銀保監(jiān)會發(fā)布的銀行業(yè)保險業(yè)高質量發(fā)展“五年規(guī)劃”權威解讀來了。

1月6日，銀保監(jiān)會召開媒體通氣會，銀保監(jiān)會首席風險官兼辦公廳主任、新聞發(fā)言人肖遠企、銀保監(jiān)會政策研究室一級巡視員葉燕斐等出席，就上周末發(fā)布的《中國銀保監(jiān)會關于推動銀行業(yè)和保險業(yè)高質量發(fā)展的指導意見》（下稱“《意見》“）作出詳細解讀。

本次通氣會可謂信息量巨大，尤其是對于上周末刷屏的“多渠道促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金”消息，銀保監(jiān)會有關負責人作出詳細解釋，澄清市場誤讀。同時，銀保監(jiān)會有關負責人還就《意見》涉及的銀行業(yè)保險業(yè)加大對先進制造業(yè)支持力度、農信社股份制改革、問題金融機構處置、銀行資本補充等熱點問題作出回應。

要點一：培育資本市場機構投資者

《意見》指出，要發(fā)揮銀行保險機構在優(yōu)化融資結構中的重要作用。銀行保險機構要健全與直接融資發(fā)展相適應的服務體系，運用多種方式為直接融資提供配套支持，提高直接融資比重。有效發(fā)揮理財、保險、信托等產(chǎn)品的直接融資功能，培育價值投資和長期投資理念，改善資本市場投資者結構。大力發(fā)展企業(yè)年金、職業(yè)年金、各類健康和養(yǎng)老保險業(yè)務，多渠道促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金。鼓勵各類合格投資機構參與市場化法治化債轉股。

究竟該如何正確理解“多渠道促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金”？這是否意味著讓“散戶”直接入市？對此，肖遠企解釋，我國的融資結構中，間接融資比例較高、直接融資占比較低，中央多次提出要發(fā)展多層次資本市場，落腳到《意見》指出的“促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金”，其核心的政策考量主要還是培育機構投資者。例如，在直接融資發(fā)達的美國、英國，居民儲蓄主要通過養(yǎng)老保險基金、共同基金等金融產(chǎn)品投資金融市場。也就是說，機構投資者的一部分資金就是來自于居民儲蓄，機構投資者可以根據(jù)自己的投資策略配置債券、股票等資產(chǎn)，并非單一地讓居民儲蓄資金直接投入股市。

葉燕斐強調，資本市場既指股票市場和股權市場，也包括期限超過一年的債券市場。他指出，居民儲蓄是國民經(jīng)濟核算概念，是指居民部門的收入用于消費后的結余部分，其可以以各種金融產(chǎn)品的形式進入金融市場。過去大部分居民儲蓄是以銀行存款的方式進入金融市場，這就形成了間接融資；未來居民儲蓄可能會加大對理財、信托、保險等其他金融產(chǎn)品的投資力度，這些資金進入金融市場就會形成直接融資，從而平衡間接融資和直接融資的占比。

同時，肖遠企強調，對于個人和企業(yè)等資金持有人而言，其儲蓄資金既可以投資銀行存款，也可以通過委托投資、購買理財、債券或股票等方式進行投資，資金具體如何運用完全是根據(jù)自己的風險偏好和收益偏好來決定。

要點二：鼓勵銀行保險機構加大對制造業(yè)的支持力度

《意見》在銀行保險業(yè)完善服務實體經(jīng)濟方面作出了多方面的詳細部署，總體看，這些規(guī)劃與當前所實施的政策高度吻合，但也有在個別實體經(jīng)濟領域有所突出。例如，《意見》對銀行保險業(yè)加大對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)的支持力度著墨較多。

根據(jù)《意見》，要積極開發(fā)支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)和科技創(chuàng)新的金融產(chǎn)品。擴大對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)的中長期貸款投放；鼓勵保險資金通過市場化方式投資產(chǎn)業(yè)基金，加大對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)的支持力度。支持銀行業(yè)金融機構向科技企業(yè)發(fā)放以知識產(chǎn)權為質押的中長期技術研發(fā)貸款，試點為入選國家人才計劃的高端人才創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)提供中長期信用貸款。鼓勵保險機構創(chuàng)新發(fā)展科技保險，推進首臺（套）重大技術裝備保險和新材料首批次應用保險補償機制試點等。

值得注意的是，為引導銀行擴大對先進制造業(yè)中長期貸款投放，央行近期在宏觀審慎評估（MPA）中增設制造業(yè)中長期貸款和信用貸款等指標，銀保監(jiān)會方面也將有所“動作”。據(jù)肖遠企透露，銀保監(jiān)會正在研究制定制造業(yè)中長期貸款投放考核指標，其中會包括“制造業(yè)貸款增速不能低于平均貸款增速”，但也不排除還有其他指標。

要點三：不斷摸索問題金融機構處置機制

去年以來，問題金融機構處置取得實質性進展。市場也有聲音呼吁監(jiān)管部門要盡快建立明確的問題金融機構處置機制，清華大學金融與發(fā)展研究中心主任、央行貨幣政策委員會委員馬駿就建議，我國需要建立系統(tǒng)性的金融風險干預機制，包括建立金融風險預警等級體系和分級響應干預機制，并提前準備好干預“菜單”、可能有必要接受干預的機構名單和干預問題機構的流程。

《意見》也指出，要積極穩(wěn)妥推進問題金融機構處置。注重統(tǒng)籌規(guī)劃、協(xié)調推進，壓實金融機構、地方政府和金融管理部門責任。推動制定并實施恢復與處置計劃，把握強化市場紀律、防范道德風險和維護金融穩(wěn)定之間的平衡。對不同機構，必須分類施策，遵循市場規(guī)律，在充分評估潛在影響的基礎上穩(wěn)妥實施，嚴防出現(xiàn)處置風險的風險。多措并舉深化高風險中小機構改革和風險化解，采取不良資產(chǎn)處置、直接注資重組、同業(yè)收購合并、設立處置基金、設立過橋銀行、引進新投資者以及市場退出等方式。加大資產(chǎn)清收力度，維護機構合法債權，最大限度減少損失。推動建立審慎文化，增強風險意識和合規(guī)意識，提升制度約束力和執(zhí)行力。

那么，當前監(jiān)管部門在建立問題金融機構處置機制有何最新進展？據(jù)肖遠企透露，監(jiān)管部門制定過關于問題金融機構處置的相關指導意見，但目前整個處置機制還處在探索過程中，需要不斷摸索與完善。

“《意見》中提出了包括直接注資重組、同業(yè)收購合并等在內的7種處置方式，但實際操作中，處置問題金融機構可能不只使用一種模式，我們也在不斷摸索，同時借鑒國外經(jīng)驗?！毙みh企稱，問題金融機構處置機制還是要一邊探索，一邊規(guī)范，一邊完善。同時，考慮到金融風險（的傳染）具有快速性，處置風險一方面要遵循市場化法治化原則，另一方面則要果斷快速。

值得注意的是，《意見》除了對穩(wěn)妥推進問題金融機構處置提出具體規(guī)劃，也對深化中小銀行改革作出部署，二者相輔相成。《意見》指出，要增強地方中小銀行金融服務能力。城市商業(yè)銀行要建立審慎經(jīng)營文化，合理確定經(jīng)營半徑，服務地方經(jīng)濟、小微企業(yè)和城鄉(xiāng)居民。農村中小銀行要堅持支農支小市場定位，增強縣域服務功能，支持鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，助力打贏精準脫貧攻堅戰(zhàn)。在保持縣域法人地位總體穩(wěn)定的前提下，因地制宜對農村信用聯(lián)社和農村合作銀行實施股份制改造。

肖遠企解釋稱，深化中小銀行改革不僅僅指對問題金融機構的處置，也包括經(jīng)營尚好的金融機構的改革轉型。過去部分地方中小銀行傾向快速擴張，跨區(qū)經(jīng)營、壘大戶，《意見》明確了地方中小銀行的經(jīng)營定位，這也是吸取了過去的經(jīng)驗教訓。下一步，銀保監(jiān)會將推進省聯(lián)社改革，但改革會因地制宜采取多樣化的模式。

要點四：細化銀行資本補充工具減記和轉股觸發(fā)條件并嚴格執(zhí)行

防范化解金融風險依舊是當前及未來一段時間監(jiān)管部門的重要工作，《意見》也對精準有效防范化解銀行保險體系各類風險提出具體規(guī)劃，除上述提及的推進問題金融機構處置外，還包括有序化解影子銀行風險、大力整治違法違規(guī)金融活動、增強抵御風險能力等多方面。

其中，在影子銀行治理方面，中國最近三年來壓縮高風險影子銀行規(guī)模近16萬億，這一成績也得到了包括穆迪、惠譽、國際貨幣基金組織等國際機構的高度肯定。

肖遠企指出，監(jiān)管部門繼續(xù)治理高風險影子銀行的決心不會變?！兑庖姟芬蔡岢?，逐步清理壓縮不合規(guī)的表外理財非標資產(chǎn)投資、表內特定目的載體投資、同業(yè)理財?shù)葮I(yè)務規(guī)模，嚴控銀信類通道業(yè)務。按照業(yè)務實質實施一致性、穿透式、全覆蓋風險管理，嚴格適用相應的風險分類、資本占用和撥備計提等要求。

不過，肖遠企也強調，并非所有的影子銀行業(yè)務都不好，影子銀行的治理是有重點領域，主要聚焦在高風險、不合規(guī)、亂加通道的影子銀行業(yè)務。

此外，在增強抵御風險能力，《意見》提出，銀行保險機構要制定中長期資本規(guī)劃，多渠道補充資本，依法合規(guī)創(chuàng)新資本補充工具。對于出險機構，原有股權要采取縮股、未來收益抵扣等方式依法合理分擔損失，其他具有損失吸收功能的特定債權應減記或轉股，高管人員和相關責任人延遲支付的薪酬和獎金要依法依責減扣。

肖遠企表示，當前，我國銀行業(yè)的資本補充壓力還是比較大，銀行雖然可以依靠利潤留存的方式補充資本，但單靠內源性渠道不足以支撐業(yè)務發(fā)展，銀行也需要拓展外部的資本補充渠道。從我國銀行業(yè)的資本結構看，核心一級資本相對充足，但其他類型的資本充足率相對較低，且非核心一級資本補充工具相對較少。相較之下，國外銀行業(yè)的非核心一級資本補充工具較多，資本補充工具減記和轉股的觸發(fā)條件明確，且執(zhí)行嚴格。下一步，我國也要對資本補充工具的減記和轉股條件進一步細化明確，并嚴格執(zhí)行。