沙特出口受限，外盤(pán)價(jià)格強(qiáng)勢(shì)

沙特出口受限，CP較FEI偏強(qiáng)

據(jù)悉，沙特Ras Tanura港口因裝卸設(shè)施故障，延后并取消部分7月貨物，另外將合約貨裝船港改為延布。CP價(jià)格受此刺激拉漲，截止6月18日，CP July價(jià)格為601美元/噸，周環(huán)比上漲23美元/噸；FEI July價(jià)格為616美元/噸 ,周環(huán)比上漲15美元/噸。

數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)、隆眾、天風(fēng)期貨研究所

CP轉(zhuǎn)為back結(jié)構(gòu)

從外盤(pán)月間結(jié)構(gòu)來(lái)看，CP受沙特消息刺激近端明顯走強(qiáng)，轉(zhuǎn)為back；

FEI近端月差并未有明顯走強(qiáng)，結(jié)構(gòu)仍然較為平緩。

來(lái)源：卓創(chuàng)、隆眾、天風(fēng)期貨研究所

國(guó)內(nèi)基本面偏弱

煉廠開(kāi)工率下滑

上周主營(yíng)煉廠開(kāi)工率及LPG產(chǎn)量均有回落。截止6月17日，主營(yíng)常減壓開(kāi)工率為76.21%，周環(huán)比減少0.8個(gè)百分點(diǎn)；日均產(chǎn)量為7.4萬(wàn)噸/日，周環(huán)比基本持平。

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煉廠檢修量減少

近期煉廠檢修量較上月有所減少，部分煉廠仍處于檢修中。茂石化一套常減壓裝置預(yù)計(jì)7月10日恢復(fù)、珠海裕瓏常減壓將于6月底結(jié)束檢修。

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6月下旬到港量整體偏多

船期方面，華南及華東到港量均較多。據(jù)路透數(shù)據(jù)，截止6月18日更新，預(yù)計(jì)本周華東到港量為41.3萬(wàn)噸，華南到港量為20.4萬(wàn)噸；據(jù)隆眾數(shù)據(jù)，本周華東預(yù)計(jì)到港量為23萬(wàn)噸，華南到港量為5萬(wàn)噸。

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華南大幅累庫(kù)

上周華南港口到港量較多，庫(kù)存大幅上升，周環(huán)比上升22個(gè)百分點(diǎn)至66.58%；華東港口庫(kù)存變化不大，周環(huán)比基本持平在63.59%。

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PDH利潤(rùn)繼續(xù)下滑

PDH利潤(rùn)繼續(xù)下滑，截止6月17日為1401元/噸，周環(huán)比下滑60元/噸，較4月底高點(diǎn)已下滑1400元/噸。上周PDH開(kāi)工率為84.6%，周環(huán)比增加1.1個(gè)百分點(diǎn)。

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C4深加工利潤(rùn)走強(qiáng)

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遠(yuǎn)月仍被低估

原油回調(diào)，CP不跌反漲

從CP-Brent價(jià)差來(lái)看，目前CP受沙特出口受限影響短期抬升較大，上周原油回調(diào)而CP不跌反漲，CP與Brent價(jià)差也已經(jīng)上升至五年來(lái)最高水平，截止6月18日價(jià)差為64美元/噸，周環(huán)比擴(kuò)大18美元/噸。需注意近月CP較高估值回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

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內(nèi)外盤(pán)利潤(rùn)為負(fù)，內(nèi)盤(pán)較外盤(pán)低估

從內(nèi)外估值來(lái)看，內(nèi)盤(pán)仍被低估。截止6月18日，PG08-CP08為-117美元/噸，周環(huán)比下滑163美元/噸；PG08-FEI08為-17美元/噸，周環(huán)比下滑138美元/噸。

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華東倉(cāng)單出現(xiàn)，注意近月回落風(fēng)險(xiǎn)

上周五寧波百地年注冊(cè)1075張，釋放出廠庫(kù)愿意在現(xiàn)交割利潤(rùn)下進(jìn)場(chǎng)的信號(hào)。從目前基差來(lái)看，截止6月21日華東基差為-244元/噸，華南基差為-351元/噸。

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