周一滬深兩市出現(xiàn)了反復(fù)震蕩的走勢(shì)。由于受經(jīng)濟(jì)周期影響，大宗商品價(jià)值走高，帶動(dòng)煤炭、有色金屬等周期板塊領(lǐng)跑。白馬股經(jīng)過這一輪大跌之后，很多龍頭股的投資價(jià)值已經(jīng)凸顯，逐步的開始吸引抄底資金入場(chǎng)。我一直給大家強(qiáng)調(diào)，每一輪大跌都是抄底優(yōu)質(zhì)股票或者優(yōu)質(zhì)基金的時(shí)機(jī)，概莫能外。

北京時(shí)間5月2日凌晨，巴菲特和芒格在一年一度的巴菲特股東大會(huì)上用4個(gè)小時(shí)的時(shí)間為大家回答了很多問題，也打消了很多人的疑慮，包括對(duì)于經(jīng)濟(jì)和股市后市的看法。巴菲特之所以能夠創(chuàng)造60年接近3萬倍的回報(bào)，伯克希爾哈撒韋的股價(jià)更是從當(dāng)初收購(gòu)的17美元漲到現(xiàn)在40多萬美元一股，很大程度上就是得益于巴菲特和芒格對(duì)于價(jià)值投資的支持。

伯克希爾哈撒韋原本是一家紡織公司，由于紡織在當(dāng)時(shí)已經(jīng)是夕陽行業(yè)，經(jīng)營(yíng)每況愈下，于是在巴菲特投資之后，干脆把它改造成一個(gè)投資公司。經(jīng)過接近60年的投資，伯克希爾哈撒韋的股價(jià)最近已經(jīng)突破了42.1萬美元，并且依然呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，最高達(dá)到了43.7萬美元，這一度導(dǎo)致了納斯達(dá)克無法顯示伯克希爾哈撒韋的股價(jià)。

其實(shí)，伯克希爾哈撒韋之所以能夠成為全世界每股股價(jià)最高的公司，和“股神”巴菲特的成功投資是密不可分的。正是通過追求長(zhǎng)期的投資回報(bào)，即使只有年化20%的增長(zhǎng)，但由于復(fù)利增長(zhǎng)的效應(yīng)，接近60年的投資也讓累計(jì)回報(bào)達(dá)到接近3萬倍。這也正是伯克希爾哈撒韋的股價(jià)一路上漲，從當(dāng)初的17美元漲到現(xiàn)在40多萬美元的秘密。

曾經(jīng)有人問巴菲特：你投資的成功秘訣是什么？巴菲特幽默的說：總共只有三條。第一條，每一筆投資都要賺錢；第二條，每筆投資都不能虧錢；第三條，記住前兩條。讓我們想起魯迅先生曾經(jīng)在一篇文章里寫的，我家門前有兩棵樹。

巴菲特通過這種重復(fù)其實(shí)就是為了強(qiáng)調(diào)做投資不要虧損的重要性，復(fù)利增長(zhǎng)很重要的一點(diǎn)就是要求你每一年都要賺錢，但并不是說巴菲特沒有虧過錢，他每年在致股東的信中都會(huì)坦然承認(rèn)一些失敗的投資。當(dāng)然，投資者做每一筆投資的時(shí)候都希望賺錢，因此也就更要求你一定要謹(jǐn)慎投資。

因此，如果你做每一筆投資都認(rèn)真的去研究，在有充分的把握并愿意持有十年的情況之下再去買入，那么你大概率是不會(huì)虧錢的。可以說正是因?yàn)榘头铺刿`行了價(jià)值投資理念，才能夠?qū)崿F(xiàn)如此高的投資回報(bào)。

堅(jiān)持價(jià)值投資，做好公司的股東，享受復(fù)利增長(zhǎng)才能夠從長(zhǎng)期獲得好的回報(bào)，而追漲殺跌或者頻繁交易則是很多人投資虧損的根源。很多人做投資沒有深入的研究，甚至打聽個(gè)消息或者是看一下K線圖、名字就去投資了，這是非常不負(fù)責(zé)任的。沒有研究作為基礎(chǔ)的投資就像閉著眼睛開車，必然會(huì)橫沖直撞、人仰馬翻。

所以，我就一直強(qiáng)調(diào)做價(jià)值投資就一定要深入對(duì)上市公司的基本面進(jìn)行研究。在市場(chǎng)底部，你敢于抄底好股票的信心來自哪里？就是來自于你對(duì)這個(gè)公司基本面的了解，來自于你對(duì)于好公司的支持。正是由于對(duì)好公司的這種堅(jiān)定信念，所以才敢于在底部堅(jiān)定的去配置這些好公司，遠(yuǎn)離績(jī)差股和題材股。

“股神”巴菲特之所以能夠創(chuàng)造投資的奇跡，和他能夠堅(jiān)持長(zhǎng)期深入研究上市公司是分不開的。巴菲特的辦公室沒有一臺(tái)電腦，而他也一直使用的是直板手機(jī)，到現(xiàn)在都不會(huì)使用智能手機(jī)。

去年，蘋果CEO庫(kù)克送給巴菲特一臺(tái)iphone 11手機(jī)，用兩個(gè)小時(shí)的時(shí)間教巴菲特如何使用智能手機(jī)，教給他怎么使用APP。巴菲特幽默的說：庫(kù)克希望把我使用手機(jī)的水平提高到兩歲兒童，但并沒有成功。

然而為什么巴菲特不會(huì)用蘋果手機(jī)卻從蘋果上賺了300多億美元，成為蘋果第一大股東，很大程度上就是取決于他的深入研究。他對(duì)于蘋果的基本面進(jìn)行了深入研究，現(xiàn)在的蘋果已經(jīng)不僅是一個(gè)科技公司，還是一個(gè)消費(fèi)公司。

就像魯迅先生在作品《秋夜》里寫道：在我的后園，可以看見墻外有兩株樹，一株是棗樹，還有一株也是棗樹。當(dāng)然，魯迅先生是用幽默的筆法來寫當(dāng)時(shí)在秋夜的這種百無聊賴，這也和巴菲特反復(fù)強(qiáng)調(diào)做投資不能虧錢一樣，我們做投資也要做到這一點(diǎn)。但我們不能追求短期不虧錢，我們要追求長(zhǎng)期不虧錢，短期的走勢(shì)是無法預(yù)計(jì)的，當(dāng)你抄底了優(yōu)質(zhì)股票之后，很可能短期還是虧錢的。

我曾給大家舉過巴菲特抄底華盛頓郵報(bào)的例子，在美國(guó)的“漂亮50”泡沫破裂之后，華盛頓郵報(bào)的股價(jià)一度下跌一半。巴菲特認(rèn)為華盛頓郵報(bào)已經(jīng)被低估了，因而果斷進(jìn)行了抄底，抄底了大概2000萬美元，而在抄底之后，華盛頓郵報(bào)又跌了四年。也就是說四年之內(nèi)，巴菲特的成本價(jià)都比華盛頓郵報(bào)的股價(jià)高，套了四年，但他堅(jiān)定的認(rèn)為華盛頓郵報(bào)的基本面是被低估的。

最終，華盛頓郵報(bào)大幅上漲，漲幅過百倍。可以說，能夠讓華盛頓郵報(bào)成為巴菲特長(zhǎng)期堅(jiān)持投資的一只股票，和巴菲特對(duì)它基本面的了解有關(guān)。雖然受到電子媒體的沖擊，但華盛頓郵報(bào)依然為他帶來了上百倍的回報(bào)。如果說巴菲特在被套之后，甚至一度被套50%的時(shí)候，堅(jiān)持不住，割肉出局，那么就不會(huì)有這樣一個(gè)投資的奇跡。

華盛頓郵報(bào)從當(dāng)初不到2000萬美元的成本，漲到了20億美元的市值，用事實(shí)告訴大家，你抄底優(yōu)質(zhì)股票也有可能被套，甚至有可能套很長(zhǎng)一段時(shí)間，但如果你能夠堅(jiān)定的做好公司的股東，長(zhǎng)期的回報(bào)是非常驚人的。

其實(shí)，巴菲特在配置蘋果之后也不是一路上漲，由于蘋果前幾年銷量不佳，股價(jià)也出現(xiàn)了比較大的下跌，但這些并沒有影響到巴菲特的持股信心，反而是趁調(diào)整進(jìn)行增持，才逐步的買到蘋果第一大股東的位置，在蘋果上獲得了巨額的回報(bào)。

所以，價(jià)值投資并不能保證你短期內(nèi)一定賺錢，但是可以保證你從長(zhǎng)期來看一定賺錢。短期出現(xiàn)回撤或者是波動(dòng)都是非常正常的，但如果說你不做價(jià)值投資，追漲殺跌，就很可能被割韭菜。

而如果你買入的不是白龍馬股，是業(yè)績(jī)差的股票，也有可能短期出現(xiàn)比較大的虧損，并且長(zhǎng)期不能回本。這就是好公司與差公司的區(qū)別，也就是說，好公司是不怕套的，被套之后早晚都會(huì)創(chuàng)新高，但是差的股票可能永遠(yuǎn)都回不了本，這是本質(zhì)的區(qū)別。