七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

石澤彬

颯露紫資產(chǎn)執(zhí)行董事。8年投資經(jīng)歷，歷任多家知名私募公司投資經(jīng)理，目前全面負(fù)責(zé)颯露紫資產(chǎn)CTA策略產(chǎn)品運(yùn)營。獲2020年七禾基金獎年度收益獎，多次獲得各期貨公司及第三方平臺舉辦的期貨實(shí)盤大賽冠軍。

2020七禾基金獎榜單公布，颯露紫資產(chǎn)獲年度收益獎，點(diǎn)擊鏈接查看獲獎名單。

核心觀點(diǎn)：

我們花了兩年的時(shí)間和精力全力以赴開發(fā)了自己的量化模型架構(gòu)和海量因子，并進(jìn)行了大量歷史數(shù)據(jù)的回溯檢測，從而保證策略長期可靠和盈利的確定性。

高收益產(chǎn)品主要是自有CTA趨勢量化策略，策略全覆蓋目前期貨市場活躍的標(biāo)的；FOF產(chǎn)品收益比較穩(wěn)??；股票指數(shù)增強(qiáng)策略能實(shí)現(xiàn)長期超越指數(shù)的業(yè)績。

行情波動幅度加劇，內(nèi)部會自適應(yīng)形成智能化的投資風(fēng)險(xiǎn)收益曲線，不會摻雜基金經(jīng)理的主觀意愿和人為操作。

從年初的行情走勢來看，今年的挑戰(zhàn)應(yīng)該會大于去年，所以收益預(yù)期需要降低。

期貨市場的盈利確定性還是要高于股票市場。

目前我們有對接和合作的投顧超過700家，今年投資的子基金將超過150家。

長期取勝的關(guān)鍵：一方面，底層策略邏輯要足夠可靠和普適；另一方面，資金要對策略有足夠的信心和包容，能夠伴隨產(chǎn)品度過業(yè)績低迷階段，從而最終享受到策略的盈利成果。

我們在策略開發(fā)之初，就會推敲策略的投資邏輯，要求策略足夠簡單和普適，參數(shù)足夠少。

所有策略都以趨勢為基礎(chǔ)，享受趨勢帶來的盈利確定性，管理好投資過程中的波動和壓力。

我們始終相信量化只是研究和交易手段，核心還是開發(fā)者的理念，所以都是人的思想體現(xiàn)，不能因?yàn)檫@種使用手段的普及而擔(dān)憂人被取代。

我們始終不相信一種策略能適應(yīng)所有行情階段，所以不能依靠有限數(shù)量的投顧完成配置和投資，只能依托海量投顧實(shí)現(xiàn)配置規(guī)模和收益確定性。

七禾網(wǎng)1、石總您好，感謝您在百忙之中與七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對話。首先恭喜颯露紫資產(chǎn)旗下產(chǎn)品“颯露紫復(fù)利成長一號”獲得七禾基金獎年度收益獎，回顧過去一年，颯露紫資產(chǎn)在2020年獲得優(yōu)秀業(yè)績的關(guān)鍵是什么？

石澤彬：您好，颯露紫2020年的優(yōu)秀成績，一方面，源于颯露紫的量化策略的專業(yè)性和盈利能力足夠優(yōu)秀，颯露紫策略研究團(tuán)隊(duì)主要成員具備豐富的行業(yè)經(jīng)歷，擁有扎實(shí)的專業(yè)基礎(chǔ)。從2018年開始，我們花了兩年的時(shí)間和精力全力以赴開發(fā)了自己的量化模型架構(gòu)和海量因子，并進(jìn)行了大量歷史數(shù)據(jù)的回溯檢測，從而保證策略長期可靠和盈利的確定性；另一方面，2020年行情走勢比較劇烈，為策略實(shí)現(xiàn)高額收益提供了有利環(huán)境。

七禾網(wǎng)2、近兩年，颯露紫憑借優(yōu)秀的業(yè)績表現(xiàn)在市場上嶄露頭角，貴司旗下產(chǎn)品也曾多次獲得各項(xiàng)期貨賽事冠軍?？v覽公司旗下產(chǎn)品，颯露紫的獲利頭寸主要來自哪個(gè)市場？

石澤彬：颯露紫目前產(chǎn)品線比較豐富，高收益產(chǎn)品主要是自有CTA趨勢量化策略，策略全覆蓋目前期貨市場活躍的標(biāo)的；FOF產(chǎn)品收益比較穩(wěn)??；股票指數(shù)增強(qiáng)策略能實(shí)現(xiàn)長期超越指數(shù)的業(yè)績。

七禾網(wǎng)3、我們注意到，貴司旗下有產(chǎn)品在過去一年取得了遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平的超額收益，成績十分驚人，而市場上部分投資機(jī)構(gòu)會考慮到投資者預(yù)期，在產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)一定的收益后對產(chǎn)品后續(xù)表現(xiàn)有所保留，您在這方面是怎么考慮的？

石澤彬：颯露紫復(fù)利系列產(chǎn)品的策略經(jīng)過多年的實(shí)測與歷史的回測相結(jié)合，我們在策略的長期盈利的確定性和最大回撤的控制上有足夠的信心。但是，因?yàn)槲覀兊母呤找娈a(chǎn)品的底層邏輯是趨勢跟蹤，這就注定了產(chǎn)品的業(yè)績曲線一定會有波動，所以我們不建議保守的投資者參與此類產(chǎn)品。同時(shí)，我們產(chǎn)品上線的時(shí)間還比較短，目前的產(chǎn)品實(shí)盤業(yè)績最大回撤還未達(dá)到歷史回溯最大幅度，所以未來潛在回撤幅度可能會大于目前產(chǎn)品歷史最大回撤幅度。投資者還是要理性思考我們此類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)及收益是否和自身情況相匹配。

七禾網(wǎng)4、一般情況下，量化投資的風(fēng)險(xiǎn)是相對可控的，但貴司旗下也有部分產(chǎn)品出現(xiàn)過較大回撤，請問該回撤是在什么情況下發(fā)生的？貴司是否會根據(jù)投資者不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好，設(shè)計(jì)不同的產(chǎn)品？

石澤彬：我們波動較大的產(chǎn)品是量化趨勢跟蹤策略，回撤一般會出現(xiàn)在趨勢行情的反轉(zhuǎn)和分化階段。另外，我們的產(chǎn)品一般會復(fù)利加倉，所以在產(chǎn)品有盈利的情況下會擇時(shí)加倉，投資者參與老產(chǎn)品會面臨較高的潛在波動壓力?；谝陨锨闆r，我們一般會根據(jù)投資者對風(fēng)險(xiǎn)的要求定制新產(chǎn)品，不建議投資者購買老產(chǎn)品。