12月，銀行股表現(xiàn)突出。2014年11月，銀行股漲幅達(dá)15.19%，2014年12月，銀行股繼續(xù)攀升，月度漲幅高達(dá)33%。

盡管也有部分年份高分紅行情會(huì)遲到，但絕不會(huì)缺席，例如，2010年11月至12月，銀行股表現(xiàn)較差，但2011年1月至2月均錄得正漲幅，與此類(lèi)似的還有2011年11月，銀行股表現(xiàn)較差，但2011年12月至2012年2月，銀行股均有所表現(xiàn)。

總體而言，以銀行股為代表的的高分紅資產(chǎn)，每年年末與年初交接之際，都會(huì)有不同程度的表現(xiàn)，其中，每年的11月至12月是銀行等高分紅資產(chǎn)配置的最佳時(shí)間。

今年的11月份以來(lái)，銀行股也有所表現(xiàn)，主要原因可能來(lái)自市場(chǎng)對(duì)銀行三季報(bào)數(shù)據(jù)的認(rèn)可，以及在目前震蕩行情下，銀行板塊防御屬性突出，同時(shí)，臨近年底，銀行高分紅也可能會(huì)吸引不少投資者關(guān)注。

高股息組合篩選

股息率=分紅率/PE，個(gè)股股息率較高有可能是由于PE較低，而低估值導(dǎo)致的高股息率可能存在價(jià)值陷阱問(wèn)題。但如果基本面持續(xù)惡化，公司高分紅可能無(wú)法延續(xù)。

為此，國(guó)金證券認(rèn)為，投資者需要從現(xiàn)金分紅、基本面、行業(yè)分布情況三大角度進(jìn)行篩選，構(gòu)建高股息組合。

現(xiàn)金分紅：股息率高于3%、2010年以來(lái)連續(xù)分紅且過(guò)去三年每年分紅率高于30%。

基本面：近一年日均總市值大于200億、2010年以來(lái)每年ROE大于10%且最新ROE TTM大于10%。

行業(yè)分布：每個(gè)行業(yè)公司數(shù)量不超過(guò)2家，符合標(biāo)準(zhǔn)的同一行業(yè)多家公司選取股息率最高的兩家公司。

以下高股息個(gè)股值得關(guān)注：