近段時間，次新股破發(fā)成了大家一個津津樂道的話題。殊不知，隨著市場的不斷調整，市場的破凈股數(shù)量也再次急劇增加，對此，市場上關于底部的討論聲又起。不禁想問，市場果真到底部了嗎？

破凈率又回10%水平

東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至11月29日，A股共有368只個股破凈(不含凈資產(chǎn)為負公司)，占整個A股公司比9.9%。

可以說，這個破凈率水平再次回到了歷史較高水平。

2005年6月6日，在連續(xù)4年的調整后，市場氛圍接近冰點，彼時上證指數(shù)最低觸及998.23點的低位，市場破凈股數(shù)量高達174只，占比高達13.4%。此后，A股市場逐漸企穩(wěn)，迎來連續(xù)兩年的罕見牛市。

2008年10月28日，上證指數(shù)在經(jīng)受了超過70%的調整后，達到底部，當日市場破凈股數(shù)量為175只，占比10.9%。

2013年6月25日，上證指數(shù)盤中低見1849.65點，這是2010年以來上證指數(shù)觸及的最低點，當日破凈股數(shù)量為154只，占比6.3%。

2018年10月19日，上證指數(shù)在跌跌不休的態(tài)勢下，達到階段地點，當日市場破凈個股達486只，占比13.7%。

到了今年4月8日，上證指數(shù)一波凌厲上漲后，達到階段高點3288點，當日市場破凈股100只，占比2.8%。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

幾乎全行業(yè)都發(fā)生破凈

從行業(yè)來看，這輪破凈潮幾乎波及了所有行業(yè)。截至11月29日收盤，28個申萬一級行業(yè)中，僅有休閑服務行業(yè)尚未出現(xiàn)破凈股。

比例上看，銀行股破凈數(shù)量占比例高達68.6%，其后是鋼鐵50%、采掘39.4%、房地產(chǎn)34.4%、交通運輸23.3%、商業(yè)貿易21.9%。

從絕對值來看，房地產(chǎn)行業(yè)以45只股票破凈居首位，其次是公用事業(yè)和交通運輸，均有27只破凈，隨后是采掘26只、銀行24只。

市場到底了？

上述提到的數(shù)次破凈率處于較高水平時期，若是反映到K線圖上，則能更加直觀的看出這些時期都處于行情的階段低點位置，經(jīng)過一段時間后，市場多會迎來一波不錯的上漲行情。反之，行情飆漲之后，破凈率則會急速下滑，例如年內的4月8日，上證指數(shù)迎來階段高點，而破凈率只有2.8%。

對于此種現(xiàn)象，有專業(yè)人士認為，破凈潮往往伴隨市場底部區(qū)間的到來。當股票市場的破凈率達到10%以上的水平時，市場基本上已經(jīng)接近市場調整底部的區(qū)域。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，個股破凈有多方面的原因，而歸根結底都與市場行情的下滑有關，可以視為市場見底的一種信號。

前海開源楊德龍也認為，從歷史經(jīng)驗看，每次出現(xiàn)大規(guī)模破凈之后，往往都會有一波比較大的牛市行情。

能抄底嗎？

既然如此，投資者就不禁想問了，能進場抄底了嗎？

對此，上海證券蔡鈞毅表示，此前，A股歷史上，破發(fā)、破凈比例，甚至是破面值情況一直被認為市場底部特征的信號，但資本市場變化也在與時俱進，這些“老皇歷”或許得翻篇了。

其認為，資本市場的一系列改革展開，旨在打造一個高質量上市公司集聚之場所，證監(jiān)會發(fā)布的“上市公司質量提升指導意見”將是 A 股未來大發(fā)展方向，新階段的資本市場將回歸本源，為有價值的實體經(jīng)濟和新經(jīng)濟提供“子彈”，對沒有價值的公司將無情唾棄。而破發(fā)、破凈、面值以下退市無疑就是是回歸本源的常態(tài)，反映市場愿意為何種公司“買單”，不愿為何種公司“付費”。所以，以此為經(jīng)驗值判斷市場底部已不科學。破發(fā)、破凈、退市正是市場分化格局下的真實寫照，不佳的行業(yè)、公司也在分層，如不努力向上，將被市場無情拋棄，甚至退市。

國開證券首席投資顧問李世彤也認為，出現(xiàn)大量破凈股并不能全然判斷為“抄底”的時機，因為其中也存在一些業(yè)績不好的股票。投資者首先要回避的是經(jīng)營不確定且規(guī)模較小的公司?！氨热?019年年初，很多上市公司曝出債務違約、商譽減值等問題，這些股票本來凈資產(chǎn)很高，但業(yè)績‘洗澡’之后凈資產(chǎn)都快被”洗“沒了。”

此外，拋開所有不談，只看盤面，從周線來看，上證綜指已經(jīng)五連陰；從月線來看，上證綜指已經(jīng)創(chuàng)出近7個月來收盤新低。

正如南京一私募基金經(jīng)理陳斌告訴大眾證券報記者那樣，大盤短期第一個支撐在2800點一線，如果2800點還不能止跌的話，則要去試探2680點一線的支撐，這也意味著自2440點以來的反彈行情徹底結束，大盤將開始新一輪下跌周期?？紤]到明年春節(jié)時間較早，預計2020年一季度大盤也很難有所作為。

當然了，按照各機構或者專業(yè)人士的看法，從長期看，A股還是充滿希望的。就像李大霄近日表示的，“中國股市第一次最緩慢、最悠長、最能考驗每個投資人水平的牛市到了?！?/p>

作為投資者，還是得保有一份耐心……