2019年12月3日，富達(dá)國際發(fā)布2020年亞洲市場(chǎng)展望。

富達(dá)國際預(yù)計(jì)，2020年市場(chǎng)可能出現(xiàn)資產(chǎn)輪換。雖然全球央行持續(xù)推行寬松政策，但最受益的投資策略面對(duì)回報(bào)接近見頂?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。富達(dá)國際還特別談到了A股的科技和消費(fèi)行業(yè)，這兩大今年備受追捧的板塊明年的表現(xiàn)恐怕不樂觀。

看淡A股科技及消費(fèi)行業(yè)回報(bào)

富達(dá)國際亞太區(qū)資產(chǎn)管理主管Paras Anand表示，估值及收益率是重要因素，在目前環(huán)境下，相比許多發(fā)達(dá)市場(chǎng)，亞洲市場(chǎng)整體盈利增長(zhǎng)理想且估值較低。 

“由于估值合理，投資者有望在2020年從區(qū)內(nèi)市場(chǎng)取得合理回報(bào)，而美國以外的其他發(fā)達(dá)市場(chǎng)則面對(duì)增長(zhǎng)乏力的困境。然而，我們預(yù)期市場(chǎng)內(nèi)部會(huì)出現(xiàn)輪換，因此慎選持倉仍然非常重要。從中國具體情況看，備受追捧的科技及消費(fèi)行業(yè)回報(bào)可能較低，而其他行業(yè)的表現(xiàn)則較為強(qiáng)勁?！?Paras Anand指出。

富達(dá)國際同時(shí)建議關(guān)注其他投資主題。莫迪再度當(dāng)選印度總理可促進(jìn)政府繼續(xù)全力推行經(jīng)濟(jì)改革，包括近期削減企業(yè)稅。這些措施反映莫迪希望打造更加有利的經(jīng)商環(huán)境。日本在企業(yè)重組及資本重新配置方面也出現(xiàn)顯著轉(zhuǎn)變。雖然整體增長(zhǎng)形勢(shì)乏善可陳，但日本企業(yè)通過重整業(yè)務(wù)組合、終止經(jīng)濟(jì)效益低下的業(yè)務(wù)及積極管理財(cái)務(wù)收支，樹立起企業(yè)自救的典范。盡管如此，有關(guān)整體需求環(huán)境及通脹低迷的憂慮，持續(xù)對(duì)估值造成不利影響。

中國的情況與之相似，除開放資本市場(chǎng)外，企業(yè)治理也不斷完善。中國消費(fèi)動(dòng)力仍然強(qiáng)勁，但值得留意的是本土品牌消費(fèi)增長(zhǎng)率高于國際品牌，而且涵蓋食品及奢侈品等多個(gè)不同類別。事實(shí)上，中國奢侈品品牌有望重演1980年代日本的情況，在短期內(nèi)大舉進(jìn)軍西方市場(chǎng)，這反映全球影響力正在發(fā)生轉(zhuǎn)移。此外，東南亞經(jīng)濟(jì)體有望得益于相關(guān)經(jīng)濟(jì)發(fā)展及中國提出的“一帶一路”倡議等國際投資項(xiàng)目。

美元疲軟有助提升回報(bào)

富達(dá)國際認(rèn)為，中國的債務(wù)水平仍是全球投資者關(guān)注的主題之一，但應(yīng)結(jié)合實(shí)際形勢(shì)衡量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。目前中國的經(jīng)常賬戶由盈轉(zhuǎn)虧，部分反映中國經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷由高度依賴出口向較均衡發(fā)展過渡的轉(zhuǎn)型期。民眾踴躍置業(yè)，導(dǎo)致家庭債務(wù)水平較高，但國有企業(yè)一直進(jìn)行去杠桿，政策措施也使借貸的整體增長(zhǎng)步伐受到限制。

而美元在2020年走軟不但可為區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及流動(dòng)性帶來支持，也有望提升全球投資者的回報(bào)。有市場(chǎng)人士認(rèn)為，中國下調(diào)存款儲(chǔ)備金率的目的在于通過人民幣貶值提高競(jìng)爭(zhēng)力。然而，鑒于中國致力將人民幣發(fā)展成為國際貨幣，這意味著長(zhǎng)遠(yuǎn)來說維持匯價(jià)穩(wěn)定是更重要的任務(wù)。此外，由于收益率、增長(zhǎng)及去杠桿因素的綜合影響，相對(duì)而言，亞洲主權(quán)債券市場(chǎng)以及亞洲高收益?zhèn)^具吸引力。

具體到2020年的市場(chǎng)看點(diǎn)，富達(dá)國際指出，由于美國采取寬松貨幣政策，其更加看跌美元。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，即使中美難以達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，但戰(zhàn)火暫時(shí)不會(huì)升級(jí)。鑒于亞洲經(jīng)濟(jì)已轉(zhuǎn)型為主要以消費(fèi)帶動(dòng)增長(zhǎng)的模式，貿(mào)易緊張局勢(shì)對(duì)區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)際影響低于市場(chǎng)普遍預(yù)期。鑒于潛在需求龐大，企業(yè)可通過嚴(yán)謹(jǐn)?shù)呢?cái)務(wù)管理，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁盈利增長(zhǎng)。

最后，近年支撐市場(chǎng)領(lǐng)漲資產(chǎn)的部分有利因素已是強(qiáng)弩之末，很有可能出現(xiàn)資金向估值更具吸引力的資產(chǎn)類別及市場(chǎng)領(lǐng)域輪換的情況。此外，如近期對(duì)投資者有利的環(huán)境出現(xiàn)變化，流動(dòng)性水平將更加重要。通過較低流動(dòng)性資產(chǎn)賺取回報(bào)的投資者，可能會(huì)突然發(fā)現(xiàn)自己錯(cuò)失了亞洲大型上市證券帶來的升值機(jī)遇。

正在沖刺中國公募資格的富達(dá)國際

富達(dá)國際是一家海外知名資產(chǎn)管理公司，公司成立于1969 年，原為美國富達(dá)投資的國際投資部門，1980 年從富達(dá)投資獨(dú)立。目前公司管理客戶資產(chǎn)超過4000億美元。2017 年 1 月，富達(dá)國際的外商獨(dú)資企業(yè)（富達(dá)利泰）獲得中國私募業(yè)務(wù)資格，成為首家獲得該項(xiàng)資格的外資資管公司，至今已備案發(fā)行4只證券私募產(chǎn)品。

據(jù)介紹，富達(dá)國際在中國境內(nèi)的投資經(jīng)驗(yàn)已超過二十年，憑借全球研究能力以及在中國市場(chǎng)的深厚投資經(jīng)驗(yàn)，為廣大投資者提供一流的投資解決方案。目前，富達(dá)國際在中國擁有超過1000名員工，分布在北京、上海和大連。

另據(jù)券商中國記者從業(yè)內(nèi)了解，富達(dá)國際正在申請(qǐng)中國的公募基金業(yè)務(wù)，計(jì)劃在中國全面轉(zhuǎn)型公募。

圍繞中國業(yè)務(wù)，富達(dá)國際近期進(jìn)行過多項(xiàng)人事任命。上月初，富達(dá)國際任命何慧芬（Daisy Ho）為中國區(qū)董事長(zhǎng)。據(jù)了解，為加速推進(jìn)公司的中國市場(chǎng)戰(zhàn)略，富達(dá)國際首次設(shè)立中國區(qū)董事長(zhǎng)職位。何慧芬將全面領(lǐng)導(dǎo)和管理富達(dá)國際在中國的市場(chǎng)銷售、日常運(yùn)營(yíng)、投資及其他重要職能，帶領(lǐng)公司實(shí)現(xiàn)從私募基金管理人向公募基金公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。該任命將于2020年1月1日正式生效。富達(dá)國際正積極準(zhǔn)備在恰當(dāng)時(shí)機(jī)提交公募基金牌照申請(qǐng)，當(dāng)該申請(qǐng)獲得中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)時(shí)，何慧芬將出任該公募基金公司的總經(jīng)理一職。

何慧芬在接受采訪時(shí)表示，很高興出任富達(dá)國際中國區(qū)董事長(zhǎng)，也非常期待與多年來緊密合作的客戶、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和行業(yè)伙伴繼續(xù)攜手前行。中國市場(chǎng)的變化日新月異，相信業(yè)內(nèi)各方的精誠合作將進(jìn)一步推動(dòng)中國資產(chǎn)管理行業(yè)的蓬勃發(fā)展。

11月26日，富達(dá)國際宣布了另一項(xiàng)任命——王芳擔(dān)任大中華區(qū)公司治理及可持續(xù)投資業(yè)務(wù)總監(jiān)。在加入富達(dá)國際前，王芳任職貝萊德投資督導(dǎo)團(tuán)隊(duì)大中華區(qū)主管。履新后，王芳女士將負(fù)責(zé)領(lǐng)導(dǎo)富達(dá)國際在大中華區(qū)與所投企業(yè)之間ESG相關(guān)議題的溝通管理工作。同時(shí)，她還將與富達(dá)國際的基金經(jīng)理和分析員密切合作，對(duì)這些公司進(jìn)行ESG分析，以提升決策能力。