新交所上市的REITs中，至少有10只從事工業(yè)地產(chǎn)、數(shù)據(jù)中心和物流鏈的收購(gòu)、開發(fā)、所有、管理及運(yùn)營(yíng)，地域涵蓋新加坡、馬來(lái)西亞、越南、日本、韓國(guó)、中國(guó)內(nèi)地、香港、澳大利亞、美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)及荷蘭。

其中，市值最大的三只工業(yè)信托是騰飛房地產(chǎn)信托、豐樹物流信托和豐樹工業(yè)信托。這三只信托位居全球市值最大的20只工業(yè)房地產(chǎn)投資信托（REITs）之列，其中騰飛房地產(chǎn)信托位列前五。截至2020年5月7日，這三只REITs共錄得3.68億新元的機(jī)構(gòu)凈流入，平均總回報(bào)率為2%，跑贏全球工業(yè)REITs水平，后者的總回報(bào)率中位數(shù)下降了12%。

4月的后兩周，豐樹物流信托和豐樹工業(yè)信托分別公布了截至2020年3月31日第一季度的營(yíng)收情況，而選擇每半年公布一次財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的騰飛房地產(chǎn)信托則提供了其第一季度的最新業(yè)務(wù)情況。

每單位派息亮點(diǎn)

今年第一季度，豐樹物流信托和豐樹工業(yè)信托公布的每單位派息分別為2.048分新元和2.850分新元，前者同比增長(zhǎng)1.2%，后者同比下降7.5%。騰飛房地產(chǎn)信托、豐樹物流信托和豐樹工業(yè)信托第一季度的平均總資產(chǎn)負(fù)債率為37.7%，與全球工業(yè)REITs的中位數(shù)37.8%一致，但低于全球所有REITs38.6%的中位數(shù)，而2019年第四季度這一比率為35.6%。豐樹物流信托和豐樹工業(yè)信托的總資產(chǎn)負(fù)債率最高，分別為39.3%和37.6%。截至2020年4月30日，新加坡REITs的平均總資產(chǎn)負(fù)債率為35.8%。

這三只REITs第一季度的平均利息償付比率為5.9倍，略高于2019年第四季度的5.6倍，其中豐樹工業(yè)信托的利息償付比率最高，為7.7倍。

來(lái)源：公司數(shù)據(jù)

截至2020年3月31日，騰飛房地產(chǎn)信托的債務(wù)總額最高，為50億新元，加權(quán)平均債務(wù)期限最短，為3.8年，而豐樹工業(yè)信托的債務(wù)總額最低，為14億新元，加權(quán)平均債務(wù)期限最長(zhǎng)，為4.7年。

來(lái)源：公司數(shù)據(jù)

前景展望

騰飛房地產(chǎn)信托

整體資產(chǎn)組合入住率從截至2019年12月30日的90.9%同比增長(zhǎng)至91.7%。由于對(duì)物流空間更加強(qiáng)勁的需求，新加坡資產(chǎn)組合的入住率為88.6%，高于去年12月底的87.2%。

就其海外資產(chǎn)組合而言，澳大利亞、美國(guó)和英國(guó)的入住率相對(duì)穩(wěn)定，分別為97.3%、92.9%和97.5%。

其資產(chǎn)組合在2020財(cái)年第一季度多租戶樓宇的續(xù)租實(shí)現(xiàn)了8.0%的租金回報(bào)率。

騰飛房地產(chǎn)信托的流動(dòng)性狀況依然強(qiáng)勁。如果新冠肺炎疫情的影響持續(xù)擴(kuò)大，該信托預(yù)留出了4.9億新元準(zhǔn)備金，包括2.9億新元現(xiàn)金和2億新元承諾貸款，以彌補(bǔ)任何可能出現(xiàn)的短缺。

目前尚不確定新冠肺炎疫情何時(shí)能夠得到遏制，企業(yè)何時(shí)能恢復(fù)正常。預(yù)計(jì)實(shí)際會(huì)存在更多的挑戰(zhàn)和不確定性。

截至2020年5月7日，騰飛房地產(chǎn)信托共錄得2.45億新元的機(jī)構(gòu)凈流入。

豐樹物流信托

在其三大核心市場(chǎng)中，香港地區(qū)和日本的所有租戶仍保持全面運(yùn)營(yíng)，而新加坡約5%的租戶基礎(chǔ)受到?jīng)_擊。來(lái)自零售、酒店和旅游業(yè)的租戶受到的沖擊最大，這些行業(yè)約占其總收入的10%。提供基本日常需求的行業(yè)繼續(xù)保持正常的活動(dòng)水平，如餐飲產(chǎn)品、消費(fèi)品和醫(yī)療保健行業(yè)，這些行業(yè)占豐樹物流信托收入的30%以上。

豐樹物流信托的多元化地理分布和租戶交易板塊組合為其資產(chǎn)組合提供了抗壓性。迄今為止，整體入住率保持在98.0%，抗壓性較好，租賃率亦保持穩(wěn)定。

下一財(cái)年的到期債務(wù)為2.42億新元，占總債務(wù)的6%?；谄洮F(xiàn)有7億多新元的承諾信貸額度，該信托擁有足夠的資金以償還到期債務(wù)。

截至2020年5月7日，豐樹物流信托共錄得6,330萬(wàn)新元的機(jī)構(gòu)凈流入。

豐樹工業(yè)信托

受新加坡資產(chǎn)組合的提振，其第一季度的平均總資產(chǎn)組合入住率從上季度的90.9%上升至91.5%。豐樹紅木數(shù)據(jù)中心信托旗下增加了10個(gè)被100%租賃的PowerShell數(shù)據(jù)中心后，北美資產(chǎn)組合的入住率也有所提高。

豐樹工業(yè)信托將為其在新加坡的租戶提供高達(dá)1,370萬(wàn)新元的援助和救濟(jì)計(jì)劃以應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情。此外，此外，對(duì)符合條件的商業(yè)樓宇和非住宅物業(yè)，分別給予約1,050萬(wàn)新元100%和30%的物業(yè)稅退稅，這些退稅將全部轉(zhuǎn)嫁給新加坡所有租戶。

豐樹工業(yè)信托的新加坡資產(chǎn)組合中約有55%是中小企業(yè)租戶（占總資產(chǎn)組合的45%）。如果新冠肺炎疫情持續(xù)下去，這些租戶可能會(huì)根據(jù)新冠肺炎疫情（臨時(shí)措施）法案尋求救濟(jì)。截至2020年3月31日，租金拖欠率仍穩(wěn)定在前12個(gè)月總收入的0.2%。如果更多中小企業(yè)租戶根據(jù)該法案尋求臨時(shí)救濟(jì)，這一比率將增加。

豐樹工業(yè)信托龐大的多元化租戶基礎(chǔ)，對(duì)任何單一租戶或交易板塊的依賴度都很低，這將繼續(xù)為其抗壓性提供支撐。與豐樹工業(yè)信托在新加坡和北美數(shù)據(jù)中心的優(yōu)質(zhì)租戶簽訂的長(zhǎng)期租約（約占其投資組合的31.6%）將提供額外的助推。

截至2020年5月7日，豐樹工業(yè)信托共錄得5,920萬(wàn)新元的機(jī)構(gòu)凈流入。

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