進入2020年， A股首個交易日就迎來“開門紅”。隨后，上證綜指在1月6日盤中突破3100點，并創(chuàng)8個多月以來新高。

在近期A股上漲的背后是利好政策的不斷出臺。如央行新年首日宣布降準，釋放長期資金約8000多億元；銀保監(jiān)會發(fā)文，要大力發(fā)展企業(yè)年金、職業(yè)年金、各類健康和養(yǎng)老保險業(yè)務，多渠道促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金等。不僅如此，資金面也助力A股上漲，北上資金加速流入，兩融余額也不斷攀升。

就此，受訪機構人士對記者稱，“A股近期頻頻得到政策支持，證明政策層面對于我國金融市場長遠發(fā)展足夠重視，是A股未來走向長牛不可或缺的因素。同時，春季行情有望持續(xù)演繹，重點關注金融與地產(chǎn)板塊?！?/p>

政策面、資金面雙利好

對于近期A股頻頻受到政策支持的現(xiàn)象，昆侖健康保險資管中心首席宏觀研究員張瑋在接受記者采訪時表示，“經(jīng)過近幾年監(jiān)管思路的不斷迭代、反復求索，政策層面已經(jīng)明顯意識到，一個平穩(wěn)健康的金融市場，是支撐國家實體經(jīng)濟騰飛的堅實后盾。供給側改革的實現(xiàn)，離不開資金的有效運行，而資金的有效運行又離不開金融市場的繁榮穩(wěn)定。因此，金融市場尤其是包括A股在內的直接融資市場，需要以金融供給側改革為核心，配合實體經(jīng)濟的供給側結構性改革，為‘新經(jīng)濟’輸血?！?/p>

“為了應對復雜多變的國際環(huán)境，我國首先要做的就是‘內練筋骨’?！_放’是今年金融改革的核心，自2019年以來就不斷有擴大金融市場開放的政策出臺。但開放只是打開了外資進入的大門，而門內的‘事物’是否有吸引力，就要看中國的金融市場(尤其是A股市場)是否平穩(wěn)健康。因此，近期A股頻頻得到銀保監(jiān)會等部委的政策支持，可以看作是進一步擴大開放、吸引外資的手段之一?！睆埇|進一步分析說。

不僅政策面，資金面上也利好A股走勢。一方面，北上資金流入明顯。數(shù)據(jù)顯示，2020年A股首個交易日，北向資金全天凈流入101.48億元。自滬深港通開通以來，北向資金累計凈流入金額超過1萬億元，達到10036.25億元。

另一方面，近期兩融資金亦加速流入。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至1月3日，A股融資融券余額為10261.66億元，較前一交易日的10250.75億元增加10.91億元。同時，兩融余額已連續(xù)12天站上萬億元水平，自2019年12月以來，兩融資金增長超600億元。

對此，曉鷹投資總經(jīng)理和廣在接受記者采訪時表示，“近期資金不斷流入A股，反映出投資者對A股投資的信心不斷增強。同時也表明，其對過去一年多外圍環(huán)境和內部政策的疑慮也在逐步消除。上證綜指3000點點位基本已經(jīng)夯實，向下的概率不大，向上的空間已經(jīng)打開?！?/p>

不過，和廣同時指出，資金流向存在結構分化現(xiàn)象，并非所有板塊普漲。也就是說，市場對不同行業(yè)板塊的估值水平看法不一。

“北上資金自2019年就呈現(xiàn)凈流入?！备窭踪Y產(chǎn)總經(jīng)理兼投資總監(jiān)張可興在接受記者采訪時也表示，預計未來二三年會有更多資金流入A股市場。因為A股當前具有比較明顯的估值優(yōu)勢，這也是促進資金流入的原因之一。

機構看好金融、消費等板塊

記者注意到，私募基金年末加倉明顯。私募排排網(wǎng)2019年12 月末的調查數(shù)據(jù)顯示，股票策略型私募基金的平均倉位為80.65%，創(chuàng)下近期新高，相比前期的67.04%大幅提升13.61個百分點。

和廣也認為，“對于春季行情，市場的熱度會維持整個一季度，但仍需看全國兩會的一些有利于改革開放、市場公平的政策出臺和落地?！?/p>

而展望2020年A股的整體走勢，張瑋預計，“2020年A股市場將圍繞2700~3300點‘箱體震蕩’，或難有趨勢性行情。”

張瑋分析稱，2020年一季度國內宏觀數(shù)據(jù)尚可支撐、中美關系相對緩和，以及一系列“強刺激”措施等將大幅提振市場情緒。但步入二季度，多方面風險因素將會顯現(xiàn)，包括中美簽署第二輪協(xié)議之前可能“往復”、全球貿(mào)易保護主義抬頭等。這一時期A股有可能受到明顯的海外負面因素干擾，出現(xiàn)回撤。而到了年中，美聯(lián)儲可能的降息行為，將為我國貨幣寬松創(chuàng)造空間。樂觀預期下，我國在年中有望迎來降準和“變相降息”，A股獲得流動性支撐，情緒略有改觀。

“進入2020年下半年，臨近美國總統(tǒng)大選，美國金融市場會出現(xiàn)波折。民主黨和共和黨之間的較量將對包括歐盟、中國、日本以及新興市場產(chǎn)生較大沖擊?！淮_定、不穩(wěn)定’因素增多。A股市場在這一時期也將維持震蕩態(tài)勢，且波動大于上半年?！睆埇|指出，2020年四季度，對未來“牛市起點”的預期會越來越強，盡管機構投資者會在年末選擇“落袋為安”，但A股市場的其他參與主體可能更多會受到“從眾效應”而引導資金分批入場。

在投資行業(yè)上，張瑋比較看好八個行業(yè)，包括大金融、大基建、新能源、5G芯片產(chǎn)業(yè)鏈、新興消費、新材料、生物醫(yī)藥、數(shù)字貨幣等。

“2020年比較看好金融股與周期股，以及之前被錯殺與估值偏低的科技股?！?張可興表示。

從機構投資者的倉位來看，2019年機構投資者主要集中在消費和科技板塊，對于傳統(tǒng)上游和中游制造業(yè)周期股的配置非常低。

和廣認為，新能源車、5G以及消費電子將是2020年投資主線，部分港股也值得關注。另外，白酒、地產(chǎn)、水泥等板塊可在跌下來后適當做長期配置，但2020年不適合重倉持有。