七禾網(wǎng)7、您在七禾網(wǎng)實戰(zhàn)排行榜展示的“掘金量化”等賬戶，其中大部分賬戶2020年5月份到10月份都沒有交易，請問其中的的主要原因是什么？后來又是基于什么原因重新恢復(fù)交易？

陳灝翔：在這個市場當(dāng)中，每一套策略都有適應(yīng)期和不適應(yīng)期，我們會根據(jù)策略的特點來選擇最適應(yīng)它的時間進行交易。我們所看重的是復(fù)利，對于短期的收益率來講，我們認為能夠做到年化20%以上的收益，每一次進入市場的時候能夠保證本金安全，那長期以來的復(fù)利，就是一種暴利的行為。

宏錫投資的劉錫斌劉總曾說：在看不懂行情的時候，其實空倉也是一種風(fēng)控。我們也非常認同這個觀點，有一句話說：會買的是徒弟，會賣的是師傅。我們的理解是，能等待的，那就是祖師爺，所以我們也是根據(jù)這種理念來進行交易的。

七禾網(wǎng)8、您的“掘金量化”賬戶，從2019年初到2020年初，資金曲線經(jīng)歷了一波持續(xù)一年的橫盤和回撤期，請問您是如何度過漫長的橫盤和回撤期的？在這個過程中心理上是否出現(xiàn)過一些變化？

陳灝翔：我們的策略是一種用時間換取空間的策略，也可以理解為用小部分的交易成本來換取更大機會的一種策略，當(dāng)我們的風(fēng)險在控制范圍之內(nèi)的時候，我們是愿意承擔(dān)小部分的風(fēng)險去等待這么一個機會的。我剛剛也說過，每個策略都有它相對的適應(yīng)期和不適應(yīng)期，在不適應(yīng)的周期里，我們的策略這個時間段內(nèi)可能相對沒有那么適應(yīng)，但是風(fēng)險是能夠控制的，我們是為了等待后面的機會。2020年年初新冠疫情爆發(fā)的時候，策略對于波動率的捕捉的這一特點就很好地發(fā)揮出來了。

至于心理上的話，我認為做量化交易本身就是在跟概率打交道，最后的結(jié)果都是在我們最初預(yù)設(shè)的各種可能性之中的，在我們預(yù)期范圍之內(nèi)，心態(tài)上也就沒有太大的變化，不適應(yīng)的時候，對于我們來說是一種修心。寵辱不驚，看庭前花開花落；去留無意，望天上云卷云舒，這也是我們修心的一個目標，我們也是朝這個方向在做的。

七禾網(wǎng)9、請問您目前實盤一共有幾套交易策略？每一套策略的主要特點分別是什么？這些實盤交易策略是如何形成的？

陳灝翔：根據(jù)風(fēng)險承受能力的不同，我們有5~10套大的策略，如果要再細分的話就很多了。我們是專注于做量化CTA中長期趨勢跟蹤這一塊的，所以我們的策略底層邏輯其實都是來自同一個樹根，只是在一些個性化的部分，會根據(jù)實際的風(fēng)險承受力以及對于收益的期望去設(shè)計。

做趨勢跟蹤策略的話，它的底層邏輯都是以一些經(jīng)典的均線或者通道策略變化而來的，所以在這一塊其實大家沒有太多的不同。

量化交易的研發(fā)過程都是大致相似的，首先你會根據(jù)對這個市場的理解以及你想要的東西，會產(chǎn)生一個想法，然后構(gòu)建你的策略，之后做回測和數(shù)據(jù)測算，用模擬進行分析和驗證，最后再上實盤。至于品種選擇以及資金管理，我認為每個人各有各的道，品種選擇重點在于要匹配你的策略，根據(jù)你的需求、策略的特點來進行匹配。量化交易最好的一個特點就在于它能夠把風(fēng)險量化出來，我們一定是根據(jù)我們的風(fēng)險承受力來量化我們的資金管理模式的。

七禾網(wǎng)10、就您看來，一個程序化交易策略需要達到哪些條件、經(jīng)過哪些步驟，才有可能被您納入到實盤策略中？

陳灝翔：主要是兩個方面，第一，我們用來做程序化的數(shù)據(jù)的客觀性是非常重要的；第二，整個過程一定要達到邏輯一致性。哪怕你能構(gòu)建出一套數(shù)據(jù)上客觀，并且也是可行的策略，但在執(zhí)行過程當(dāng)中，你個人的人性沒有辦法克服，那么這個策略對于你而言也是沒有辦法運用好的，所以我們認為的邏輯一致性，就跟知行合是一樣的，能想得到能做出來，最重要是能夠做到。

七禾網(wǎng)11、您在選品種上有什么講究？是根據(jù)策略的回測數(shù)據(jù)，還是活躍的品種都可以交易？

陳灝翔：我們基本上是全品種覆蓋的，只要是波動性和流動性足夠的品種，基本上都會納入到我們的策略當(dāng)中去，當(dāng)然我們也會進行回測，也要跟我們的策略匹配。

七禾網(wǎng)12、對于不同的期貨品種，您的倉位和資金是如何分配的？2020年白銀、橡膠、鐵礦石等品種的行情波動很大，您有沒有重點配置這些品種？

陳灝翔：倉位的話基本上是平均分配的，因為我們做量化的，是不預(yù)測行情的。我們都是對過去很長時間的一段歷史數(shù)據(jù)來做回測的，雖然每一年都會有不同的品種出現(xiàn)一些特別的行情，但是既然我們的回測是長時間得到的結(jié)果，那我們就不會以短時間內(nèi)的一個特殊表現(xiàn)來作為改變策略的標準，這樣就不符合剛剛所說的邏輯一致性，所以我們是不預(yù)測行情的，根據(jù)策略來交易。

七禾網(wǎng)13、您的策略是全品種都交易的，而有些程序化交易者可能會專門針對某個品種去開發(fā)策略。請問您對于程序化策略的普適性怎么看？

陳灝翔：其實做程序化的策略有很多，我們做的趨勢跟蹤只是程序化策略的一種，對于我們這種策略而言普適性是非常重要的。

關(guān)于品種的選擇，就如我剛剛提到的，每個人各有各的道，重點是要清楚自己想要的是什么，要什么就做什么。比如我們的策略，我們的根本需求在于，我們需要多個品種來分散風(fēng)險，那在這個時候我們的品種一定是越多越好的，這樣風(fēng)險能夠分散、盈利能夠疊加，這也是我們做全品種的一個很重要的原因。

如果說某些策略，它能夠?qū)δ承┢贩N的一些特性進行捕捉，只專注于做一個品種的策略，我覺得也是完全沒有問題的，但這個不是我們的方向。

七禾網(wǎng)14、在選擇品種方面，有的人認為，在不同時期應(yīng)該精選部分品種來交易，而不是全品種覆蓋式地交易。對此您怎么看？

陳灝翔：剛剛也有大概提到，還是要根據(jù)自己的需求來。對我們而言，因為我們是家族財富管理這么一個方向，對于資金容量的要求是比較高的，也有對于本金風(fēng)險控制的要求，這樣的話，全品種覆蓋會更加符合我們的需求。

七禾網(wǎng)15、有些了解基本面的程序化交易者，近期重點配置了黑色系品種，因此取得了不錯的成績。您對于用基本面選品種、用程序化做交易執(zhí)行這樣的交易方式怎么看？

陳灝翔：基本面不是我們的強項，但是如果在基本面上能夠有一套自己長期穩(wěn)定盈利的體系，我認為這一定是一個很優(yōu)秀的方法。這個市場就如我所提到的，它是很有包容性的，所以它一定是歡迎每一種策略存在的，只不過對于我們而言，我們在基本面方面沒有太多的研究，所以我們還是會根據(jù)目前量化的方式來做。