Q：馬老師，麻煩您能否寫一些關于地攤經(jīng)濟的期貨品種，這次國家刺激經(jīng)濟的方式特別獨特，國家領導的執(zhí)政能力越來越強，雖然您多次強調(diào)宏觀判斷可能會在黎明前倒下，但是您對宏觀的研判肯定對提振我們這些人堅持手中的倉位大有裨益。

你這個問題一部分是關于國家的政策刺激，一部分是與期貨品種相關。關于國家政策刺激，從早期的大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新，到后來的互聯(lián)網(wǎng)金融，再到如今的地攤經(jīng)濟，除了這個地攤經(jīng)濟，前兩個大家更多的可能是見證者，而我是當時的參與者，所以了解地更多一些，只是不便在這里展開談。所以今天不談政策刺激，只談兩點，一個是地攤經(jīng)濟相關的期貨品種，另一個是交易自信的問題。

地攤經(jīng)濟下的熱點品種

為了回答你這個問題，我特別去觀察了一些最近擺地攤的情況，我發(fā)現(xiàn)了幾個現(xiàn)象：第一，參與地攤經(jīng)濟的一般都是底層普通的老百姓，這是個參與群體；第二，擺攤的攤主主要是以餐飲和蔬菜瓜果為主；第三，基本上都會有一個通用的工具，那就是小車。

所以，我們從兩個角度去尋找相關品種的機會，一個是他們的搬運工具，另個一是他們都在擺攤干什么。然后我們看一下搬運工具以及他們所擺攤的具體東西當中涉及到哪些相關的期貨品種。

我發(fā)現(xiàn)，很多擺攤的都是做餐飲的，各種炒飯、燒烤、麻辣燙諸如此類的，地攤經(jīng)濟的發(fā)展，解決了這些人無力支付高額的店面成本以及稅收等問題，直接在路邊搞個小車，就開始生產(chǎn)產(chǎn)品進行出售。在經(jīng)濟形勢不太好的情況下，越來越多的底層老百姓出來擺地攤了，主要以餐飲為主，銷售對象主要是底層或者上班族的那些人，他們下班之后懶得做飯，同時又比點外賣便宜，直接就在路邊攤買些吃的。

這些做餐飲的，基本上你會發(fā)現(xiàn)都有一些共同的特征，一個小車，小車上掛一個煤氣罐，然后就是各種炒菜、燒烤等，所以你會發(fā)現(xiàn)，這里面有很多的相關期貨品種。

第一個品種與煤氣罐有關，我們都知道，大商所今年上了一個期貨品種是液化石油氣，最近 PG2011 合約漲勢相當不錯。我個人很喜歡這種波動大的品種，因為波動大的品種意味著機會多和潛在的行情空間想象力比較大，所以我一直在關注著它。

不過恨遺憾的是，最近 PG2011 漲得非常好，我卻沒有做到，因為我給自己設定了價格入場條件和時間入場條件，兩個沒一個滿足，結(jié)果盤面就大漲了，再加上目前 LPG 的基本面情況不是很好，所以就沒有參與。期貨盤面升水比較大，華南地區(qū)現(xiàn)貨價格在回落，庫存也不低，這些都是當下處于淡季的利空；利多情況是原油漲了，沙特 6 月 CP 丙烷價格超預期，也漲了一點。

我希望的是，盤面回調(diào)一下，殺一殺盤面的高升水或者到了淡季末期的時候買入，結(jié)果盤面就直接起來了，只能目送它上漲了，也不去追了。隨著地攤經(jīng)濟的火爆，地攤餐飲越來越多，那么對液化石油氣的需求可能有一定的利多，這個品種還是值得關注的，即使沒有地攤經(jīng)濟，我也建議大家關注一下這個高波動率的品種。之前我也一直多次強調(diào)，高波動率的品種，價格處于歷史低位，不要去空。

第二個品種與油脂有關，我們都知道做餐飲的少不了用油，當然那些油基本上也不是什么很好的油，以調(diào)和油為主，一般都是豆油和棕櫚油的調(diào)和油，我們知道棕櫚油主要是用來做燒烤、方便面、餅干等，所以地攤經(jīng)濟中的餐飲部分，對于豆油和棕櫚油來說有一定的利好。

另外，最近三大油脂的表現(xiàn)都不錯，棕櫚油從底部起來了很多，尤其是在原油價格從底部起來之后，棕櫚油的彈性明顯好于豆油，豆粽價差開始回落；豆油時不時地傳出收儲的消息，再加上庫存處于較低水平，以及中美 MYZ 影響未來大豆進口的預期，最近豆油表現(xiàn)也不錯；菜油依然是中加事件的發(fā)酵，當天菜油就大漲。

短期來說，三大油脂反彈基本上都到了阻力水平附近，追高可能不是很好，回調(diào)的之后可以繼續(xù)考慮做多的機會，棕櫚這波上漲，我參與了一段，不過走早了，目前也一直在關注油脂板塊的回調(diào)情況。

最近豆粕上漲了一些，盤面上明顯走出了反套邏輯，這個是比較清楚的，從供需兩端都說的過去。供應端：近月面臨巨量的到港壓力，遠月預期中美關系影響大豆進口，所以供應端近月寬松，遠月預期偏緊；需求端：生豬存欄恢復緩慢，遠月生豬存欄預期恢復，養(yǎng)豬集團、肉企、國企等16家企業(yè)紛紛發(fā)布通知布局生豬產(chǎn)能，共計投入560+億元布局養(yǎng)豬，新建產(chǎn)能達到2800+萬頭，所以需求端遠期也是預期好于近月。在這種情況下，目前豆粕盤面走出反套邏輯。

如果未來生豬產(chǎn)能能夠如期增產(chǎn) 2800 多萬頭，那么對豆粕的需求更是有著不錯的支撐。不過豆粕這個品種假突破居多，所以做突破跟隨比較難受，很容易買在高點，套你一段時間。我覺得做多買入最好是美豆低位+盤面低榨利的情況下買入，至于什么時間能漲起來，這個沒人知道。為了不錯過上漲的遍歷性，你只能以較低的成本，長期在場內(nèi)，只要它漲起來了，你就能抓到。

現(xiàn)在很多人都在想著通過做多豆粕賺錢，我現(xiàn)在想得是如何去做空豆粕賺錢，我們會發(fā)現(xiàn)，豆粕這個品種底部特征極其不明顯，所以你通過底部去抓起漲點，比較難，很多時候都是被假突破給忽悠了，只能通過低成本持有加上時間的遍歷性，逮到大行情。但是我們會發(fā)現(xiàn)，豆粕大行情的頂部特征極其明顯，都是上漲三個月之后續(xù)，以尖頂?shù)男问礁娼K，這種情況下，做空比較好抓，所以你去抓起跌點或者利用上漲行情的高點，直接買入深度虛值看跌期權(quán)，這是一種參與方式。

第三個品種與熱卷相關，主要是那些小商小販的運輸工具，那些小車上可能用到一些板材，客觀角度來講對熱卷偏利多的。但如果這些運輸工具是存量工具的話，那其實對熱卷的意義不大，如果增量工具比較多的話，那么客觀上對熱卷還有一定需求拉動。

關于熱卷，最近有幾個情況可以注意一下。一個是唐山限產(chǎn)，作為熱卷的主要產(chǎn)區(qū)，唐山限產(chǎn)對熱卷產(chǎn)量的影響較大，所以盤面上是偏利多的；另一個是今年熱卷下游的需求還是不錯的，不是說地攤經(jīng)濟帶來的需求，而是工程機械的需求接單都很不錯。目前熱卷的利潤也不如去年同期好，這些都是偏相對利多的一些地方。利空的是庫存水平偏高，同時現(xiàn)貨價格如果不上漲，就限制了盤面繼續(xù)上漲的空間。

可能還有其他品種就不細說了，我只能說，這些期貨品種與地攤經(jīng)濟相關，究竟能夠從需求端帶來多大的作用，這個都不太容易說清楚，炒作的成分可能大于實質(zhì)的作用。

交易自信的問題

雖然我也在不斷學習和研究宏觀，但是我不太喜歡交易宏觀，我覺得宏觀可以去學習和研究，擴大自己看問題的視野，但是如果單純基于宏觀去交易，難度比較大。我沒見過哪個宏觀經(jīng)濟學家做交易做的很好的，至于那些講宏觀的大 V，我也只是聽聽看看，其實跟算命沒什么區(qū)別。所以不要相信任何人的宏觀分析，你可以去學習他們宏觀分析的方法、思路、框架、 邏輯，但是不要陷進去，這是我個人的經(jīng)驗總結(jié)。

有兩種情況下可以交易宏觀，一種是經(jīng)濟危機或者金融危機，這個時候宏觀起主導作用，盤面不交易產(chǎn)業(yè)邏輯，而是交易宏觀邏輯，這個時候我們?nèi)ソ灰缀暧^，危機會發(fā)生，但是危機發(fā)生之前，沒人能夠預測到危機爆發(fā)的準確時間點，所以之前預測有危機爆發(fā)的宏觀大師，很多都死在黎明前，但是危機爆發(fā)之后，如果你能夠敏銳的嗅到并且參與到，就可以了。另一種情況是強烈的刺激政策，例如我們的供給側(cè)改革政策，包括這次美國所采取的一系列政策，都是屬于強烈的政策刺激。

因為我個人對宏觀的理解是，宏觀它主要起到兩個作用，一是經(jīng)濟的大方向，二是經(jīng)濟所處的位置，單純靠這點做股票可以，做衍生品不行，任何衍生品都有兩個典型的特征：第一，高杠桿；第二，無法永續(xù)持倉，這就逼著你不得不去賭。所以即使你是對的，但如果你領先市場太早，你就是炮灰，革命的先驅(qū)，只有你比市場快一兩步或者同步，你才能賺錢，才是革命的勝利者。

所以，對于商品期貨來說，我個人對于宏觀喜歡采取中性態(tài)度對待，主要以現(xiàn)貨邏輯+期貨規(guī)則為主，除非發(fā)生了系統(tǒng)性風險或者強烈的刺激政策，其他時候就是學習、研究、了解宏觀，但是不交易宏觀。當然，如果是做債券的話，這個可能就需要對宏觀研究和跟蹤的跟緊密一些。

我主要是想講一下交易自信的問題，因為你提到了，我判斷之后就會增加你持倉的勇氣，我認為這個是不對的，就算是期貨界的前輩大佬跟你說了哪個品種，也不應該增加你持倉的勇氣，你持倉的勇氣應該取決于你自己，你自己對風險的控制，你過去交易成功給你帶來的自信，這個東西不是向外求的，而是向內(nèi)求的。

為什么不要相信任何大佬呢？我們?nèi)タ匆幌職v史就知道了，我隨便舉個例子，秦始皇在做秦王時，那個時候他手下有好多能人，李斯、王翦、蒙恬等人，秦始皇在統(tǒng)一六國之前，手下這些能臣經(jīng)常能夠給他提出很好的建議和策略，并且秦始皇也都能聽進去。但是當秦始皇統(tǒng)一六國之后，自己的威信越來越強大的時候，手下的人說什么，他基本上都不聽了，就連公子扶蘇反對焚書坑儒都被秦始皇發(fā)配到邊疆了。

你會發(fā)現(xiàn)，歷朝歷代的皇帝基本都一樣，打天下之前，基本上都能夠聽見別人的建議，當他統(tǒng)一天下之后，威望越來越盛的時候，往往聽不見去別人的建議了，下面的大臣也都不敢去提建議了。因為都覺得老子太牛逼了，這個往往又是衰敗的開始，這也是為什么期貨市場上明星多壽星少的原因。大佬也是人，不是神，所以不必去迷信，尤其是成為明星的大佬，更要謹慎去聽他們的話。

社會中存在這樣一個現(xiàn)象，人與人的溝通，80%是情緒，20%是內(nèi)容。很多時候，當你喜歡或者認可一個人的時候，覺得他說什么都是對的，這是由那 80%你對他的認可決定的，對于他所說的，可能只聽到了 20%。但如果這個人是你不認可或者不喜歡的，無論他說的多么對，那 80%的情緒也會讓你否定他的。這就是所謂的因人廢言！散戶喜歡相信大佬，和這種情況類似，80%是由情緒決定的。

所以，我一直強調(diào)，自己來做交易，自己對自己的交易結(jié)果承擔責任，自己在交易中建立自信、建立對市場的敬畏，而不是把這種自信或者敬畏建立在別人身上。