本周A股市場(chǎng)延續(xù)了震蕩的走勢(shì)，出現(xiàn)了較大幅度調(diào)整，上證指數(shù)一度跌破2900點(diǎn)指數(shù)關(guān)口，考慮到當(dāng)前市場(chǎng)估值處于歷史最低以及外資的流入，A股下跌的空間并不大，當(dāng)前市場(chǎng)缺乏的是信心。

消息面上，11月12日李克強(qiáng)總理主持召開(kāi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專(zhuān)家和企業(yè)家座談會(huì)，就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，下一步經(jīng)濟(jì)工作聽(tīng)取意見(jiàn)建議。保持宏觀(guān)政策穩(wěn)定，更有效運(yùn)用好逆周期調(diào)節(jié)工具，這是李總理在會(huì)議上強(qiáng)調(diào)的內(nèi)容。今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)了一定的下降，從高速增長(zhǎng)進(jìn)入到中高速平穩(wěn)增長(zhǎng)，外部環(huán)境更趨于復(fù)雜嚴(yán)峻，豬肉等產(chǎn)品價(jià)格上漲過(guò)快，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難增多等等，這些矛盾交織在一起，確實(shí)給宏觀(guān)調(diào)控帶來(lái)了一定的難度。李克強(qiáng)總理強(qiáng)調(diào)，要保持宏觀(guān)政策穩(wěn)定，更有效運(yùn)用好宏觀(guān)政策、逆周期調(diào)節(jié)工具，完善財(cái)政、貨幣、就業(yè)、區(qū)域等政策，適時(shí)適度調(diào)控，完善政策協(xié)同傳導(dǎo)和落實(shí)機(jī)制，增強(qiáng)有效性和可持續(xù)性。加強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是小微民營(yíng)企業(yè)支持，提振市場(chǎng)信心。這次會(huì)議釋放出逆周期調(diào)節(jié)的政策思路，保持宏觀(guān)政策穩(wěn)定仍然是重要的政策目標(biāo)，有利于提振市場(chǎng)信心，減輕市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增速下行的擔(dān)憂(yōu)。

資金流動(dòng)方面，外資已經(jīng)持續(xù)多個(gè)交易日凈流入A股市場(chǎng)，外資流入和市場(chǎng)短期的漲跌沒(méi)有關(guān)系，無(wú)論是上漲還是下跌，外資都是堅(jiān)決流入A股搶籌。外資流入的股票也不是大家認(rèn)為便宜的股票，而是大家認(rèn)為不便宜的一些白龍馬股，為何這些白龍馬股很多都已經(jīng)創(chuàng)了歷史新高，外資還在大量搶籌？主要原因就是在外資眼里，這些公司才是最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。

根據(jù)此前安排，A股市場(chǎng)最大規(guī)模的MSCI擴(kuò)容，將于11月26日收盤(pán)時(shí)正式生效。本次擴(kuò)容將會(huì)為A股市場(chǎng)帶來(lái)超過(guò)2200億元的增量資金?，F(xiàn)在距離MSCI擴(kuò)容生效只有10個(gè)交易日的時(shí)間了，外資正提前加速流入A股市場(chǎng)，從而搶籌優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。外資流入已經(jīng)成為近兩年影響市場(chǎng)行情的一個(gè)重要力量，特別是外資流入的消費(fèi)、金融等白龍馬股，股價(jià)不斷的創(chuàng)出歷史新高。大消費(fèi)，特別是像白酒、家電等核心資產(chǎn)的價(jià)值被充分挖掘，出現(xiàn)了比較持續(xù)的上升，這一點(diǎn)值得國(guó)內(nèi)投資者借鑒。

根據(jù)美股的經(jīng)驗(yàn)，美股歷史上曾經(jīng)出現(xiàn)“漂亮50”行情，持續(xù)了很多年的時(shí)間?，F(xiàn)在有人把白龍馬股的上漲叫做A股的“漂亮50”行情，其實(shí)它是投資理念的轉(zhuǎn)變，以及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來(lái)的結(jié)果，現(xiàn)在市場(chǎng)越來(lái)越傾向于價(jià)值投資，基本面好、業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的白龍馬股成為投資者的首選，這個(gè)趨勢(shì)在將來(lái)亦會(huì)一直延續(xù)下去。

經(jīng)濟(jì)在近些年逐步轉(zhuǎn)型，一些轉(zhuǎn)型受益的行業(yè)會(huì)受到資金的追捧，受益行業(yè)的業(yè)績(jī)也會(huì)持續(xù)的增長(zhǎng)，比如說(shuō)消費(fèi)，現(xiàn)在消費(fèi)已經(jīng)成為推動(dòng)我國(guó)GDP增長(zhǎng)最重要的推動(dòng)力，貢獻(xiàn)了GDP增長(zhǎng)的70%以上，消費(fèi)也是最有增長(zhǎng)潛力的一個(gè)領(lǐng)域。我國(guó)擁有世界上最多的人口以及世界上最大的中產(chǎn)階級(jí)群體。根據(jù)胡潤(rùn)排行榜的統(tǒng)計(jì)，中國(guó)中產(chǎn)階級(jí)的數(shù)量就達(dá)到1.33億人，超過(guò)了很多國(guó)家的人口。受益于消費(fèi)升級(jí)的品牌消費(fèi)品，將會(huì)具有比較大的投資價(jià)值，他們的股權(quán)也會(huì)越來(lái)越貴，所以消費(fèi)股的增長(zhǎng)是最持續(xù)的?！半p11”天貓和京東雙雄爭(zhēng)霸，雙雙獲得了2000億以上的單天銷(xiāo)售收入，可以說(shuō)是非常驚人的，創(chuàng)下了歷史新高。天貓“雙11”一天的成交額超過(guò)2600億，京東“雙11”一天的成交額超過(guò)2110億，都超過(guò)了很多小國(guó)家的GDP，非常大的數(shù)字，顯示出中國(guó)人消費(fèi)潛力是非常強(qiáng)的，所以消費(fèi)白龍馬股必然是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型受益的板塊，也是抗風(fēng)險(xiǎn)能力最強(qiáng)的板塊。

而經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型也有利于一些金融行業(yè)的發(fā)展，比如說(shuō)保險(xiǎn)和券商受益就比較大。保險(xiǎn)和券商在未來(lái)的增長(zhǎng)也比較確定。銀行由于盤(pán)子比較大，又加上利率市場(chǎng)化逐步推進(jìn)，存貸款的息差在縮小，所以銀行的盈利增長(zhǎng)降為個(gè)位數(shù)，這也導(dǎo)致在金融板塊里，銀行的彈性是最小的，所以在金融板塊里，重點(diǎn)關(guān)注保險(xiǎn)和券商的投資機(jī)會(huì)。

當(dāng)然受益于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的科技板塊也會(huì)有持續(xù)的增長(zhǎng)，包括像5G、華為概念股、蘋(píng)果概念股等等一些細(xì)分行業(yè)龍頭，都會(huì)有比較好的發(fā)展空間。對(duì)于科技類(lèi)的股票，確實(shí)從基本面很難選出來(lái)哪一支是未來(lái)的龍頭，所以投資風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較大。

我建議大家關(guān)注的三大方向，消費(fèi)、金融和科技龍頭股，資金配置比例建議應(yīng)該是5：3：2，也就是50%配在大消費(fèi)板塊上，30%配在金融板塊上，20%配在科技板塊上，這個(gè)配置比例是進(jìn)可攻、退可守的配置比例，組合風(fēng)險(xiǎn)較低。

當(dāng)然在股票市場(chǎng)調(diào)整的時(shí)候，黃金板塊一般會(huì)有比較好的表現(xiàn)。黃金作為避險(xiǎn)的品種，在投資組合中可以起到對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的作用，但黃金從長(zhǎng)期投資價(jià)值來(lái)看，它并不能跑贏(yíng)優(yōu)質(zhì)股票的股權(quán)。黃金的價(jià)格可以跑贏(yíng)通貨膨脹，但并不能跑贏(yíng)優(yōu)質(zhì)股票，所以對(duì)黃金的配置更多是做風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，降低組合的持股風(fēng)險(xiǎn)，但想通過(guò)配置黃金獲得很大的超額收益比較困難，這是我對(duì)黃金的看法。

最近受市場(chǎng)關(guān)注度比較高的一個(gè)公司就是獐子島(2.540, -0.16, -5.93%)，獐子島再次暴雷，說(shuō)扇貝再次出現(xiàn)出逃，產(chǎn)量大量減少有可能再次出現(xiàn)，獐子島已經(jīng)三次出現(xiàn)這種現(xiàn)象，確實(shí)引起了很多投資者的關(guān)注，股價(jià)從最高點(diǎn)下跌，已經(jīng)跌了82.54%，給投資者造成了巨大的損失。獐子島的員工通過(guò)員工持股計(jì)劃，持有公司的股票也都大幅被套，達(dá)到30%以上。可以說(shuō)公司的經(jīng)營(yíng)管理方面出現(xiàn)問(wèn)題，對(duì)于公司的價(jià)值打擊是非常大的。現(xiàn)在獐子島的股價(jià)已經(jīng)跌到了2.7元/股，已經(jīng)成為低價(jià)股，甚至有人擔(dān)心獐子島會(huì)不會(huì)跌到1元，出現(xiàn)退市的風(fēng)險(xiǎn)。

現(xiàn)在是基本面決定的行情，價(jià)值投資是主流的投資理念，對(duì)于一些業(yè)績(jī)下滑、特別是突然暴雷的公司，一定要敬而遠(yuǎn)之，防止出現(xiàn)較大的投資虧損。只有做好公司的股東，才能夠讓投資更省心，才能夠抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)。