兩市融資融券余額終破萬億元大關，為2018年3月以來首次重回萬億元上方，截至12月18日，兩市兩融余額升至10068億元，融資余額增至9929億元。

本周兩市融資凈買入額突增，本周已累計增加251億元，為9個月以來最大單周凈買入力度。

WIND數(shù)據(jù)顯示，本周28個申萬一級行業(yè)全部呈現(xiàn)融資資金凈流入，從行業(yè)來看，電子、非銀金融、計算機、房地產(chǎn)、通信凈買入居前，電子和非銀金融分別凈買入53.74和47.76億元遙遙領先。家用電器、紡織服裝、采掘、綜合等凈買入金額居尾。

從個股來看，京東方A、萬科A、南京證券、中國國旅、中國平安本周凈買入金額居前，京東方A本周凈買入達13.34億元，萬科A凈買入金額達7.09億元，南京證券、中國國旅、中國平安凈買入金額均超5億元。隆基股份、華泰證券、貴州茅臺、分眾傳媒、平安銀行等凈賣出金額居前。

北向資金全天凈流入44.82億元，為連續(xù)25日凈流入。12月以來，北向資金已累計凈買入550.46億元。今年以來，北向資金成交凈買入3337.95億元，累計凈買入金額達到9755.29億元。

本周北向資金增持逾900股，47股增持數(shù)量在1000萬股以上，京東方A、工商銀行、民生銀行、TCL集團、江蘇銀行、二三四五、中國銀行、交通銀行、利歐股份、中國中車、索菲亞、新潮能源增持股數(shù)居前，數(shù)量均超過2000萬股。

從持股比例看，105只個股北向資金持股占比提升超過0.3%，其中索菲亞、紅塔證券、橫店影視、埃斯頓、歐派家居、綠色動力持股比例提升超過1%。共有41股增持數(shù)量超過500萬股，且持股比例提升0.3%以上。

六大因素助推外資買買買

粵開證券認為，北上資金近期大幅買入原因包括：

中美貿(mào)易關系緩和。2019年12月13日，中美就第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議文本達成一致，全球市場的不確定性在收斂，重磅利好下提振了外資的風險偏好。

人民幣匯率企穩(wěn)。11月中下旬人民幣匯率穩(wěn)中有升的預期增強，A股的吸引力上升。

美股走強，北上資金風險偏好回升。

MSCI第三次擴容生效，主動型資金繼續(xù)配置。2019年MSCI擴容A股第三步在11月26日收盤后生效，主動型資金或仍在繼續(xù)配置A股。

A股處于估值洼地，在全球具有較高吸引力。中國經(jīng)濟的成長性全球領先，但A股估值在全球主要股指中處于較低水位。

我國資本市場深改推進，對外開放提速。

中投證券認為，全球資金流向在風險偏好恢復驅(qū)動下可能逆轉(zhuǎn)年初至今的流出股票的趨勢開始回流股票，這對中國股市包括A股和港股都有利。盡管前期市場擔心MSCI暗示暫時不再

繼續(xù)提高A股納入比例，可能會影響海外資金凈流入A股的規(guī)模，但在目前的情況下，此前預期的2020年滬深港通北向凈流入2000億人民幣的預測可能也存在上調(diào)的空間。

粵開證券認為，12月11日，富時羅素對納入指數(shù)的A股個股進行調(diào)整，新增寶豐能源、 紅塔證券、中國衛(wèi)通、海油發(fā)展、丸美股份、移遠通信、國聯(lián)股份等7只個股。剔除包括29只上交股、44只深交股在內(nèi)的73只個股。此次A股個股的調(diào)整主要是受陸股通變動影響所致，并沒有改變A股納入因子，目前A股納入因子仍為15%。 富時羅素預計明年3月完成A股納入指數(shù)的第一階段。富時羅素完成第一階段后，預計A股占新興市場指數(shù)比重達到5.5%，富時羅素第一階段完成后有望帶來300億元的被動資金、64億元的主動資金。

后市關注券商和科技

國盛證券認為，央行以利率招標方式開展了2000億元逆回購操作，公開市場14天期逆回購操作中標利率為2.65%，下降5個基點（此前為2.7%）。這體現(xiàn)了央行利用公開市場操作引導市場實際利率下行，屬于“政策逆周期調(diào)節(jié)“的具體措施。對股市影響正面。策略上繼續(xù)保持樂觀，繼續(xù)建議積極參與后市行情，重點關注銀行等低估值藍籌板塊的估值修復機會。

光大證券表示，眾多利好助力大盤，北上資金持續(xù)凈流入無疑對A股的反彈具有一定的提振作用。11月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)了明顯的積極變化，市場總體趨勢繼續(xù)較強。接下來要關注券商板塊的延續(xù)性，“科技+金融”雙輪驅(qū)動行情不改。

申萬宏源認為，中央經(jīng)濟工作會議“確保民生”為A股構(gòu)建“底線思維”，高質(zhì)量發(fā)展和金融供給側(cè)改革相配合為A股提供“進攻方向”，中美貿(mào)易摩擦趨緩更重要的意義是排除“下行風險”，春季行情的邏輯基礎已基本夯實?？萍汲砷L短期仍有賺錢效應擴散的空間，但需要逐步開始重視中期性價比問題；科技板塊內(nèi)部的輪動和擴散可能增加，關注短期5G硬件端向應用端輪動的可能性。繼續(xù)看好5G應用端的游戲影視和物聯(lián)網(wǎng)，以及新能源汽車和消費電子的投資機會。繼續(xù)強調(diào)看好“春季行情”順周期的投資機會，重點關注銀行、建筑材料、非銀金融和鋼鐵。