最近，各國(guó)陸續(xù)公布了二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，二季度美國(guó)GDP暴跌32.9%，創(chuàng)上世紀(jì)40年代以來(lái)最大降幅；英國(guó)經(jīng)濟(jì)二季度創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，環(huán)比暴跌20.4%，同比暴跌21.7%，為1955年有記錄以來(lái)的最大滑坡幅度；日本二季度GDP同比下滑27.8%，為二戰(zhàn)以來(lái)最大降幅……

全球經(jīng)濟(jì)可謂是一片蕭條，另外，巴菲特、索羅斯、橋水近期的一系列動(dòng)作也引起了市場(chǎng)的關(guān)注，也值得所有投資者的警惕。

第一、巴菲特指標(biāo)升至危險(xiǎn)區(qū)域！

巴菲特指標(biāo)是“股神”巴菲特最喜歡的市場(chǎng)指標(biāo)之一，曾三次成功預(yù)測(cè)股市崩盤，分別是在2000年、2008年和2018年。它以股市總市值占GNP(或GDP)的比例來(lái)衡量一國(guó)股市的估值水平，又被稱作資產(chǎn)證券化率指標(biāo)。當(dāng)它處在70%～80%時(shí)，通常是一個(gè)較好的投資區(qū)間，但超過(guò)100%時(shí)，就該轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)了。

Die Welt市場(chǎng)分析師Holger Zschaepitz日前指出，全球股市已經(jīng)創(chuàng)下另一個(gè)里程碑，所有股票的市值與全球GDP的比值已經(jīng)超過(guò)了100%，為2018年來(lái)首次，意味著全球股市都已經(jīng)進(jìn)入了泡沫區(qū)域。

根據(jù)世界證券交易所聯(lián)合會(huì)的統(tǒng)計(jì)，截至今年6月末，全球股市總市值達(dá)89萬(wàn)億美元，超過(guò)2019年全球GDP水平87.85萬(wàn)億美元，這意味著巴菲特指標(biāo)超過(guò)了100%，考慮到疫情對(duì)今年GDP數(shù)據(jù)產(chǎn)生的影響，這一比值將會(huì)更高，不少市場(chǎng)分析人士將其解讀為一個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)，認(rèn)為當(dāng)巴菲特指標(biāo)升至100%以上時(shí)，就該傾向于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，即便2008年金融危機(jī)前，該指標(biāo)也不過(guò)107.5%。

作為全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)的美股，該指標(biāo)更是飆升至創(chuàng)紀(jì)錄的177.9%。

第二、巴菲特首次買入黃金股

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月14日，巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交的二季度13F報(bào)告顯示，二季度建倉(cāng)巴里克黃金，共買入2090萬(wàn)股，市值5.63億美元；減持摩根大通、富國(guó)銀行、萬(wàn)事達(dá)、Visa、PNC金融、M&；T Bank、紐約梅隆銀行；增持克羅格、Suncor能源；清倉(cāng)高盛、達(dá)美航空、西南航空、美聯(lián)航、美國(guó)航空、西方石油、Restaurant Brands；蘋果、美國(guó)銀行、可口可樂(lè)、美國(guó)運(yùn)通、卡夫亨氏持倉(cāng)不變。

值得一提的是，股神巴菲特此前不止一次表態(tài)不看好黃金投資。

1998年，巴菲特在哈佛大學(xué)發(fā)表演講中說(shuō)道：“黃金從非洲或者哪里被挖出來(lái)，我們將其融化后再度掩埋，還要找人在周圍看護(hù)。黃金沒(méi)有實(shí)際用處，火星人對(duì)人類的行為感到不解?！?/p>

他有一句對(duì)黃金的最著名評(píng)論：做多黃金，就是在做多恐懼。 如果人們變得更恐懼，你就能賺錢，如果他們變得不那么恐懼，你會(huì)虧錢，但黃金本身不會(huì)產(chǎn)生任何東西。

直到2019年，巴菲特依然在致股東信中奚落黃金，認(rèn)為投資黃金是一件“愚蠢的事”，黃金這種“神奇的金屬”無(wú)法與“美國(guó)勇氣”相提并論。

第三、巴菲特的現(xiàn)金儲(chǔ)備再創(chuàng)新高

根據(jù)巴菲特旗下巴伯克希爾·哈撒韋二季度財(cái)報(bào)顯示，公司二季度現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)到1466億美元（按最新匯率算約10188億人民幣），達(dá)到歷史新高。2019年年末的時(shí)候，巴克希爾的現(xiàn)金儲(chǔ)備為1280億美元，巴菲特進(jìn)一步加大現(xiàn)金儲(chǔ)備量，說(shuō)明巴菲特認(rèn)為市場(chǎng)中沒(méi)有更好的機(jī)會(huì)，不但沒(méi)有追加投資（或公司并購(gòu)），還縮減了投資，反映出巴菲特的防守心理，側(cè)面也說(shuō)明巴菲特對(duì)于后市并不看好，這個(gè)現(xiàn)象值得注意。

第四、索羅斯：美國(guó)股市已經(jīng)是泡沫，不參與

最近，索羅斯在接受意大利《共和報(bào)》(La Repubblica)采訪時(shí)表示，特朗普是“自信的騙子”，破壞美國(guó)民主制度，警告在11月大選之前，特朗普“仍然非常危險(xiǎn)”，因?yàn)樗麑⒉幌б磺斜Ｗ?quán)力。早在今年早些時(shí)候，索羅斯就說(shuō)過(guò)，特朗普已經(jīng)超出了他最瘋狂的期待。

索羅斯還表示，美國(guó)股市目前已經(jīng)陷入流動(dòng)性過(guò)剩造成的泡沫，他不會(huì)入市參與其中。美股泡沫主要是由美聯(lián)儲(chǔ)釋放的流動(dòng)性催生出來(lái)。市場(chǎng)現(xiàn)時(shí)處于“革命性時(shí)刻”，在正常情況下不可想象的事情，如今不僅變得有可能，實(shí)際上也發(fā)生了。目前股市正處于自“二戰(zhàn)”以來(lái)最嚴(yán)峻時(shí)刻。

第五、橋水瘋狂加倉(cāng)中國(guó)、爆買黃金

世界頭號(hào)對(duì)沖基金橋水基金8月13日向美國(guó)證監(jiān)會(huì)提交的持倉(cāng)報(bào)告顯示，二季度該基金大幅加倉(cāng)中國(guó)，阿里巴巴躋身橋水基金美股第六大重倉(cāng)股。一直以來(lái)，橋水基金前十大重倉(cāng)股由ETF占據(jù)，這次罕見(jiàn)地將個(gè)股調(diào)至前十大重倉(cāng)。

二季度，橋水基金加倉(cāng)阿里巴巴幅度達(dá)244％，加倉(cāng)后持有市值為2.05億美元。此外，橋水基金二季度還大幅加倉(cāng)了兩只中國(guó)ETF，安碩中國(guó)大盤ETF和安碩MSCI中國(guó)指數(shù)ETF，兩者的加倉(cāng)幅度分別為717％、486％。加倉(cāng)后橋水基金持有安碩中國(guó)大盤ETF 1.90億美元、安碩MSCI中國(guó)指數(shù)ETF 1.50億美元， 分別位于美股組合前十大重倉(cāng)的第七、第八位。

橋水還大幅加倉(cāng)SPDR Gold Trust 黃金ETF，占投資組合比例為15.34%，加倉(cāng)幅度34%，持倉(cāng)價(jià)值超9億美元。此外，橋水對(duì)第五大重倉(cāng)股Ishare Gold Trust（IAU）的增持比例也高達(dá)35%。兩者合計(jì)的期末市值達(dá)11億美元。

一場(chǎng)美國(guó)危機(jī)才剛剛開(kāi)始？

一場(chǎng)美國(guó)危機(jī)才剛剛開(kāi)始，自疫情在美國(guó)暴發(fā)以來(lái)，數(shù)以千計(jì)的美國(guó)企業(yè)先后走上破產(chǎn)法庭，其中不乏百年老店、行業(yè)巨頭、時(shí)代先鋒。

根據(jù)前幾日公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，在第二季度中，美國(guó)的GDP暴跌了32.9％。到目前為止，美國(guó)的赤字支出超過(guò)3萬(wàn)億美元，國(guó)會(huì)正在辯論下一個(gè)數(shù)萬(wàn)億美元的計(jì)劃。然而一味增加赤字對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，似乎收效甚微。

截止至8月9日，美國(guó)申請(qǐng)破產(chǎn)的大公司數(shù)量，已經(jīng)達(dá)到了424家，創(chuàng)下了近10年來(lái)的新高峰。而在這之中，有超過(guò)100家公司都是主營(yíng)零售業(yè)，或是已消費(fèi)品為主的公司。

美國(guó)國(guó)家餐飲協(xié)會(huì)（NRA）在7月的報(bào)告顯示，在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)，預(yù)計(jì)75%的餐廳將不會(huì)盈利，整個(gè)餐飲業(yè)在2020年底經(jīng)濟(jì)損失或?qū)⒏哌_(dá)2400億美元（約合人民幣1.6萬(wàn)億元），餐飲業(yè)已然成為疫情中受災(zāi)最嚴(yán)重的行業(yè)之一。

截止至7月份，美國(guó)國(guó)內(nèi)依然有高達(dá)3000萬(wàn)人，領(lǐng)取著失業(yè)救濟(jì)金。而其國(guó)內(nèi)的勞動(dòng)力數(shù)量約為1.5億人左右。這也意味著，其國(guó)內(nèi)有將近1/5的勞動(dòng)人口，都處于失業(yè)的狀態(tài)中。

對(duì)此，有分析人士指出，美股市場(chǎng)的確已經(jīng)嚴(yán)重的脫離了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面，且美股已經(jīng)上漲了十幾年，潛在的風(fēng)險(xiǎn)不言而喻，從巴菲特、索羅斯等大佬的持倉(cāng)選擇來(lái)看，美股已經(jīng)出現(xiàn)了賣出信號(hào)，因此，投資者不要等到已經(jīng)開(kāi)始下跌才后知后覺(jué)。

被稱為“華爾街的空頭獵人”、“災(zāi)難資本家”，以及“做空界的小皇帝詹姆斯”等等的大空頭查諾斯（Jim Chanos），近日接受了倫敦《金融時(shí)報(bào)》的遠(yuǎn)程專訪，明確預(yù)言：美股市場(chǎng)正在迎來(lái)“史上最重大的做空機(jī)遇”——因?yàn)楫?dāng)前正是“欺詐的黃金時(shí)代”。

七禾研究 翁建平編輯整理

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