10月19日周一，A股市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩調(diào)整的走勢(shì)，三大股指全天震蕩下行。從盤(pán)面上來(lái)看，金融、量子科技等板塊漲幅居前，之前表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的光伏板塊則出現(xiàn)回調(diào)，煤炭板塊也出現(xiàn)較大的回落，軍工板塊再度走強(qiáng)，市場(chǎng)的賺錢(qián)效應(yīng)一般。

今天統(tǒng)計(jì)局公布了三季度GDP的數(shù)據(jù)，三季度GDP繼續(xù)回升，達(dá)到4.9%，今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)在一季度受到疫情的沖擊，出現(xiàn)了6.8%的下降，二季度即快速拉升，出現(xiàn)3.2%的正增長(zhǎng)，三季度則進(jìn)一步回升到4.9%，這說(shuō)明，在疫情控制住之后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正在逐步回到復(fù)蘇的軌道，出現(xiàn)了較好上升。在全球主要經(jīng)濟(jì)體里面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)是率先復(fù)蘇，并且在全年能夠?qū)崿F(xiàn)正增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)體。三季度經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較好的回升，從環(huán)比來(lái)看，三季度GDP增長(zhǎng)2.7%，也就是相當(dāng)于二季度進(jìn)一步上升。三季度農(nóng)業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定，秋糧有望再次豐收，豬肉價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始見(jiàn)頂回落。生豬存欄同比增長(zhǎng)20.7%，CPI保持在良性通脹的范圍內(nèi)，工業(yè)生產(chǎn)加快，高技術(shù)制造業(yè)和裝備制造業(yè)出現(xiàn)較快增長(zhǎng)。服務(wù)業(yè)則穩(wěn)步復(fù)蘇，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)增勢(shì)較好。服務(wù)業(yè)受到疫情的影響，依舊會(huì)出現(xiàn)較大的下滑，二三季度已經(jīng)開(kāi)始回升。社會(huì)消費(fèi)品零售總額，前三季度同比下降7.2%，降幅比上半年收窄4.2%，三季度單季度則實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，達(dá)到0.9%，這也是季度增速年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正。

9月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)3.3%，增速比8月份加快2.8%，連續(xù)兩個(gè)月增長(zhǎng)。網(wǎng)上銷(xiāo)售繼續(xù)高速增長(zhǎng)，前三季度全國(guó)網(wǎng)上零售額8萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)9.7%。增速比上半年加快2.4%。電商的發(fā)展推動(dòng)了我國(guó)線上銷(xiāo)售的快速增長(zhǎng)，一定程度上彌補(bǔ)了線下銷(xiāo)售因?yàn)橐咔榈脑虺霈F(xiàn)的下降。這也體現(xiàn)出內(nèi)需具有一定的韌性。固定資產(chǎn)投資方面，前三季度全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)1.8%，增速年內(nèi)首次由負(fù)轉(zhuǎn)正，上半年為下降3.1%。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和社會(huì)領(lǐng)域投資持續(xù)回升。商品房銷(xiāo)售也出現(xiàn)了3.7%的正增長(zhǎng)，上半年則下降5.4%。進(jìn)出口方面，貨物進(jìn)出口由降轉(zhuǎn)升，貿(mào)易結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善。前三季度我國(guó)貨物進(jìn)出口總額達(dá)到231,151億，同比增長(zhǎng)0.7%，增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，其中三季度同比增長(zhǎng)7.5%，二季度為下降0.2%。這說(shuō)明三季度進(jìn)出口貿(mào)易繼續(xù)出現(xiàn)改善。在物價(jià)方面，前三季度我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格7天同比上漲3.3%，漲幅比上半年回落0.5%，PPI則出現(xiàn)同比下降，前三季度PPI同比下降2%，其中9月份同比下降2.1%，環(huán)比上漲0.1%。

物價(jià)方面基本上保持穩(wěn)定。居民收入實(shí)際增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，城鄉(xiāng)居民人均收入比值縮小，前三季度全國(guó)居民人均可支配收入23,781億元，同比，名義增長(zhǎng)3.9%，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)0.6%，年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正，上半年為下降1.3%。

從這些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)前三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)穩(wěn)定復(fù)蘇。在全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，國(guó)際形勢(shì)嚴(yán)峻的情況之下能取得這樣的成績(jī)實(shí)屬不易，根據(jù)近期公布的PMI數(shù)據(jù)，四季度經(jīng)濟(jì)還會(huì)繼續(xù)復(fù)蘇，GDP也有望回到6%左右，從全年來(lái)看，根據(jù)IMF的預(yù)測(cè)，我國(guó)GDP將實(shí)現(xiàn)1.9%的正增長(zhǎng)，這在全球主要經(jīng)濟(jì)體里面是唯一的。經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇是資本市場(chǎng)長(zhǎng)期走強(qiáng)的基礎(chǔ)。

近期沉寂已久的金融股出現(xiàn)較好的表現(xiàn)，特別是低估值的板塊銀行股近期出現(xiàn)較大幅度回升，一定程度上彌補(bǔ)了之前漲幅的不足，出現(xiàn)補(bǔ)漲。從近十年的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，金融股往往年底之前或年初有較好的表現(xiàn)，主要的原因是金融股業(yè)績(jī)普遍較好，估值較低，在年底可能會(huì)受到資金的關(guān)注，炒業(yè)績(jī)超預(yù)期。當(dāng)前金融股也具備了一定的反彈機(jī)會(huì)，主要的原因是經(jīng)濟(jì)加速?gòu)?fù)蘇，銀行、保險(xiǎn)、券商等金融股估值處于歷史的底部，業(yè)績(jī)也出現(xiàn)邊際改善。金融股反彈給指數(shù)的回升帶來(lái)了一定的機(jī)會(huì)，但考慮到金融板塊普遍盤(pán)子較大，因此上漲的空間可能并不能有太高的期待，但金融股反彈有利于穩(wěn)定指數(shù)。

10月16日，距離滬指創(chuàng)出最高點(diǎn)6124點(diǎn)的2007年10月16日，剛好是13年。這13年里，A股市場(chǎng)的上證指數(shù)幾乎腰斬，下跌一半，但公募基金取得了較好的投資業(yè)績(jī)，大幅跑贏上證指數(shù)，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，這13年間，主動(dòng)權(quán)益基金平均收益率達(dá)到91.28%，表現(xiàn)最好的基金取得了359.51%的投資回報(bào)，這體現(xiàn)出公募基金長(zhǎng)期的主動(dòng)管理能力得到市場(chǎng)驗(yàn)證，具有跑贏市場(chǎng)的能力。根據(jù)萬(wàn)得數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2020年10月15日，可以統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的主動(dòng)權(quán)益基金共有214只，13年來(lái)的投資業(yè)績(jī)均值達(dá)到91.28%，大幅跑贏同期上證指數(shù)下跌44.74%的走勢(shì)。公募基金作為大眾理財(cái)?shù)膶?zhuān)家，主動(dòng)管理能力較突出，基金多數(shù)是堅(jiān)持價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資以及基本面研究的，這也體現(xiàn)出A股市場(chǎng)短期波動(dòng)可能會(huì)受各種因素的影響，但長(zhǎng)期來(lái)看，真正走好的股票基本上都是業(yè)績(jī)優(yōu)良的白馬股，基金正是長(zhǎng)期堅(jiān)持價(jià)值投資，長(zhǎng)期堅(jiān)持配置這些優(yōu)質(zhì)的白馬股，因此取得了跑贏大盤(pán)的業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)未來(lái)公募基金仍然將跑贏市場(chǎng)，取得較好的業(yè)績(jī)。

今年是公募基金發(fā)展的大年，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前三季度公募基金發(fā)行了2.3萬(wàn)億，創(chuàng)歷史新高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏2015年大牛市的全年發(fā)行量，這一方面是由于在“房住不炒”的調(diào)控之下，大量居民儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)大轉(zhuǎn)移。另一方面也體現(xiàn)出基金的投資能力較強(qiáng)，取得了投資者較滿(mǎn)意的業(yè)績(jī)，因此受到資金的追捧，可能投資者認(rèn)識(shí)到個(gè)人直接投資股票獲得好收益的可能性較小，通過(guò)買(mǎi)基金則是較好的投資方式，這是基金銷(xiāo)售火爆的重要基礎(chǔ)。

整體來(lái)看，當(dāng)前A股市場(chǎng)已經(jīng)逐步走向機(jī)構(gòu)化，機(jī)構(gòu)投資者占比越來(lái)越大，站到機(jī)構(gòu)里面，要么通過(guò)買(mǎi)入優(yōu)質(zhì)的基金，要么通過(guò)學(xué)習(xí)價(jià)值投資，轉(zhuǎn)變投資理念，學(xué)習(xí)機(jī)構(gòu)的投資方法。未來(lái)十年是資本市場(chǎng)發(fā)展的黃金十年，堅(jiān)持價(jià)值投資，是抓住黃金十年機(jī)會(huì)最重要的投資理念。