10月19日周一，A股市場出現(xiàn)震蕩調(diào)整的走勢，三大股指全天震蕩下行。從盤面上來看，金融、量子科技等板塊漲幅居前，之前表現(xiàn)強勢的光伏板塊則出現(xiàn)回調(diào)，煤炭板塊也出現(xiàn)較大的回落，軍工板塊再度走強，市場的賺錢效應(yīng)一般。

今天統(tǒng)計局公布了三季度GDP的數(shù)據(jù)，三季度GDP繼續(xù)回升，達到4.9%，今年我國經(jīng)濟在一季度受到疫情的沖擊，出現(xiàn)了6.8%的下降，二季度即快速拉升，出現(xiàn)3.2%的正增長，三季度則進一步回升到4.9%，這說明，在疫情控制住之后，我國經(jīng)濟正在逐步回到復(fù)蘇的軌道，出現(xiàn)了較好上升。在全球主要經(jīng)濟體里面，我國經(jīng)濟是率先復(fù)蘇，并且在全年能夠?qū)崿F(xiàn)正增長的經(jīng)濟體。三季度經(jīng)濟出現(xiàn)較好的回升，從環(huán)比來看，三季度GDP增長2.7%，也就是相當于二季度進一步上升。三季度農(nóng)業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定，秋糧有望再次豐收，豬肉價格已經(jīng)開始見頂回落。生豬存欄同比增長20.7%，CPI保持在良性通脹的范圍內(nèi)，工業(yè)生產(chǎn)加快，高技術(shù)制造業(yè)和裝備制造業(yè)出現(xiàn)較快增長。服務(wù)業(yè)則穩(wěn)步復(fù)蘇，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)增勢較好。服務(wù)業(yè)受到疫情的影響，依舊會出現(xiàn)較大的下滑，二三季度已經(jīng)開始回升。社會消費品零售總額，前三季度同比下降7.2%，降幅比上半年收窄4.2%，三季度單季度則實現(xiàn)了正增長，達到0.9%，這也是季度增速年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正。

9月份社會消費品零售總額同比增長3.3%，增速比8月份加快2.8%，連續(xù)兩個月增長。網(wǎng)上銷售繼續(xù)高速增長，前三季度全國網(wǎng)上零售額8萬億，同比增長9.7%。增速比上半年加快2.4%。電商的發(fā)展推動了我國線上銷售的快速增長，一定程度上彌補了線下銷售因為疫情的原因出現(xiàn)的下降。這也體現(xiàn)出內(nèi)需具有一定的韌性。固定資產(chǎn)投資方面，前三季度全國固定資產(chǎn)投資同比增長1.8%，增速年內(nèi)首次由負轉(zhuǎn)正，上半年為下降3.1%。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和社會領(lǐng)域投資持續(xù)回升。商品房銷售也出現(xiàn)了3.7%的正增長，上半年則下降5.4%。進出口方面，貨物進出口由降轉(zhuǎn)升，貿(mào)易結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善。前三季度我國貨物進出口總額達到231,151億，同比增長0.7%，增速由負轉(zhuǎn)正，其中三季度同比增長7.5%，二季度為下降0.2%。這說明三季度進出口貿(mào)易繼續(xù)出現(xiàn)改善。在物價方面，前三季度我國居民消費價格7天同比上漲3.3%，漲幅比上半年回落0.5%，PPI則出現(xiàn)同比下降，前三季度PPI同比下降2%，其中9月份同比下降2.1%，環(huán)比上漲0.1%。

物價方面基本上保持穩(wěn)定。居民收入實際增速由負轉(zhuǎn)正，城鄉(xiāng)居民人均收入比值縮小，前三季度全國居民人均可支配收入23,781億元，同比，名義增長3.9%，扣除價格因素實際增長0.6%，年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正，上半年為下降1.3%。

從這些經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，我國前三季度經(jīng)濟運行持續(xù)穩(wěn)定復(fù)蘇。在全球經(jīng)濟出現(xiàn)衰退，國際形勢嚴峻的情況之下能取得這樣的成績實屬不易，根據(jù)近期公布的PMI數(shù)據(jù)，四季度經(jīng)濟還會繼續(xù)復(fù)蘇，GDP也有望回到6%左右，從全年來看，根據(jù)IMF的預(yù)測，我國GDP將實現(xiàn)1.9%的正增長，這在全球主要經(jīng)濟體里面是唯一的。經(jīng)濟穩(wěn)定復(fù)蘇是資本市場長期走強的基礎(chǔ)。

近期沉寂已久的金融股出現(xiàn)較好的表現(xiàn)，特別是低估值的板塊銀行股近期出現(xiàn)較大幅度回升，一定程度上彌補了之前漲幅的不足，出現(xiàn)補漲。從近十年的經(jīng)驗來看，金融股往往年底之前或年初有較好的表現(xiàn)，主要的原因是金融股業(yè)績普遍較好，估值較低，在年底可能會受到資金的關(guān)注，炒業(yè)績超預(yù)期。當前金融股也具備了一定的反彈機會，主要的原因是經(jīng)濟加速復(fù)蘇，銀行、保險、券商等金融股估值處于歷史的底部，業(yè)績也出現(xiàn)邊際改善。金融股反彈給指數(shù)的回升帶來了一定的機會，但考慮到金融板塊普遍盤子較大，因此上漲的空間可能并不能有太高的期待，但金融股反彈有利于穩(wěn)定指數(shù)。

10月16日，距離滬指創(chuàng)出最高點6124點的2007年10月16日，剛好是13年。這13年里，A股市場的上證指數(shù)幾乎腰斬，下跌一半，但公募基金取得了較好的投資業(yè)績，大幅跑贏上證指數(shù)，根據(jù)統(tǒng)計，這13年間，主動權(quán)益基金平均收益率達到91.28%，表現(xiàn)最好的基金取得了359.51%的投資回報，這體現(xiàn)出公募基金長期的主動管理能力得到市場驗證，具有跑贏市場的能力。根據(jù)萬得數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2020年10月15日，可以統(tǒng)計數(shù)據(jù)的主動權(quán)益基金共有214只，13年來的投資業(yè)績均值達到91.28%，大幅跑贏同期上證指數(shù)下跌44.74%的走勢。公募基金作為大眾理財?shù)膶＜?，主動管理能力較突出，基金多數(shù)是堅持價值投資和長期投資以及基本面研究的，這也體現(xiàn)出A股市場短期波動可能會受各種因素的影響，但長期來看，真正走好的股票基本上都是業(yè)績優(yōu)良的白馬股，基金正是長期堅持價值投資，長期堅持配置這些優(yōu)質(zhì)的白馬股，因此取得了跑贏大盤的業(yè)績，預(yù)計未來公募基金仍然將跑贏市場，取得較好的業(yè)績。

今年是公募基金發(fā)展的大年，根據(jù)統(tǒng)計，今年前三季度公募基金發(fā)行了2.3萬億，創(chuàng)歷史新高，遠遠跑贏2015年大牛市的全年發(fā)行量，這一方面是由于在“房住不炒”的調(diào)控之下，大量居民儲蓄向資本市場大轉(zhuǎn)移。另一方面也體現(xiàn)出基金的投資能力較強，取得了投資者較滿意的業(yè)績，因此受到資金的追捧，可能投資者認識到個人直接投資股票獲得好收益的可能性較小，通過買基金則是較好的投資方式，這是基金銷售火爆的重要基礎(chǔ)。

整體來看，當前A股市場已經(jīng)逐步走向機構(gòu)化，機構(gòu)投資者占比越來越大，站到機構(gòu)里面，要么通過買入優(yōu)質(zhì)的基金，要么通過學(xué)習(xí)價值投資，轉(zhuǎn)變投資理念，學(xué)習(xí)機構(gòu)的投資方法。未來十年是資本市場發(fā)展的黃金十年，堅持價值投資，是抓住黃金十年機會最重要的投資理念。