焦炭基本面情況

供應(yīng)：230家焦化廠剔除淘汰產(chǎn)能利用率89.19% ，周環(huán)比-0.07%，微降；

需求：247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量243.31萬噸，周環(huán)比+0.61萬噸，繼續(xù)增加；

庫存：港口+110家鋼廠+230家焦化廠焦炭總庫存為705.08萬噸，周環(huán)比-9.17萬噸，降幅趨緩；

價格：第1輪提降秒落，干濕熄降幅均為120元/噸，后市預(yù)計還有三輪左右下跌空間；

利潤：山西焦化利潤527元/噸，周環(huán)比-0元/噸，無變化；

價差：焦炭9-1價差繼續(xù)窄幅震蕩，9月基差有所回調(diào)；焦煤9-1月差繼續(xù)回調(diào)，09基差繼續(xù)回升。

供需邊際走弱，焦炭三輪降價難免

焦化廠利潤

山西焦化利潤527元/噸，周環(huán)比-0元/噸，無變化；

焦炭首輪提降開始，但有部分焦化廠明確抵制，預(yù)計存在一定博弈空間。焦化利潤在這波回調(diào)過后短期有望走穩(wěn)，鋼廠利潤繼續(xù)走低，鋼焦博弈進一步加劇。

本報告數(shù)據(jù)來源：天風(fēng)風(fēng)云、鋼聯(lián)、萬得、汾渭

焦炭供應(yīng)

230家焦化廠剔除淘汰產(chǎn)能利用率89.19% ，周環(huán)比-0.07%，微降；

230家獨立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量63.33萬噸，周環(huán)比+0.13萬噸，增幅縮窄；

隨著新增產(chǎn)能逐步投產(chǎn)，焦炭供應(yīng)趨于寬松，同時降價周期開啟，市場拿貨熱情走低，變相增加了部分供應(yīng)，預(yù)計下周開始焦炭產(chǎn)量將繼續(xù)攀升。

本報告數(shù)據(jù)來源：天風(fēng)風(fēng)云、鋼聯(lián)、萬得、汾渭

焦炭需求

247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量243.31萬噸，周環(huán)比+0.61萬噸，繼續(xù)增加；

隨著雨季來臨，鐵水增幅趨緩，市場重點關(guān)注鋼材的去庫情況，如果下游需求萎縮，將向上快速傳導(dǎo)，焦炭需求也將隨之走弱。

本報告數(shù)據(jù)來源：天風(fēng)風(fēng)云、鋼聯(lián)、萬得、汾渭

鋼廠開始增庫，下跌趨勢已成

焦炭總庫存

港口+110家鋼廠+230家焦化廠焦炭總庫存為705.08萬噸，周環(huán)比-9.17萬噸，降幅趨緩；

鋼廠焦炭庫存已經(jīng)開始緩慢回升，目前只有港口庫存仍保持大幅下降，總體看焦炭庫存在短期內(nèi)將有望見底。

本報告數(shù)據(jù)來源：天風(fēng)風(fēng)云、鋼聯(lián)、萬得、汾渭

鋼廠焦炭庫存

110家鋼廠焦炭庫存425.59萬噸，周環(huán)比+9.12萬噸，開始回升；

隨著山東港口集港逐步放開，下游鋼廠庫存逐步好轉(zhuǎn)，水熄焦資源增庫明顯，目前多按需采購，延緩簽單現(xiàn)象明顯，預(yù)計短期鋼廠庫存將繼續(xù)小幅回升。

本報告數(shù)據(jù)來源：天風(fēng)風(fēng)云、鋼聯(lián)、萬得、汾渭

港口焦炭庫存

港口238.5萬噸，周環(huán)比-15.5萬噸，巨幅下降；

市場低迷情緒蔓延，港口投機需求多積極出貨為主，目前集港資源明顯倒掛，鋼廠多愿意到港口采貨，港口低價成交量較多。

本報告數(shù)據(jù)來源：天風(fēng)風(fēng)云、鋼聯(lián)、萬得、汾渭

焦化廠焦炭庫存

230家大樣本焦化廠焦炭庫存40.99萬噸，周環(huán)比-2.79萬噸，降幅縮窄；

100家焦化廠庫存23.88萬噸，周環(huán)比-1.28萬噸，降幅縮窄；

隨著下游采購意愿放緩，部分焦企廠內(nèi)庫存開始有所累積，總體降幅開始收窄，預(yù)計隨著價格下行周期開始，焦化廠將有小幅累庫。

本報告數(shù)據(jù)來源：天風(fēng)風(fēng)云、鋼聯(lián)、萬得、汾渭

主要地區(qū)焦炭現(xiàn)貨價

第1輪提降秒落，干濕熄降幅均為120元/噸，后市預(yù)計還有三輪左右下跌空間。

本輪提降當日焦化廠無反對聲音，但第二日有個別焦化廠提出反對聲音，但大勢已定，本輪提降已經(jīng)落地。

本報告數(shù)據(jù)來源：天風(fēng)風(fēng)云、鋼聯(lián)、萬得、汾渭

焦炭價差

9-1價差繼續(xù)窄幅震蕩，9月基差有所回調(diào)；

9-1價差目前較為規(guī)矩，9月基差經(jīng)過期貨進一步急跌后開始有所回升，目前9月合約已經(jīng)貼水現(xiàn)貨。

本報告數(shù)據(jù)來源：天風(fēng)風(fēng)云、鋼聯(lián)、萬得、汾渭

焦炭平衡表

基于現(xiàn)貨抗跌屬性，本輪反彈焦煤領(lǐng)漲盤面

焦煤庫存

受情緒轉(zhuǎn)弱影響，下游普遍暫緩簽新單，消息拉運，短期庫存將逐步回升。

本報告數(shù)據(jù)來源：天風(fēng)風(fēng)云、鋼聯(lián)、萬得、汾渭

焦煤現(xiàn)貨價格

焦企對原料煤多控制庫存為主，前期漲價較快的品種也都出現(xiàn)零星下調(diào)。

蒙古疫情再度反彈，短期通關(guān)情況仍不樂觀。

焦煤價差

9-1月差繼續(xù)回調(diào)，09基差繼續(xù)回升；

目前仍處于升水結(jié)構(gòu)，預(yù)計短期很難回到貼水結(jié)構(gòu)。

本報告數(shù)據(jù)來源：天風(fēng)風(fēng)云、鋼聯(lián)、萬得、汾渭