天風證券：A股“機構(gòu)化”是大趨勢 

目前大部分客戶對市場還是持有謹慎偏樂觀的態(tài)度，市場對通脹有一致預(yù)期，明年1季度會是高點，但核心通脹數(shù)據(jù)依然在合理水平，貨幣政策大概率將持續(xù)寬松，只是節(jié)奏和幅度可能會放緩。A股目前在全球范圍內(nèi)仍然是性價比很高的資產(chǎn)。外資依然會持續(xù)大幅流入，疊加國內(nèi)保險，銀行理財子公司的占比提升，A股“機構(gòu)化”是大趨勢。10月地產(chǎn)數(shù)據(jù)全面超預(yù)期，竣工數(shù)據(jù)大幅改善。竣工數(shù)據(jù)未來半年有望持續(xù)改善，有很多機構(gòu)投資者非常關(guān)注地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈?？萍及鍓K前期漲幅較大，短期可能會有所調(diào)整但中長期仍然不改上升趨勢。目前還關(guān)注汽車并且在尋找具有性價比的二線龍頭資產(chǎn)。周期行業(yè)估值處于低位，但短期可能難以看到拐點。對于近期表現(xiàn)較好的新能源汽車，部分客戶表達了謹慎的觀點，明年的需求仍然存在風險，更多的還是依賴政策的推動而非市場化下的真實需求。

華泰證券：中長期坐穩(wěn)逆全球化中的A股“順風車”

2019年是影響A股估值修復的多個重要變量的拐點年；2020年，拐點后續(xù)趨勢的二階導斜率待驗。已知的六個變量及當前A股估值水平，決定了2020年A股主要指數(shù)中樞高于2019年，待驗的三個變量或會提升指數(shù)空間，預(yù)計全年A股凈利潤增速10.9%、滬深300估值提升空間10%以上。2020年底至2021年，逆全球化對美股30年長牛根基產(chǎn)生的負面影響或?qū)⒅鸩斤@現(xiàn)，而國內(nèi)整體企業(yè)利潤率和貼現(xiàn)率或?qū)⑹芤嬗凇澳嫒蚧?，建議中長期坐穩(wěn)逆全球化中的A股“順風車”。

山西證券：預(yù)計指數(shù)仍舊維持震蕩格局

展望后市，預(yù)計指數(shù)仍舊維持震蕩格局，今年僅剩一個多月，市場向上突破的難度增加。從板塊來看，持續(xù)跌的基礎(chǔ)暫不具備，但是市場波動加劇下也難出現(xiàn)持續(xù)性較強的行情。與前期相比，最近的板塊輪動變得更加隨機，踩準節(jié)奏的難度增加。建議投資者堅守優(yōu)質(zhì)個股或適當降低倉位來控制回撤。

板塊方面，我們維持此前的推薦，養(yǎng)殖目前多個位于底部區(qū)域，可適當博弈春節(jié)行情。最近大基建板塊有一定的持續(xù)性，可適當關(guān)注的鋼鐵、水泥和玻璃的投資機會。LPR5年期利率調(diào)降，利好房地產(chǎn)板塊?？萍及鍓K方面，我們建議投資者關(guān)注5G的相關(guān)機會，5G的基站建設(shè)、終端仍舊是5G發(fā)力的兩大主線，業(yè)績確定性較高，建議投資者關(guān)注。