天風證券：A股在完成了MSCI“三步走”的擴容后，未來一段時間有可能處于納入“空檔期”。而節(jié)后市場大幅波動，截至2月12日北向資金卻大幅流入近300億。參考海外市場的表現(xiàn)，A股市場可能表現(xiàn)出以下幾個特征：長期看，外資持股占比將趨勢性提升。納入“空檔期”，外資大概率持續(xù)流入，且節(jié)奏較均衡。不管是韓國市場還是臺灣市場，外資流入并非在MSCI納入比例提升當年脈沖式流入，而是在這期間每年都有資金持續(xù)流入。納入比例提升至100%之后，外資還將持續(xù)流入2-3年。外資對市場有穩(wěn)定器的作用，逆周期特征。臺韓市場在MSCI納入比例提升至100%后，外資持股比例有逆周期特征，即：市場下跌時持股比例上升、市場上漲時持股比例趨于下降。另外，外資流入金額每年通常都是正的，除非在年市場大跌時才有明顯流出（但此時的持股比例仍在提升）。納入期間，外資持股比例受匯率影響小。參考臺韓市場，MSCI納入期間，外資持股比例受匯率波動影響較小，大概率維持向上的趨勢。而在納入結(jié)束后，外資持股比例的短期波動會受匯率影響（升值時持股比例上升、貶值時下降），但波動幅度不大。

中信建投：在疫情沒有出現(xiàn)二次爆發(fā)情況的背景下，市場大概率進入均衡震蕩，短期上下行空間有限。建議投資者繼續(xù)堅持三條投資主線：（1）科技創(chuàng)新轉(zhuǎn)型升級主線：在利率下降的條件下，成長股的估值將持續(xù)得到支持。推薦云計算、醫(yī)療信息化、新能源車等板塊。（2）逆周期調(diào)節(jié)主線：基建領(lǐng)域的水泥、化工等周期行業(yè)存在一定的機會。（3）需求壓縮后回復(fù)主線：這主要是地產(chǎn)及竣工產(chǎn)業(yè)鏈。

興業(yè)證券：資本市場“牽一發(fā)而動全身”，又疊加國家重視、居民配置、機構(gòu)配置、全球配置的“四重奏”，我們中長期看擁抱權(quán)益時代，A股市場第一輪長牛趨勢仍在。根據(jù)03年經(jīng)驗來看，在03年3-5月之間，受到日度新增病例的變化，影響投資者情緒，使得行情呈現(xiàn)“W”走勢。展望2月，此前，由于“挺進大別山”行情以來漲的過急、過快，部分投資者沒得及購買基本面較好、景氣周期向上的優(yōu)質(zhì)“核心資產(chǎn)”和新興成長“大創(chuàng)新”方向優(yōu)質(zhì)公司。短期由于市場短期波動帶來的調(diào)整，反而給基本面投資者提供了優(yōu)質(zhì)公司再次上車機會。當前行業(yè)配置我們認為，配置“兩頭走”。一頭是“大創(chuàng)新”中的5G泛化、新能源車鏈條、先進制造業(yè)等新興成長方向。另一頭是“核心資產(chǎn)”中低估值價值龍頭，如金融、地產(chǎn)等方向。