近期，以白酒和醫(yī)藥為代表的部分消費(fèi)白馬股出現(xiàn)大跌，帶動(dòng)滬指上周五創(chuàng)出調(diào)整新低，也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于消費(fèi)白馬股抱團(tuán)取暖是否終結(jié)的熱議。

整個(gè)11月可以說(shuō)風(fēng)格輪換較為明顯。建材、鋼鐵、煤炭等周期股雖然近幾日回調(diào)，但全月來(lái)看依舊是為數(shù)不多的上漲板塊，而農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥、食品飲料等年內(nèi)強(qiáng)勢(shì)板塊均有所回調(diào)。

數(shù)據(jù)顯示，白酒股龍頭貴州茅臺(tái)最近半個(gè)月從高位累計(jì)最大跌幅約10%，醫(yī)藥股龍頭恒瑞醫(yī)藥從高位累計(jì)跌幅約12%，愛(ài)爾眼科累計(jì)跌幅約18%。

值得一提的是，雖然今年北上資金大幅涌入A股，但對(duì)貴州茅臺(tái)從3月開(kāi)始就連續(xù)減倉(cāng)，持股由1.21億股，減持至目前9879萬(wàn)股，兌現(xiàn)了逾200億元。此外，愛(ài)爾眼科11月也被北上資金減持683.5萬(wàn)股。

三季報(bào)顯示，部分消費(fèi)白馬股業(yè)績(jī)?cè)鏊僖训陀谑袌?chǎng)預(yù)期。如順鑫農(nóng)業(yè)第三季度實(shí)現(xiàn)凈利1666.43萬(wàn)元，同比下降69.71%；洋河股份第三季度凈利潤(rùn)15.65億元，同比下滑23.07%。

記者在與多位私募、公募等機(jī)構(gòu)人士交流時(shí)發(fā)現(xiàn)，對(duì)于消費(fèi)股已出現(xiàn)明顯分歧，大多數(shù)人認(rèn)為短期需要休整，明年能否再度上漲取決于業(yè)績(jī)?cè)鏊偈欠癯A(yù)期。

“白酒和部分消費(fèi)醫(yī)藥明年業(yè)績(jī)?cè)鏊俸芸赡芑芈?，像?ài)爾眼科、通策醫(yī)療估值高達(dá)七八十倍，現(xiàn)階段回避為宜，”深圳一位不愿具名的私募高管坦言，“從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，抱團(tuán)取暖是基于熊市邏輯，如果資金風(fēng)險(xiǎn)偏好開(kāi)始擴(kuò)大，往往是空頭衰竭、即將反彈的信號(hào)，所以消費(fèi)白馬股的補(bǔ)跌對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)不見(jiàn)得是壞事，預(yù)計(jì)從消費(fèi)股出來(lái)的部分資金會(huì)流入到低估值的金融地產(chǎn)及高成長(zhǎng)的科技股。”

前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍則依然看好消費(fèi)白馬。他對(duì)記者表示，白馬股不斷創(chuàng)出新高，實(shí)際上反映了各路資金對(duì)于白馬股的價(jià)值認(rèn)可度越來(lái)越高，而不能簡(jiǎn)單地理解成是“抱團(tuán)取暖”。除了一線藍(lán)籌股，未來(lái)投資者也可關(guān)注部分細(xì)分行業(yè)的二線藍(lán)籌股。

廣發(fā)證券認(rèn)為，本次“抱團(tuán)”調(diào)整與歷史類似，“抱團(tuán)”品種與低估值品種的相對(duì)估值和相對(duì)持倉(cāng)均處于高位，當(dāng)前通脹上行預(yù)期下流動(dòng)性較難支撐高估值品種繼續(xù)“上拔”，而地產(chǎn)鏈景氣度則顯示出韌勁，基建擴(kuò)張預(yù)期升溫，PPI將企穩(wěn)上行、工業(yè)品去庫(kù)存周期近尾聲，有望進(jìn)一步推動(dòng)高低估值品種的剪刀差收斂。后市建議優(yōu)選低估值地產(chǎn)鏈龍頭，耐心等待高景氣品種估值消化后中期布局的機(jī)會(huì)。