隨著市場(chǎng)的長(zhǎng)期疲軟，A股破凈個(gè)股數(shù)量持續(xù)增加，截至周四收盤，A股市場(chǎng)破凈股達(dá)366只，除去資不抵債的上市公司后，A股市場(chǎng)破凈率約為10%。還有670只個(gè)股市凈率低于1.5倍，處于破凈邊緣。

股價(jià)大面積跌破凈資產(chǎn)，一般說(shuō)明市場(chǎng)已是極度低迷，但同時(shí)也預(yù)示著市場(chǎng)蘊(yùn)含很大的投資或投機(jī)概率。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，破凈率超過(guò)10%時(shí)，往往意味重要的底部將要來(lái)臨。比如2005年上證指數(shù)998點(diǎn)時(shí)A股破凈率為13.6%；2008年1664點(diǎn)時(shí)破凈率為11.4%；今年見(jiàn)底2440點(diǎn)時(shí)，破凈率也達(dá)到12%。目前，A股的破凈率再上10%，或預(yù)示A股又一個(gè)重要的底部即將來(lái)臨。

眾泰汽車0.32倍市凈率，為目前A股市凈率最低的個(gè)股。ST銀億市凈率也只有0.38倍，東旭藍(lán)天、供銷大集、*ST北訊、ST天寶等6股市凈率低于0.5倍。在破凈股中，ST中南、山東鋼鐵、永泰能源、天廣中茂等20只個(gè)股股價(jià)低于2元，存在跌破1元面值而退市的風(fēng)險(xiǎn)。

北上資金增持破凈銀行股

從行業(yè)方面來(lái)看，銀行股是破凈重災(zāi)區(qū)。截至周四，36家上市銀行，有25家跌破凈資產(chǎn)，破凈率逾69%，行業(yè)總體市凈率約在0.85倍左右。市凈率最低的華夏銀行2019年三季度末每股凈資產(chǎn)13.09元，周四收盤7.4元，市凈率僅有0.57倍。民生銀行、交通銀行市凈率均為0.6倍。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，上市銀行2019年三季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)11.9%，對(duì)比2018年全年8.3%的增長(zhǎng)，增速大幅回升，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)7.1%，較2019年上半年提升0.4個(gè)百分點(diǎn)。

業(yè)績(jī)的回暖，股價(jià)的低估值，吸引了各路資金競(jìng)相買入?；鹑緢?bào)顯示，偏股型基金銀行板塊的配置比例為5.38%，配置比例較二季度環(huán)比小幅上升0.05個(gè)百分點(diǎn)。

北上資金11月以來(lái)大幅加倉(cāng)破凈銀行股。江蘇銀行股價(jià)一度跌至5.53元?dú)v史低位，市凈率僅約0.6倍，目前股價(jià)回升至6.98元，上漲逾26%，市凈率回升至0.74倍。11月以來(lái)，北上資金耗資逾5億元買入江蘇銀行6993萬(wàn)股，持股數(shù)及持股市值均創(chuàng)歷史新高。

破凈的銀行股中，工商銀行、北京銀行、建設(shè)銀行、興業(yè)銀行、中國(guó)銀行、成都銀行等11月以來(lái)也被北上資金買入超億元。其中工商銀行、中國(guó)銀行、成都銀行持股均創(chuàng)歷史新高，其他破凈銀行股持倉(cāng)也在歷史最高點(diǎn)附近。

財(cái)富證券表示，金融業(yè)開(kāi)放政策持續(xù)落地，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將更趨白熱化；同時(shí)疊加明顯利率下調(diào)信號(hào)，銀行的凈息差承壓明顯。在經(jīng)濟(jì)增速下行的背景下銀行不可能獨(dú)善其身，但困難的環(huán)境更加能體現(xiàn)優(yōu)質(zhì)公司的稀缺性。持續(xù)看好質(zhì)地優(yōu)良、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的銀行股。

建筑股成破凈重災(zāi)區(qū)

煤炭行業(yè)也是破凈的重災(zāi)區(qū)，36只煤炭股有20只已破凈，破凈率為55.56%，行業(yè)平均市凈率約為1.02倍。冀中能源市凈率最低，三季末每股凈資產(chǎn)5.92元，周四收盤3.43元，市凈率只有0.58倍。中煤能源、平煤股份、上海能源、蘭花科創(chuàng)4股市凈率低于0.7倍。

2019年前三季度，煤炭板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7308.95億元，同比增長(zhǎng)5.72%，凈利潤(rùn)799.89億元，同比增長(zhǎng)11.1%。美中不足的是，行業(yè)毛利率為29.78%，相對(duì)2018年31.82%下降2.04個(gè)百分點(diǎn)，這使得三季度單季業(yè)績(jī)?cè)鏊侪h(huán)比有所回落。

11月以來(lái)，北上資金也大幅增持煤炭股。中國(guó)神華期間獲得北上資金凈買入2.45億元，在上周股價(jià)剛剛跌破凈資產(chǎn)時(shí)，上周五北上資金大幅增持292萬(wàn)股，本周一又大幅買入150萬(wàn)股。

中信證券預(yù)計(jì)，煤炭行業(yè)全年業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)5%左右的增長(zhǎng)，板塊的盈利穩(wěn)定性在增強(qiáng)。目前市場(chǎng)對(duì)板塊的預(yù)期過(guò)于悲觀，超過(guò)50%的公司估值破凈，建議繼續(xù)關(guān)注低估值、高分紅的優(yōu)質(zhì)公司，后續(xù)有較為明確的估值修復(fù)空間。

房地產(chǎn)行業(yè)的紅火，似乎并沒(méi)傳導(dǎo)至股市。124只房地產(chǎn)股，竟有43只破凈，為破凈公司最多的行業(yè)，破凈率達(dá)34.68%。市凈率最低的海航基礎(chǔ)，三季末每股凈資產(chǎn)7.94元，周四收盤3.82元，市凈率僅0.48倍。ST新光市凈率也只有0.49倍。

建筑股也是破凈重災(zāi)區(qū)，該行業(yè)113家上市公司，有20家股價(jià)跌破凈資產(chǎn)，市凈率最低的ST圍海只有0.64倍。作為建筑行業(yè)重點(diǎn)上市企業(yè)，八家央企截至周四全部破凈，中國(guó)建筑、中國(guó)鐵建、中國(guó)中鐵、中國(guó)交建、中國(guó)化學(xué)、葛洲壩、中國(guó)中冶、中國(guó)電建市凈率分別為0.86倍、0.78倍、0.75倍、0.72倍、0.96倍、0.96倍、0.77倍、0.74倍。

ST股要么虧損嚴(yán)重，要么困難重重，但是ST股的破凈家數(shù)并不像想象中那么多，134家在交易的ST股，只有21家股價(jià)跌破凈資產(chǎn)，破凈率只有15.67%，僅比A股整體破凈率略高。這或與ST股資產(chǎn)較差、凈資產(chǎn)普遍較低有關(guān)。

另外，ST股每股凈資產(chǎn)低于1元面值的個(gè)股多達(dá)81只，其中ST云網(wǎng)、ST東電三季末每股凈資產(chǎn)僅有1分錢；ST廈華、*ST仁智、ST準(zhǔn)油、*ST節(jié)能等三季末每股凈資產(chǎn)低于1毛錢。