沉寂許久的港股“醒”了！

在剛剛過去的2020年，全球大放水使得幾乎所有資產(chǎn)類別都實(shí)現(xiàn)了上漲，A股特別是創(chuàng)業(yè)板指的漲幅更是領(lǐng)跑全球，然而港股卻始終表現(xiàn)平平。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2020年間，滬深指數(shù)以及創(chuàng)業(yè)板指的累計(jì)漲幅分別達(dá)到13.87%、38.73%和64.96%，而同期恒生指數(shù)卻下跌3.4%，走勢十分慘淡。

不過，在進(jìn)入2021年后，形勢有所改變。在今年以來的13個(gè)交易日里，恒生指數(shù)共計(jì)收漲11次。1月20日盤中，恒生指數(shù)最高漲至29993.47點(diǎn)，續(xù)創(chuàng)近一年新高。

恒生指數(shù)近期走勢

從漲幅來看，截至1月20日，恒生指數(shù)今年以來累計(jì)上漲10.03%，恒生中國企業(yè)指數(shù)的年內(nèi)漲幅更是高達(dá)11.28%，跑贏同期美股、歐股和A股，在全球主要指數(shù)中位列首位。值得一提的是，恒生指數(shù)也是2021年來全球主要市場中為數(shù)不多的、連續(xù)兩周取得上漲的指數(shù)，大有“翻身農(nóng)奴把歌唱”的氣勢。

沖??！南下資金持續(xù)掃貨

在港股如此強(qiáng)勢的走勢背后，南下資金功不可沒。

事實(shí)上，南下資金從去年四季度就已經(jīng)開始“掃貨”了。數(shù)據(jù)顯示，僅2020年四季度，南下資金買入港股的金額就超過9000億港元，凈買入則超過2000億港元。

進(jìn)入2021年，內(nèi)地資金對港股的投資熱情更為高漲。1月4日，開年第一個(gè)交易日，港股通資金凈買入金額就達(dá)到了134.95億港元。此后，該數(shù)字就一直維持在百億之上。到了1月18日，南下資金凈買入金額創(chuàng)下紀(jì)錄，達(dá)到229.71億港元。隨后，該記錄被持續(xù)刷新。今日，單日南下資金凈買入達(dá)到202.88億港元。一月以來，南下資金凈買入總額已經(jīng)達(dá)到2055.81億港元。

那么，這些瘋狂的南下資金在買哪些股票呢？資料顯示，南下資金正在瘋狂搶籌科技股。2021年以來，在南下資金凈買入排行榜前十的榜單中，騰訊控股、中芯國際、美團(tuán)、小米集團(tuán)等熱門科技股均在列。其中，截至發(fā)稿，南下資金今年來對騰訊控股的凈買入金額達(dá)到486.42億港元。

此外，中國移動、中國海洋石油、中國聯(lián)通、中國電信等“中”字頭個(gè)股也是南下資金搶籌的重點(diǎn)。

今年來南下資金凈買入前十個(gè)股

數(shù)據(jù)來源：i問財(cái)

漲！優(yōu)質(zhì)個(gè)股不斷創(chuàng)新高

事實(shí)上，騰訊控股近年來一直都是南下資金的第一大重倉股，其股價(jià)表現(xiàn)也沒有讓南下資金失望。

2020年年初，騰訊控股的股價(jià)還在400港元上下徘徊，如今一年過去，騰訊的股價(jià)不僅跨過了400港元大關(guān)，如今更是向700港元發(fā)起了沖擊。今日，騰訊控股盤中上觸680港元，創(chuàng)下歷史新高。截至收盤，騰訊控股股價(jià)漲3.74%，報(bào)679.5港元/股。

騰訊控股股價(jià)走勢

除騰訊控股外，美圖-W和小米集團(tuán)-W這兩大新經(jīng)濟(jì)龍頭也備受南下資金青睞，兩股2020年來的股價(jià)漲勢也不遑多讓。

從2020年5月起，美團(tuán)的股價(jià)就開始不斷刷新紀(jì)錄。2020年5月26日，美團(tuán)股價(jià)漲幅超10.41%，收盤價(jià)為138.9港幣，總市值超8093億港幣，成為中國市值第三的互聯(lián)網(wǎng)公司。三個(gè)月后，美團(tuán)再次創(chuàng)下新紀(jì)錄。2020年8月24日，美團(tuán)收盤價(jià)為265.8港元，市值達(dá)到1.56萬億港元，成為港股第四大市值公司。今日盤中，美團(tuán)再創(chuàng)新高，最高超過374港元。目前美團(tuán)已經(jīng)成為港股市場上第三大市值公司，僅次于騰訊和阿里。有國際投行已經(jīng)將美團(tuán)目標(biāo)價(jià)調(diào)高至450港元/股，目標(biāo)總市值2.6萬億港元。

美團(tuán)-W股價(jià)走勢

小米方面，2018年7月9日小米集團(tuán)正式于香港上市，發(fā)行價(jià)為17港元。在當(dāng)日的慶功宴上，雷軍表示，要讓在上市首日買入小米的投資者股價(jià)翻一倍。不曾想小米上市當(dāng)日便慘遭破發(fā)。在接下來的兩年時(shí)間里，小米的股價(jià)一直在10港元上下徘徊。當(dāng)時(shí)還有人調(diào)侃小米是年輕人第一只被套牢的股票。

不過，又過了一年多，雷軍當(dāng)時(shí)“吹的?！睂?shí)現(xiàn)了。進(jìn)入2020年后，小米上漲通道開啟，在一年多的時(shí)間里實(shí)現(xiàn)股價(jià)翻倍，并成功躋身千億美元公司俱樂部。

小米集團(tuán)-W股價(jià)走勢

當(dāng)然，雖然港股市場中好股不少，但“仙股”也遍地都是。

據(jù)i問財(cái)數(shù)據(jù)，截至1月20日，港股中股價(jià)低于1港元的股票高達(dá)1434只，占全部港股比例高達(dá)56%。其中，股價(jià)低于0.1港元的個(gè)股有342只，占全部港股比例超過13%。

如何布局港股？

由于這些年來一直都沒這么漲，所以大家普遍認(rèn)為投資港股的性價(jià)比不高。盡管市場中“港股市場屬于估值洼地”等聲音經(jīng)常出現(xiàn)，但投資者也都是聽聽就算了，基本上不會買賬。但隨著港股市場的日益火熱，此前就參與港股的投資者在近期實(shí)實(shí)在在感受到了賺錢效應(yīng)，而很多此前并未接觸過港股的投資者也開始對此躍躍欲試。

對普通投資者來說，布局港股市場的方式無非就兩種。

一是買個(gè)股。由于近期港股行情火爆，投資者希望通過港股通等渠道投資港股的熱情明顯升溫。據(jù)某大型券商營業(yè)部相關(guān)人員表示，近期咨詢港股通開戶的客戶明顯增多，不論是機(jī)構(gòu)還是散戶，都開始“跑步”入場。

那么目前南向資金最愛的個(gè)股有哪些呢？這個(gè)問題我們在上文已經(jīng)提到過，就不再贅述了。不過，還是要提醒一下各位投資者，與A股市場有所不同，港股市場采取的是T+0的交易制度，個(gè)股無漲跌幅限制，且允許做空，大家在參與過程中，還是要注意投資風(fēng)險(xiǎn)。港股雖好，但不要貪心哦。

二是買基金。相對來說，購買以港股為標(biāo)的的主動或被動基金是一種門檻更低，且更為便捷的方式，而且一些港股標(biāo)的的基金日內(nèi)漲幅有時(shí)候并不遜色于個(gè)股。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，近兩年主動權(quán)益類基金收益較佳，港股基金也不例外。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，名稱中含有“滬港深”的基金，去年平均漲幅超過37.5%。如果將周期拉長，截至1月15日，上述基金近三年、近五年的平均漲幅分別為59.6%、118.2%。另據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，目前投資港股的基金已經(jīng)達(dá)到1700多只，年初至今回報(bào)超過10%的基金有5只。

業(yè)內(nèi)人士表示，對散戶來說，港股的市場環(huán)境、估值體系、交易制度等與A股不盡相同，借道港股基金南下不失為一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

為什么選擇港股？

看到這里，也許有投資者會感到困惑，明明目前A股市場也在“牛市”通道，為什么這么多資金還要選擇往港股市場去呢？難道在A股市場不能賺錢嗎？

這個(gè)問題還真的問對了。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在剛剛過去的2020年，A股市場全體股民人均賺10.9萬！這可比一般的打工人一年的薪資要高得多了，怎么不賺錢？但是這一數(shù)據(jù)公布以后，卻有不少投資者大喊“被平均”。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年，剔除年內(nèi)新上市個(gè)股后，在剩余的3744只股票中，年漲幅的中位數(shù)僅1.23%，并且有1790只個(gè)股下跌，占比47.81%。若以滬深300指數(shù)23.63%的漲幅為基準(zhǔn)，年內(nèi)超過7成的個(gè)股并未跑贏滬深300指數(shù)。此外，如果按賬戶統(tǒng)計(jì)，有網(wǎng)友曬出一個(gè)自己的0元證券賬戶，上面顯示年收益0就可以超過34%的股民。這意味著，在2020年，有三分之一的賬戶是虧錢的。因此，只賺指數(shù)不賺錢也成了大多數(shù)股民在2020年的真實(shí)寫照。

在這種情況下，大家的目光難免會瞄向其它市場，港股就是其中之一。

最近幾年，越來越多的新經(jīng)濟(jì)優(yōu)質(zhì)公司開始選擇赴港上市，其中就包括阿里、美團(tuán)、小米、京東、網(wǎng)易、農(nóng)夫山泉、藥明康德等。與此同時(shí)，港股還聚集著A股市場上缺乏的稀缺行業(yè)，比如博彩業(yè)、在線醫(yī)療、物業(yè)管理等。由于這些行業(yè)與個(gè)股估值較低且質(zhì)量優(yōu)異，對資金產(chǎn)生了較大的吸引力，部分賽道甚至還會出現(xiàn)像A股一樣的“抱團(tuán)”效應(yīng)。頭部公司的上漲也將帶動港股市場總市值和換手率的提升。

未來，快手、今日頭條有望在港上市，百度、B站等也有可能赴港二次上市。港股市場的投資價(jià)值或?qū)⒉粩嘣鰪?qiáng)，新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的高成長核心資產(chǎn)有望在中長期驅(qū)動港股行情。

機(jī)構(gòu)：港股補(bǔ)漲潛力大，但需警惕流動性泛濫

面對當(dāng)下的港股市場，研究機(jī)構(gòu)的看法也比較一致，普遍認(rèn)為2021年港股市場將迎來一波上漲行情。知名私募創(chuàng)始人半夏投資李蓓更是直接在其公眾號中呼吁：“真正的價(jià)值投資者，現(xiàn)在應(yīng)該：賣出A股，買入H股；賣出茅臺，買入中移動；賣出醬油色拉油，買入中海油?！?/p>

海通證券認(rèn)為，港股目前嚴(yán)重落后于其他市場漲幅，過去一年，受到疫情和中美關(guān)系不確定的影響，港股基本是“跟跌不跟漲”，全球股市都在狂歡的同時(shí)，恒生指數(shù)2020年還在下跌，港股的估值低，優(yōu)勢明顯，有價(jià)值洼地，因此近期很多機(jī)構(gòu)資金通過港股通投資港股了，而且國內(nèi)很多核心資產(chǎn)公司都是在港股上市的，因此港股市場目前是被低估的，補(bǔ)漲潛力較大。

中金表示，基于經(jīng)濟(jì)增長復(fù)蘇、香港市場估值相對優(yōu)勢、海外資金流入和港股新經(jīng)濟(jì)板塊不斷壯大四個(gè)投資邏輯，港股將繼續(xù)保持吸引力。建議當(dāng)前港股可以從以下四條思路選股：1）優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)及科技領(lǐng)域龍頭；2）A/H兩地上市港股大幅折價(jià)、大市值、估值偏低、基本面穩(wěn)健或改善的港股；3）A股相對稀缺或在港股具備特色的獨(dú)特公司；4）近期受事件影響估值大幅下降的龍頭藍(lán)籌公司。

廣發(fā)證券提出，過去兩年港股在多數(shù)時(shí)間內(nèi)估值更低，直到去年四季度業(yè)績下修進(jìn)入尾聲后，港股才開始了在基本面改善和估值提升上的“戴維斯雙擊”。所以，低估值并非港股上漲的首要理由，盈利趨勢才更重要。可從四方面布局港股：一是基本面回升的內(nèi)資銀行股；二是關(guān)注“吃喝出行游”等消費(fèi)服務(wù)板塊；三是關(guān)注受益外需恢復(fù)的家具、服裝、汽車零部件板塊；四是關(guān)注估值波動帶來的逆向投資機(jī)會，如以優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)龍頭為代表的“軟服務(wù)”的長期邏輯仍在增強(qiáng)。

不過，盡管大家都港股的預(yù)期較為積極，但也并非屬于“無腦吹”。

面對南下的資金瘋狂，灃京資本私募基金經(jīng)理吳悅風(fēng)提醒到，進(jìn)入港股的流動性，往往是大型經(jīng)濟(jì)體的流動性溢出。隨著流動性持續(xù)泛濫，港股作為小水池，確實(shí)會階段性接收主水池的流動性溢出，但并不是流動性充盈的主戰(zhàn)場。一旦流動性邊際收緊，港股的流動性失血速度可能明顯快于主戰(zhàn)場。

注：文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。

七禾研究中心綜合整理自網(wǎng)絡(luò)