上周A股市場走出了震蕩反彈的態(tài)勢，在A股市場實現(xiàn)探底成功之后，大盤展開了筑底反彈的階段，市場反彈的趨勢也逐步確立，周五受到外圍市場逐步企穩(wěn)反彈的提振，加上一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布，靴子落地，大盤放量上攻，反彈的趨勢進一步得到了確認。

上周市場上漲的行業(yè)和板塊也逐步增多，前期上漲的主要是消費和科技以及黃金，從周二開始券商股也開始大漲，這四個方向是我之前反復(fù)給大家強調(diào)的，要重點關(guān)注的四大方向，它代表了經(jīng)濟轉(zhuǎn)型受益的板塊以及避險情緒，和全球央行放水帶來的黃金價格上漲的機會。現(xiàn)在逐漸地被市場驗證。周五市場出現(xiàn)了放量上漲，盤中沖高，雖然尾盤漲幅收窄，但上周是以紅盤報收，市場也站上了2800點。

在之前我給大家講過，全球資本市場巨震，需要經(jīng)過三個階段才能夠完成，第1個階段就是流動性枯竭階段，在疫情擴散刺破了美股的牛市泡沫之后，投資者的情緒非?？只?，全球投資者瘋狂拋售所有可以賣出的資產(chǎn)，包括股票、債券、黃金以及商品，現(xiàn)在這個過程已經(jīng)結(jié)束。隨著美聯(lián)儲將利率降到零采取無限量化寬松的措施，多國央行開始降息進行量化寬松，流動性枯竭的情況已經(jīng)得到了有效的改善，變?yōu)榱鲃有猿湓?，歐美股市也出現(xiàn)了快速的反彈，A股市場前期受到歐美市場暴跌以及疫情在海外擴散的雙重影響，出現(xiàn)了大幅下挫，砸出了黃金坑，也就是跌幅到了這幾年的市場底部區(qū)域2600多點，完成了探底，現(xiàn)在全球流動性改善之后， A股市場即將展開震蕩反彈，當然A股要想走出牛市的走勢，進一步收復(fù)3000點大幅上升，可能要等到全球金融市場進入到第三階段，也就是海外疫情出現(xiàn)拐點，每日新增確診人數(shù)出現(xiàn)趨勢性下降，這時候才能夠真正迎來大牛市的機會。

周五統(tǒng)計局公布了一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)，受到大家關(guān)注。一季度我國GDP受到疫情影響出現(xiàn)6.8%的下降，這也是我國GDP首次出現(xiàn)季度下降，顯示出疫情對一季度的經(jīng)濟沖擊較大，這當然也是在預(yù)料之內(nèi)的，因為為了防止疫情擴散，我們采取了犧牲短期經(jīng)濟增長來換取長治久安，換取人們的身體健康，現(xiàn)在疫情基本上得到了有效控制，經(jīng)濟會較快復(fù)蘇。

一季度農(nóng)業(yè)受到的影響較小，工業(yè)和服務(wù)業(yè)受到了比較大的沖擊，出現(xiàn)了較明顯的下降，第一產(chǎn)業(yè)一季度下降3.2%，第二產(chǎn)業(yè)下降9.6%，第三產(chǎn)業(yè)下降5.2%，可以預(yù)見隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)，二季度經(jīng)濟會出現(xiàn)韌性反彈，大家不要過于擔(dān)憂，雖然現(xiàn)在海外疫情擴散對我國出口企業(yè)形成一定影響，全球供應(yīng)鏈也可能受到一定沖擊，但經(jīng)濟本身增長具有韌性，所以預(yù)計還是有增長空間，大家不必過于擔(dān)憂。

從消費來看，一季度受影響較明顯，一季度社會消費品零售總額7.858萬億，同比下降19%，但是線上銷售出現(xiàn)同比正增長5.9%，這說明在疫情情況下三月份線上銷售出現(xiàn)明顯回升，比一二月份加快2.9個百分點。從進出口來看，進出口一季度同比下降6.4%，三月份下降大大收窄到0.8%，和一二月份相比收窄了8.7個百分點，所以我國經(jīng)濟增長的韌性比較強，受到疫情沖擊出現(xiàn)回落，但整體來看影響并不大。物價方面，一季度物價出現(xiàn)4.9%的CPI上漲，但是三月份回落到4.3%，這主要是受到豬肉價格上漲和疫情導(dǎo)致運輸不暢，食品價格上漲帶來的CPI上升，如果剔除食品和能源價格之后，核心CPI一季度上漲1.3%，可見我國經(jīng)濟面并不存在通脹壓力。

現(xiàn)在我國經(jīng)濟開始出現(xiàn)恢復(fù)性上漲，上市公司復(fù)產(chǎn)復(fù)工率超過98%，商場和餐館都已經(jīng)逐步開放，這些都有利于我國經(jīng)濟能恢復(fù)到正常增長水平。海外疫情現(xiàn)在仍然在快速擴散之中，還沒有看到拐點，它對于歐美經(jīng)濟的沖擊、對于其他新興市場國家的沖擊更大。美聯(lián)儲前主席耶倫甚至預(yù)計美國二季度經(jīng)濟增速有可能直接下降30%，這個說法可能有一些夸張，但是確實美國經(jīng)濟受到疫情影響比較大，這也是不爭的事實。

外圍市場現(xiàn)在也逐步開始企穩(wěn)，對于A股的影響也在減小，前期外資大量流出時，我就給大家講這是階段性流出并不是趨勢性流出，這些外資等到流動性改善之后，還會重新流回A股市場。果不其然，本周外資加速流入A股，流入了200億以上，本月流入了400億，現(xiàn)在放眼全球來看我國經(jīng)濟增長的現(xiàn)狀是最好的，股市的估值也是全球最低的，所以從全球比較來看，外資還會加速流入到A股市場，這一點不會出現(xiàn)太大問題。

外資流入不僅給我們帶來增量資金，更重要的是帶來價值投資理念。外資在國外摸爬滾打了很多年，他們知道決定公司股價長期上漲的只有一個因素，就是上市公司基本面，業(yè)績增長幾倍，股價增長幾倍，所以從投資方法來看多數(shù)外資是崇尚價值投資的。我一直是價值投資的堅定擁躉，堅定推薦價值投資，好在這幾年價值投資已經(jīng)逐步深入人心，股神巴菲特作為價值投資最成功的踐行者，受到全世界的尊重，所以每年五一無論是哪個國家，什么樣投資理念的投資人都愿意到美國中部小鎮(zhèn)奧馬哈也就是巴菲特的故鄉(xiāng)去朝圣，去聆聽股神巴菲特和芒格的真知灼見，實際上就表明了大家對于巴菲特價值投資的認可。

當然價值投資也不是說你任何時候都不會虧錢，在這輪大跌中，巴菲特持有的股票也下跌了30%多，一個月的時間，凈值回撤了1000億美元，但這并不能否認價值投資的意義，因為等到市場開始回升，一些優(yōu)質(zhì)的股票將會率先創(chuàng)新高，怎么跌下來怎么漲回去，但沒有基本面的那些績差股則會不斷下跌，甚至被邊緣化，不斷創(chuàng)出新低，這是重要的不同。所以大家不能光從表面上來看，巴菲特的市值出現(xiàn)縮水，是不是說廉頗老矣尚能飯否，我覺得到明年后年股市恢復(fù)之后，大家會發(fā)現(xiàn)巴菲特還是巴菲特，他賬上現(xiàn)在有1000多億美元的現(xiàn)金，等待市場大跌的時候進行抄底，所以市場大跌實際上是給了價值投資者一個低價位抄底優(yōu)質(zhì)股票的機會。前幾年為什么巴菲特沒有大量出手買這些股票，他在今年2月份的致股東的信中已經(jīng)講到，因為他看好的那些標的已經(jīng)貴得高聳云霄，當市場出現(xiàn)非理性下跌時，剛好給巴菲特買入的機會，但是現(xiàn)在股神并沒有出手，而是進一步減倉航空和銀行股，等待更好的時機入場。這次海外疫情超出了很多人的預(yù)期，美國的確診人數(shù)驚人上升，加上死亡率較高，造成了投資者的恐慌情緒，預(yù)計下半年歐美股市可能還要二次探底，所以歐美市場并不樂觀，也讓股神現(xiàn)在比較猶豫，還沒有進行抄底。

根據(jù)之前的安排，今年5月2號美國當?shù)貢r間下午，巴菲特將在線上給大家講他的投資觀點，也會回答廣大投資者的問題，屆時我將會第一時間給大家直播，關(guān)于巴菲特最新股東大會的一些最新消息，供大家參考，也感謝大家的大力支持。學(xué)習(xí)價值投資，做好公司股東，你才能抓住市場機會，立于不敗之地。