后期供應(yīng)逐漸增加 苯乙烯重心或?qū)⑾乱?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時(shí)間：2021-06-24 09:23:23 來(lái)源：瑞達(dá)期貨 作者：林靜宜

一、走勢(shì)回顧 2021年5月份，苯乙烯2106合約沖高回落的格局。5月初，苯乙烯的基本相對(duì)偏多。一方面苯乙烯裝置檢修增加，市場(chǎng)供應(yīng)減少對(duì)價(jià)格形成了一定的支撐。另一方面，國(guó)內(nèi)苯乙烯的社會(huì)庫(kù)存持續(xù)回落，不論是江蘇倉(cāng)庫(kù)還是華南倉(cāng)庫(kù)，苯乙烯庫(kù)存都處于歷史低位區(qū)域，這使用生產(chǎn)商挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，價(jià)格也是一路走高。進(jìn)入5月下旬后，苯乙烯的基本面逐漸發(fā)生改變，首先是國(guó)內(nèi)的下游需求并沒(méi)有大幅上升，而截至5月21日國(guó)內(nèi)已投產(chǎn)的新增產(chǎn)能達(dá)195萬(wàn)噸，且至年底前仍有326萬(wàn)噸的新產(chǎn)能計(jì)劃投產(chǎn)，需求的增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上產(chǎn)能的增長(zhǎng)，市場(chǎng)供過(guò)于求。其次，由于海外供應(yīng)逐步增加，也令我國(guó)的苯乙烯出口量明顯減少，對(duì)苯乙烯的價(jià)格形成打壓。再次，由于前期價(jià)格大幅上漲，嚴(yán)重壓縮了下游企業(yè)的利潤(rùn)，導(dǎo)致下游企業(yè)生存艱難。為此，國(guó)常會(huì)多次表示，要抑制大商商品價(jià)格不合理上漲，這也對(duì)苯乙烯的價(jià)格形成壓制。受此影響，國(guó)內(nèi)苯乙烯價(jià)格快速回落，截至5月27日，苯乙烯主力合約的價(jià)格回落至8550元附近，跌1387元，跌幅13.97%。目前仍沒(méi)有止跌的跡象。 圖表來(lái)源：瑞達(dá)期貨研究院 二、基本面分析 1、產(chǎn)能產(chǎn)量分析 2020年，國(guó)內(nèi)苯乙烯的產(chǎn)能達(dá)到1197.5萬(wàn)噸，較2019年增長(zhǎng)了27.81%。進(jìn)入2021年后，國(guó)內(nèi)仍有11套裝置計(jì)劃投產(chǎn)，分別是安徽嘉璽35萬(wàn)噸（1月已投產(chǎn)）、中化泉州45萬(wàn)噸（3月底已投產(chǎn)）、中海殼牌70萬(wàn)噸（3月已投產(chǎn)）、中化弘潤(rùn)12萬(wàn)噸（5月投產(chǎn)）、寧波華泰盛富45萬(wàn)噸（5月投產(chǎn)）、天津渤化（預(yù)計(jì)三季度）、古雷石化60萬(wàn)噸（預(yù)計(jì)三季度）、茂名石化40萬(wàn)噸（預(yù)計(jì)三季度）、洛陽(yáng)石化12萬(wàn)噸（預(yù)計(jì)三季度），山東利華益72萬(wàn)噸（預(yù)計(jì)10月）、瑞華新材20萬(wàn)噸（預(yù)計(jì)10月），涉及產(chǎn)能約456萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2021年國(guó)內(nèi)苯乙烯的產(chǎn)能將超過(guò)1500萬(wàn)噸，達(dá)到1638.5萬(wàn)噸，增幅約為36.62%。截至5月底，國(guó)內(nèi)已有四套新裝置投產(chǎn)，涉及產(chǎn)能為195萬(wàn)噸，6月份還有中化弘潤(rùn)12萬(wàn)噸的裝置計(jì)劃投產(chǎn)。而下半年國(guó)內(nèi)仍有326萬(wàn)噸的新增產(chǎn)能計(jì)劃投產(chǎn)。若產(chǎn)能全都按計(jì)劃投產(chǎn)，則市場(chǎng)供應(yīng)半明顯增加。 圖表來(lái)源：隆眾資訊 瑞達(dá)期貨研究院 據(jù)國(guó)內(nèi)專業(yè)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：2021年4月份，國(guó)內(nèi)苯乙烯產(chǎn)量為99.45萬(wàn)噸，較3月份-2.32萬(wàn)噸。升幅-2.28%。與去年同期相比，則+28.79萬(wàn)噸，增幅40.74%、2021年1—4月份，國(guó)內(nèi)共生產(chǎn)苯乙烯385.83萬(wàn)噸，較去年同期上升了102.71萬(wàn)噸，升幅36.28%。 圖表來(lái)源：隆眾資訊 瑞達(dá)期貨研究院 2、進(jìn)出口分析 4月份，苯乙烯的進(jìn)口量環(huán)比同比均繼續(xù)明顯減少，而出口量則大幅增加。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：2021年4月，我國(guó)進(jìn)口苯乙烯11.45萬(wàn)噸，較3月份減少了0.97噸，增幅-7.77%，較去年同期也下降了12.43萬(wàn)噸，增幅-52.03%。2021年1—4月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口苯乙烯61.97萬(wàn)噸，較去年同期-38.87萬(wàn)噸，增幅-38.55%。4月份，我國(guó)共出口苯乙烯104727噸，環(huán)比上升了64420噸，增幅159.82%；同比也上升了104727噸。隨著國(guó)內(nèi)產(chǎn)能產(chǎn)量的增加。我國(guó)苯乙烯的進(jìn)口量平穩(wěn)下降。而出口量則是受海外不可抗力影響而明顯增加。 圖表來(lái)源：瑞達(dá)期貨研究院 3、裝置開(kāi)工率分析 數(shù)據(jù)顯示：截至2021年5月20日，國(guó)內(nèi)苯乙烯的開(kāi)工率報(bào)97%，較4月上升了16.59%，較去年同期也大幅上升了13.61%。目前國(guó)內(nèi)苯乙烯企業(yè)的開(kāi)工率已處于歷史高位區(qū)域，由于海外供應(yīng)逐步回升，預(yù)計(jì)6月份國(guó)內(nèi)苯乙烯企業(yè)的開(kāi)工率或?qū)⒂兴芈洹?/p> 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾石化、瑞達(dá)期貨研究院 4、庫(kù)存分析 2021年5月，苯乙烯的社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)明顯減少。數(shù)據(jù)顯示：截至2021年5月26日，國(guó)內(nèi)苯乙烯華東庫(kù)存報(bào)1.9萬(wàn)噸，較4月-0.5萬(wàn)噸，升幅-20.83%，較去年同期水平也下降了19.4萬(wàn)噸，增幅-91.08%。截至5月24日，華東港口庫(kù)存報(bào)3.36萬(wàn)噸，環(huán)比-0.86萬(wàn)噸，升幅-20.38%，同比-33.58萬(wàn)噸，降幅90.90%；華南港口庫(kù)存報(bào)1.11萬(wàn)噸，環(huán)比+0.5萬(wàn)噸，增幅81.97%，與去年同期相比-2.42萬(wàn)噸，增幅-68.56%。截至5月20日，國(guó)內(nèi)苯乙烯工廠庫(kù)存報(bào)10.20萬(wàn)噸，較4月-8593噸，升幅-7.77%，較去年同期水平-83308噸，增幅-44.95%。 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾石化、瑞達(dá)期貨研究院 5、下游需求分析 2021年5月份，國(guó)內(nèi)苯下游三大行業(yè)開(kāi)工率環(huán)比漲幅不一。數(shù)據(jù)顯示：截至2021年5月20日，國(guó)內(nèi)EPS的開(kāi)工率為67.47%，較4月份+0.91%，與去年同期相比+3.80%；PS的開(kāi)工率為68.01%，較4月份-4.33%，與去年同期相比-6.72%；ABS的開(kāi)工率的94.76%，環(huán)比-0.77%，同比-2.79%。預(yù)計(jì)進(jìn)入6月份后，苯乙烯的下游需求或?qū)⑴c5月份持平。 圖表來(lái)源：瑞達(dá)期貨研究院 三、上游原材料分析 5月份亞洲乙烯的價(jià)格環(huán)比有所回落，但仍遠(yuǎn)高于去年同期水平。數(shù)據(jù)顯示：CFR東北亞乙烯的價(jià)格報(bào)1076美元，較4月份-30美元，升幅為-2.71%，較去年同期則+460美元，漲幅74.68%。CFR東南亞報(bào)1021美元，較4月份-30美元，升幅為-2.85%，較去年同期則+465美元，漲幅83.63%。由于去年同期正值疫情高發(fā)階段，乙烯需求大幅回落，價(jià)格持續(xù)走低并屢創(chuàng)新低。因此基數(shù)較小。進(jìn)入6月份后，由于裝置檢修仍較多，預(yù)計(jì)乙烯的需求將略有減少。價(jià)格可望維持區(qū)間震蕩格局。 圖表來(lái)源：瑞達(dá)期貨研究院 5月26日，中國(guó)到岸純苯價(jià)格報(bào)995美元，較上月+30美元，漲幅3.11%，較去年同期+567美元，漲幅132.48%。美國(guó)純苯價(jià)格報(bào)372美元，較上月-98美元，漲幅-20.85%，較去年同期+277美元，漲幅291.58%。歐洲純苯報(bào)1037.5美元，較上月-735.5美元，升幅-41.48%，較去年同期+717.5美元，漲幅224.22%。國(guó)內(nèi)純苯的價(jià)格明顯上升。華東區(qū)域報(bào)7675元，環(huán)比漲+450元，漲幅6.23%；同比+4100元，漲幅114.69%。華南區(qū)域報(bào)7900元，環(huán)比+600元，漲幅8.22%；同比+4550元，漲幅135.82%；華北區(qū)域報(bào)7500元，環(huán)比+425元，漲幅6.01%，同比+4100元，漲幅120.59%。進(jìn)入6月份，預(yù)計(jì)海外停產(chǎn)停產(chǎn)的裝置將陸續(xù)重啟，市場(chǎng)供應(yīng)或有所增加，此外，國(guó)常會(huì)多次關(guān)注大宗商品價(jià)格飆升的問(wèn)題也有望線過(guò)高的大宗商品價(jià)格降溫，預(yù)計(jì)純苯的價(jià)格有望震蕩回落。 圖表來(lái)源：瑞達(dá)期貨研究院 四、基差分析 從期現(xiàn)價(jià)差來(lái)看，我們選取苯乙烯期貨活躍合約與華東市場(chǎng)價(jià)的價(jià)差來(lái)預(yù)測(cè)兩者后市可能走勢(shì)。從圖中我們可以看到，2020年國(guó)慶長(zhǎng)假前，苯乙烯的基差一直維持在較低的位置震蕩。最低接近-500元。五一長(zhǎng)假過(guò)后，現(xiàn)貨市場(chǎng)開(kāi)始始終較為堅(jiān)挺，但期貨價(jià)格則明顯走弱，導(dǎo)致基差繼續(xù)擴(kuò)大。截至5月27日，苯乙烯基差報(bào)1513元，較4月底繼續(xù)上升了400元，已超過(guò)正常波動(dòng)范圍的上軌。考慮到國(guó)常會(huì)二次關(guān)注大宗商品價(jià)格并有意對(duì)進(jìn)行物價(jià)調(diào)控，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格易跌難漲。建議投資者有條件可以密切關(guān)注基差的變動(dòng)情況，一旦現(xiàn)貨價(jià)格無(wú)力保持向上勢(shì)頭，投資者可及時(shí)介入反套操作。 圖表來(lái)源：瑞達(dá)期貨研究院 五、技術(shù)分析 2021年5月份，苯乙烯走出了一個(gè)沖高回落的格局，成交量與持倉(cāng)量均大幅上升。目前，苯乙烯仍處于上升階段，不過(guò)，經(jīng)過(guò)兩周的回落，目前正在測(cè)試10周均線的支撐。技術(shù)指標(biāo)MACD高位走平，紅柱收縮，KDJ指標(biāo)則在中高位區(qū)域死叉向下，顯示多頭力量有所減弱。預(yù)計(jì)后市有回調(diào)的要求。 圖表來(lái)源：瑞達(dá)期貨研究院 六、觀點(diǎn)總結(jié) 2021年6月份，苯乙烯的基本面多空交織。由于5、6月份均有新裝置投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)將明顯增加，數(shù)據(jù)顯示，5月苯乙烯國(guó)產(chǎn)量將達(dá)到112萬(wàn)噸的歷史高位，6月可能將上升至114.6。海外供應(yīng)也有所上升，隨著6月份外盤報(bào)貨增多，疊加國(guó)內(nèi)供應(yīng)增加，預(yù)計(jì)6月苯乙烯供應(yīng)將明顯增加，這在一定程度上對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成打壓力。目前，支撐苯乙烯走高的一個(gè)重要因素就是國(guó)內(nèi)苯乙烯的庫(kù)存極低，但進(jìn)入6月份后，受新裝置投產(chǎn)及海外供應(yīng)增加的影響，預(yù)計(jì)庫(kù)存將會(huì)有所回升。此外，國(guó)常會(huì)兩次關(guān)注大宗商品價(jià)格過(guò)份上漲，并有意出臺(tái)措施合理控制漲幅也對(duì)苯乙烯的價(jià)格形成一定的壓制。預(yù)計(jì)6月份苯乙烯或?qū)⒕S寬幅震蕩，重心下行的格局。 責(zé)任編輯：七禾編輯

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