2月3日周三，滬深兩市在白龍馬股大漲的帶領(lǐng)之下一度沖高，尾盤出現(xiàn)回落。一部分白龍馬股在本周創(chuàng)出歷史新高，再次驗(yàn)證了白龍馬股的長(zhǎng)期投資價(jià)值。上周由于投資者擔(dān)心央行回收流動(dòng)性，市場(chǎng)資金面偏緊，導(dǎo)致短期利率上升，A股市場(chǎng)也出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，特別是獲利盤比較多的白龍馬股調(diào)整幅度較大。當(dāng)時(shí)我建議大家一定要堅(jiān)定擁抱白龍馬股，每次調(diào)整都是抄底的良機(jī)。

從上周這些白龍馬股調(diào)整到現(xiàn)在，很多白龍馬股已經(jīng)重拾升勢(shì)，獲得了比較好的漲幅。特別是我建議大家重點(diǎn)關(guān)注的白酒、醫(yī)藥、食品飲料、免稅等消費(fèi)白馬股，以及新能源汽車、光伏等新能源龍頭股，均大幅上漲，這再次證明了消費(fèi)和新能源依然是當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。

去年年底到元旦之前，很多投資者質(zhì)疑白龍馬股之前漲幅過(guò)大，估值較高，并且認(rèn)為是基金抱團(tuán)抬升基金業(yè)績(jī)，因此才配置白龍馬股。當(dāng)時(shí)我就給大家講到，白龍馬股上漲是英雄所見略同并不是基金抱團(tuán)。事實(shí)上不論是公募基金還是私募基金加上外資機(jī)構(gòu)都是通過(guò)基本面研究的方法來(lái)選出好公司，這些好公司它的投資價(jià)值有了共識(shí)，因此它們的投資機(jī)會(huì)非常大，出現(xiàn)了不斷的上漲，并不是基金故意抱團(tuán)。事實(shí)上如果是差的股票，即使是抱團(tuán)也是沒用的。

最近市場(chǎng)熱議的美國(guó)GME游戲驛站股票受到散戶抱團(tuán)，然后拉爆做空機(jī)構(gòu)，引起市場(chǎng)熱議。隔夜即出現(xiàn)抱團(tuán)崩盤，游戲驛站股價(jià)一日之間跌了60%，將很多追高買入的散戶全部套在里面，虧損巨大。散戶通過(guò)資金的優(yōu)勢(shì)去抱團(tuán)其實(shí)沒有可持續(xù)性，一旦抱團(tuán)松動(dòng)就會(huì)造成暴跌，因?yàn)檫@些企業(yè)并沒有基本面，而是靠資金優(yōu)勢(shì)的拉升，因此它們的投資價(jià)值是不存在的。

一旦出現(xiàn)抱團(tuán)松動(dòng)就會(huì)暴跌，游戲驛站的走勢(shì)即說(shuō)明了這一點(diǎn)，因此對(duì)于散戶抱團(tuán)炒作股價(jià)和機(jī)構(gòu)對(duì)抗其實(shí)是一個(gè)比較可笑的命題。機(jī)構(gòu)買優(yōu)質(zhì)股票不是抱團(tuán)而是英雄所見略同。美國(guó)的一部分散戶集中資金優(yōu)勢(shì)去拉升績(jī)差股其實(shí)是短期的行為，它可能會(huì)導(dǎo)致一些做空機(jī)構(gòu)爆倉(cāng)，但并不會(huì)改變機(jī)構(gòu)投資者的定價(jià)權(quán)。

機(jī)構(gòu)依然是主導(dǎo)了美國(guó)市場(chǎng)，美國(guó)機(jī)構(gòu)占比達(dá)到90%，而散戶的資金只有10%，因此美國(guó)機(jī)構(gòu)主導(dǎo)市場(chǎng)的這種特征不會(huì)改變?，F(xiàn)在A股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的占比也逐步地超過(guò)散戶，因此機(jī)構(gòu)的定價(jià)權(quán)更強(qiáng)，機(jī)構(gòu)配置的這些優(yōu)質(zhì)的股票不斷的創(chuàng)出新高，其實(shí)就反映出機(jī)構(gòu)的定價(jià)權(quán)比較強(qiáng)。

在元旦之前，針對(duì)很多人的擔(dān)心：節(jié)后可能市場(chǎng)會(huì)轉(zhuǎn)向，風(fēng)格會(huì)轉(zhuǎn)變。我提出一個(gè)比喻就是“山的那一邊其實(shí)還是山”。生活在大山里的人都有這種體驗(yàn)，這也是我們小學(xué)語(yǔ)文課本里面的一句話。山的那一邊其實(shí)還是山，節(jié)后仍然是這些白龍馬股受到資金的追捧，不斷的創(chuàng)新高，中小個(gè)股以及一些績(jī)差股很難有表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。現(xiàn)在今年已經(jīng)開年一段時(shí)間，大家已經(jīng)看到這些白龍馬股每次調(diào)整都是買入的機(jī)會(huì)，并且不斷的創(chuàng)新高。

每到節(jié)假日之前，投資者都會(huì)熱議是持股過(guò)節(jié)還是持幣過(guò)節(jié)，我認(rèn)為這主要取決于持股的質(zhì)量。如果是白龍馬股、優(yōu)質(zhì)個(gè)股，持股過(guò)節(jié)完全沒問(wèn)題，節(jié)后仍然是白龍馬股的行情。反過(guò)來(lái)，如果是持有的績(jī)差股、題材股，一定要及時(shí)的減倉(cāng)，換倉(cāng)到白龍馬股上。從長(zhǎng)期來(lái)看，白龍馬股依然是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

春節(jié)之后A股市場(chǎng)有望延續(xù)春季攻勢(shì)，結(jié)構(gòu)性行情依然是市場(chǎng)走勢(shì)的一個(gè)主要特征，二八分化的產(chǎn)生是有必然性的。隨著機(jī)構(gòu)投資者的占比不斷增加，二八分化一定成為重要的特征。因?yàn)榇罅康木用駜?chǔ)蓄向資本市場(chǎng)大轉(zhuǎn)移，基金經(jīng)理在拿到這些資金之后，將會(huì)選擇業(yè)績(jī)好的股票進(jìn)行配置，不可能去選擇業(yè)績(jī)差的股票，這一點(diǎn)在港股和美股體現(xiàn)得更加明顯。

港股和美股往往都是一九分化，而不是二八分化。也就是10%的股票上漲貢獻(xiàn)了大部分的漲幅，而90%的股票不漲甚至是下跌的。隨著A股市場(chǎng)逐步的走向成熟，機(jī)構(gòu)投資者占比增加，二八分化的格局還會(huì)長(zhǎng)期存在，這是A股市場(chǎng)生態(tài)發(fā)生了變化。建議投資者不要老盯住那80%質(zhì)地一般的股票，而是要及時(shí)地認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)發(fā)生的變化，轉(zhuǎn)倉(cāng)到那些20%業(yè)績(jī)好的股票上。

基金經(jīng)理在募集到資金之后進(jìn)行投資只能投資于股票池的股票，而能夠進(jìn)入到基金股票池的股票一定是業(yè)績(jī)優(yōu)良的好股票。從全市場(chǎng)所有公募基金覆蓋的股票池的股票數(shù)量來(lái)看大概不超過(guò)1000只，也就是說(shuō)未來(lái)十年居民儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)大轉(zhuǎn)移，基金迎來(lái)黃金十年，發(fā)行了大量基金只能流入質(zhì)地較好的前1000只股票，后面3000只股票都很難有機(jī)構(gòu)的資金加持，因此二八分化的格局將長(zhǎng)期存在。

南下資金依然洶涌，港股迎來(lái)了大量的增量資金。2月一開始南下資金即流入到港股，特別是港股的龍頭股再次大漲，現(xiàn)在頭部效應(yīng)非常明顯。業(yè)績(jī)優(yōu)良的公司不斷的受到資金的追捧，而業(yè)績(jī)差的公司則不斷的下跌，這種特征無(wú)論是A股、港股還是美股都是非常明顯，這是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然規(guī)律，也是股市發(fā)展的必然規(guī)律，并不奇怪。

因此建議大家一定要深刻的認(rèn)識(shí)到這種變化，通過(guò)買入優(yōu)質(zhì)股票或者優(yōu)質(zhì)基金來(lái)抓住市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。從長(zhǎng)期來(lái)看，好的股票或者好的基金還會(huì)持續(xù)表現(xiàn)，而差的股票將會(huì)無(wú)人問(wèn)津。未來(lái)十年是A股市場(chǎng)的黃金十年，隨著房租不炒，大量的居民儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)大轉(zhuǎn)移，好的基金或者好的股票還會(huì)給投資者帶來(lái)好的投資機(jī)會(huì)。

建議大家及時(shí)轉(zhuǎn)變投資理念，站到機(jī)構(gòu)的一邊，堅(jiān)持價(jià)值投資理念，遠(yuǎn)離績(jī)差股和題材股。我在2019年提出的三個(gè)黃金十年已經(jīng)逐步的得到市場(chǎng)的驗(yàn)證，即未來(lái)十年是A股市場(chǎng)的黃金十年，是價(jià)值投資的黃金十年，也是基金發(fā)展的黃金十年。