血制品概念14日盤(pán)中大幅拉升，截至發(fā)稿，衛(wèi)光生物、天壇生物、博暉創(chuàng)新等漲停，上海萊士漲逾8%，博雅生物、雙林生物漲幅超6%。

天風(fēng)證券研報(bào)指出，2019年12月以來(lái)的新冠疫情導(dǎo)致的肺炎已納入《中華人民共和國(guó)傳染病防治法》規(guī)定的乙類傳染病，并采取甲類傳染病的預(yù)防、控制措施。相比于2003年的SARS，本次疫情中對(duì)于靜丙對(duì)重癥患者的治療作用認(rèn)知大大提升，使用靜丙治療已經(jīng)進(jìn)入地方診療方案之中，深圳市第三人民醫(yī)院和北京協(xié)和醫(yī)院在診療方案中建議重癥患者依據(jù)病情可酌情早期使用IVIG。考慮到重癥病人的治療需求、醫(yī)護(hù)人員的預(yù)防需求以及醫(yī)院的戰(zhàn)略儲(chǔ)備需求，靜丙需求大大提升。

根據(jù)權(quán)威醫(yī)學(xué)期刊The Lancet文章“武漢99例新型冠狀病毒性肺炎的流行病學(xué)和臨床特征的分析總結(jié)”，27%的患者接受了靜注人免疫球蛋白治療，98%的患者出現(xiàn)血清白蛋白降低。對(duì)于新冠感染人群，出現(xiàn)血清白蛋白下降時(shí)需要注射人血白蛋白，并且對(duì)于重癥肺炎患者，常出現(xiàn)并發(fā)癥如彌漫性血管內(nèi)凝血（DIC），需要注射纖原治療。因此除靜丙外，其他治療性血制品如白蛋白、纖原在本次疫情中的需求也較大。

隨著血制品庫(kù)存出清，在血制品企業(yè)采漿成本（獻(xiàn)漿費(fèi)、采漿人員工資等）提高，采漿量提升有限的情況下，考慮到終端價(jià)格由招標(biāo)確定，調(diào)整難度較大，如果市場(chǎng)對(duì)于血制品的需求持續(xù)旺盛使得血制品供不應(yīng)求，血制品企業(yè)話語(yǔ)權(quán)和對(duì)下游的議價(jià)能力有望提升，天風(fēng)證券認(rèn)為：（1）血制品對(duì)經(jīng)銷商的結(jié)算進(jìn)價(jià)有望上升；同時(shí)經(jīng)銷商可能會(huì)加速回款，血制品企業(yè)應(yīng)收賬款降低，企業(yè)現(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負(fù)債表有望優(yōu)化；（2）當(dāng)需求大于供給時(shí)，血制品企業(yè)投入的銷售費(fèi)用可能會(huì)降低，收入一定的情況下，銷售費(fèi)用率下降，盈利能力有望提升。

天風(fēng)證券指出，新冠疫情在短期內(nèi)帶來(lái)了靜丙等治療性血制品的大量需求，對(duì)上市企業(yè)的報(bào)表產(chǎn)生提振作用，但從中長(zhǎng)期角度應(yīng)該關(guān)注血漿量的持續(xù)增長(zhǎng)。2018年，全國(guó)共有約253個(gè)漿站，同比增速9.5%；采漿量8600噸，同比增速7%，由于新設(shè)漿站困難，短期漿量不會(huì)大量增長(zhǎng)?？春脫碛谐掷m(xù)漿量增長(zhǎng)潛力、注重研發(fā)和學(xué)術(shù)推廣的企業(yè)，重點(diǎn)推薦華蘭生物、博雅生物，建議關(guān)注天壇生物。