周一，滬深兩市出現(xiàn)大幅反彈，特別是我建議大家重點配置的消費白馬股、新能源龍頭股均大幅上漲，個別股票再創(chuàng)歷史新高，帶動指數(shù)回升。

元旦之前我提出“山的那一邊其實還是山”。白龍馬股行情不是一個短期基金抱團的結(jié)果，而是英雄所見略同，建議大家趁調(diào)整一定要堅定抄底白龍馬股。從長期來看，白龍馬股的投資價值是毋庸置疑的。這段時間白龍馬股繼續(xù)大幅上升，特別是像白酒、醫(yī)藥、食品飲料、免稅等消費白馬股以及新能源汽車等龍頭股均大幅上漲，甚至創(chuàng)新高。

現(xiàn)在市場二八分化的格局非常明顯，其實資金向頭部企業(yè)轉(zhuǎn)移是所有成熟市場的一個特征，并不是A股特有的現(xiàn)象。只是因為A股以前的市場都是齊漲齊跌的，牛市時所有的股票都漲，績差股漲的比績優(yōu)股還要多，熊市時則一起下跌。

現(xiàn)在市場生態(tài)已經(jīng)發(fā)生了根本性的變化。業(yè)績好的公司不斷的受到機構(gòu)投資者的加持，不斷上升，而差的公司則不斷的被拋棄。這讓很多投資者感覺到不習(xí)慣，甚至有人提出當(dāng)前的行情是股災(zāi)式牛市，其實我認為就是沒有真正理解當(dāng)前市場生態(tài)發(fā)生的變化。

現(xiàn)在隨著外資的流入以及基金的爆款發(fā)行，社?；?、養(yǎng)老金、險資等機構(gòu)投資者的占比越來越高，重新奪回了定價權(quán)。機構(gòu)在選股方法上具有很多相同之處，比如說注重看企業(yè)未來的成長、注重看企業(yè)的投資價值和市場地位，因此選出個股的重疊度比較高，這也使得機構(gòu)扎堆的現(xiàn)象比較明顯。

其實機構(gòu)扎堆是優(yōu)質(zhì)股票的一個重要特征，因為機構(gòu)在選股上堅持基本面投資。大多數(shù)是由研究員來進行挑選，研究員從基本面來選擇業(yè)績好的公司，最終選出來的結(jié)果應(yīng)該是比較類似的，如果差異很大這就不正常了。因此在機構(gòu)投資者時代一定是好的公司不斷的上漲，差的公司不斷被邊緣化甚至退市。

新證券法已經(jīng)正式實施，新證券法的核心內(nèi)容就是兩點。第一點，全面推行注冊制，讓更多的新經(jīng)濟企業(yè)上市，從而代表經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向。經(jīng)濟轉(zhuǎn)型受益的就是消費、新能源和科技這幾大方向。第二就是嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，讓好的公司留在市場上，差的公司不斷的退出，這樣的話A股市場才會提高整體上市公司的質(zhì)量。

市場的二八分化在美股體現(xiàn)的更加明顯，特別是美股的科技股幾乎是市場上漲的主要推動力。美股的分化應(yīng)該是一九分化，而不是二八分化。

臨近春節(jié)還剩兩三個交易日，很多投資者對持股過節(jié)還是持幣過節(jié)心存疑慮。我的主要觀點是，只要市場不發(fā)生黑天鵝事件，持有白龍馬股是最好的應(yīng)對策略，持有白龍馬股就可以放心的持股過節(jié)。如果是績差股和題材股一定要趁機賣出，持幣過節(jié)。

有媒體統(tǒng)計從2010年以來A股在春節(jié)前后市場的表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)節(jié)后股市上漲的概率明顯要高于節(jié)前，除非發(fā)生黑天鵝事件。一般來說，春節(jié)前市場資金面偏緊，大盤調(diào)整的可能性比較大。節(jié)后資金重新回流，出現(xiàn)春季攻勢的可能性比較大，因此建議大家持有優(yōu)質(zhì)股票，安心過新春佳節(jié)，春節(jié)之后仍然是業(yè)績優(yōu)良的好股票繼續(xù)表現(xiàn)。大家記住還是元旦前我給大家說的那句話：山的那一邊其實還是山。

2014年10月，滬港通正式開通。當(dāng)時我提出在滬港通、深港通都開通之后，A股市場將逐步呈現(xiàn)出美股化、港股化的特征，也就是資金向頭部企業(yè)轉(zhuǎn)移。

2016年是價值投資的元年，價值投資標(biāo)的一定會遠遠的超越大盤，從美股和港股的規(guī)律來看也是這個道理。根據(jù)統(tǒng)計，美股過去十幾年的大牛市主要的漲幅都來自于蘋果、谷歌、亞馬遜、微軟、特斯拉、奈飛等幾個大公司，港股的漲幅也主要是集中在騰訊、美團、海底撈等頭部企業(yè)，小公司無人問津，甚至淪為仙股是非常常見的。

更可怕的是很多小公司走出的是鈍刀子割肉，慢慢熊途，每天都是資金凈流出。因此當(dāng)你虧錢時，不要抱怨市場不對。華爾街有句名言：市場總是正確的，錯誤的只是你的理論。應(yīng)該做的是反思自己的思路是否有問題，從而順時應(yīng)變，找到正確的投資之道，轉(zhuǎn)向價值投資。

這幾年為何基金銷售異常火爆？很大程度上就是很多普通投資者已經(jīng)認識到買股不如炒基金，通過買入基金讓基金經(jīng)理來選擇業(yè)績優(yōu)良的好股票進行投資，這個回報遠遠超過個人炒股。好的公司往往能夠不斷的給投資者帶來超額的回報，而績差股和題材股則不斷的給一些驚嚇。

臨近年報，一些年報預(yù)虧股，甚至有些爆出巨額虧損的股票，再次讓持有這些股票的人無法安眠。確實差的公司在疫情的沖擊之下更加暴露出來，持有好的公司可以高枕無憂，而持有差的公司則難以入眠，因此投資者對于業(yè)績的確定性給予比較高的估值溢價也是正常的。

從投資方向來看，消費包括白酒、醫(yī)藥、食品飲料這些行業(yè)以及新能源科技都是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型受益的方向。我國的比較優(yōu)勢就是擁有世界上最多的人口，擁有世界上最大的消費市場，因此消費白馬股的投資機會是顯而易見的，無論是配置相關(guān)的基金還是配置個股都要逐步偏向于業(yè)績優(yōu)良的好股票。

我一直給大家引用芒格對巴菲特說過的一句話，并且是改變了巴菲特一生的投資理念的一句話，也就是以合理的價格買入偉大的公司遠遠比低估的價格買入普通的公司要好得多，因為寡頭公司在行業(yè)里的賺錢能力會越來越強，寡頭公司在市場上是一種稀缺品，股權(quán)具有稀缺性，受到資金的追捧，估值溢價也會水漲船高，這是不難理解的。

A股市場現(xiàn)在逐步進入到價值投資時代，也是機構(gòu)投資者時代，因此A股市場一些業(yè)績好的品種、龍頭企業(yè)不斷的上漲就是非常容易理解的。因此大家不要與市場大勢對抗，而是要清醒地認識到當(dāng)前市場生態(tài)發(fā)生的變化，學(xué)習(xí)價值投資，抓住好公司的機會。這樣的話才能夠真正從長期戰(zhàn)勝市場，實現(xiàn)財富的保值增值。

中國開改革開放40年來，各行各業(yè)已經(jīng)完成了自由競爭階段，進入到寡頭壟斷階段。行業(yè)寡頭的地位已經(jīng)非常穩(wěn)固，好的公司基本上都已經(jīng)上市。通過二級市場買入這些好公司的股權(quán)，做它的股東無疑是一個投資的捷徑。