一、焦煤

1、 蒙古甘其毛都恢復(fù)低位通關(guān)，口岸可售資源稀少

6月份原煤產(chǎn)量32319萬噸 同比下降5%，山東年底將關(guān)閉3400萬噸煉焦煤產(chǎn)能，煉焦煤供應(yīng)難以有大幅增量；澳煤通關(guān)尚未放松，其余國家進(jìn)口增量難以彌補(bǔ)澳煤蒙煤減量。焦煤整體供給偏緊。

1）國內(nèi)焦煤供給

Mysteel調(diào)研全國110家洗煤廠樣本日均產(chǎn)量54.88萬噸增2.22萬噸。

2）進(jìn)口煤及進(jìn)口利潤

進(jìn)口方面，中國6月煉焦煤進(jìn)口量413.42萬噸，較20年同比下降233.92萬噸，環(huán)比增加21.24%，澳煤限制進(jìn)口后，6月主要進(jìn)口增量出現(xiàn)在加拿大。

本周蒙古國確診人數(shù)下降，甘其毛都口岸恢復(fù)小量通關(guān)。6月中國自俄羅斯煉焦煤進(jìn)口量為115.89萬噸，同比增加55.96萬噸。

澳煤通關(guān)尚未放松，需關(guān)注后續(xù)澳煤進(jìn)口政策。

2、 原煤供應(yīng)減少，整體焦煤庫存回落

本周洗煤廠原煤及精煤庫存大幅回落，洗煤廠原煤庫存208.93萬噸增0.18萬噸；精煤庫存160.32萬噸增6.53萬噸。

本周獨(dú)立焦企全樣本煉焦煤總庫存1491.04萬噸，減15.21萬噸，平均可用天數(shù)16.01天，增0.14天。全國247家鋼廠樣本煉焦煤庫存946萬噸，減45.08噸，平均可用天數(shù)15.19天，減0.71天。

3、 焦煤表觀消費(fèi)

二、焦炭

1、 部分地區(qū)焦化限產(chǎn)，焦炭日均產(chǎn)量回落

部分地區(qū)焦化限產(chǎn)，焦炭日均產(chǎn)量回落，鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率依舊處于低位，但后期隨著焦化產(chǎn)能的投放，仍有回升動(dòng)力。

1）國內(nèi)焦炭供給及焦化利潤

全樣本獨(dú)立焦企剔除淘汰產(chǎn)能產(chǎn)能利用率82.96%，環(huán)比上周減1.83%。全國247家鋼廠樣本剔除淘汰產(chǎn)能利用率87.25%，較上周減0.06%。

本周全樣本獨(dú)立焦企日均焦炭產(chǎn)量70.01萬噸，減1.34萬噸，全國247家鋼廠樣本日均焦炭產(chǎn)量46.81萬噸，減0.03萬噸。

盤面焦化利潤本周減少28.03元/噸至-78.53元/噸。MySteel周度調(diào)研數(shù)據(jù)顯示獨(dú)立焦化企業(yè)噸焦平均盈利周環(huán)比降133元/噸至318元/噸。

2）焦炭進(jìn)出口及利潤

中國焦炭主要以出口為主， 5月中國出口焦炭70萬噸同比增加39萬噸。2020年全年出口349萬噸。

2、焦炭供給減少，庫存拐頭向下

本周獨(dú)立焦企焦炭庫存77.42萬噸，較上周增3.62萬噸，港口庫存減少11.2萬噸至165萬噸。247家鋼企焦化廠焦炭庫存為765.93萬噸，較上周減41.63萬噸。

247家鋼企焦化廠焦炭可用天數(shù)為13.04天，減0.55天。

3、焦炭表觀消費(fèi)回落

三、焦炭消費(fèi)

1、 受鋼廠限產(chǎn)影響，高爐開工下降

全國247家鋼廠高爐開工率75.65%，環(huán)比上周下降1.04%，同比去年下降15.36%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率88.04%，環(huán)比下降0.51%，同比下降5.04%，日均鐵水產(chǎn)量234.35萬噸，環(huán)比下降1.35萬噸，同比下降13.41萬噸。

2、 原料價(jià)格高位震蕩，鋼坯利潤回升

本周鐵水成本減少142.43元/噸至3387.26元/噸。北方鋼坯利潤增加198.61元/噸至646.58元/噸。

3、 鋼材庫存

本周五大品種鋼材社會(huì)庫存環(huán)比減少0.99萬噸至1524.22萬噸；五大品種鋼廠庫存616.98萬噸，環(huán)比減少14.58萬噸。五大品種總庫存2141.2萬噸，環(huán)比減少15.57萬噸，同比減少59.72萬噸。

4、 高爐生鐵產(chǎn)量對焦炭需求的反算

通過高爐鐵水產(chǎn)量對焦炭需求的反算可以看出，受到限產(chǎn)影響，本周日均鐵水產(chǎn)量反推焦炭需求高于焦炭實(shí)際產(chǎn)量，但長期而言，隨著焦化產(chǎn)能利用率的提升，未來焦化產(chǎn)能的逐步投產(chǎn)，疊加鋼廠限產(chǎn)對鐵水需求下降，供需偏緊局面將逐漸放緩。

四、價(jià)格與價(jià)差

1、 焦炭基差收窄

2、 焦煤焦炭9-1月差

3、 品種間比價(jià)

五、技術(shù)圖表

1、焦煤

2、焦炭

六、總結(jié)與結(jié)論

1、 焦煤

供應(yīng)端，節(jié)后多數(shù)煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)供應(yīng)有所增加。進(jìn)口方面，中國6月煉焦煤進(jìn)口量413.42萬噸，較20年同比下降33.92%，環(huán)比增加21.24%，澳煤政策暫未放松，蒙古疫情爆發(fā)，甘其毛都口岸關(guān)閉一周后回復(fù)小量通關(guān)，預(yù)期后期恢復(fù)通關(guān)也難以達(dá)到往年平均水平，其他國家進(jìn)口增量難以彌補(bǔ)蒙煤及澳煤缺口。長期焦煤整體供給偏緊。

需求端，焦化廠復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)能利用率略低于節(jié)前水平，日均產(chǎn)量仍處低位。

庫存端，獨(dú)立焦化廠庫存下降，鋼廠焦化廠大幅去庫，整體焦煤仍處于去庫態(tài)勢。

總體來看，焦煤主產(chǎn)區(qū)節(jié)后恢復(fù)生產(chǎn)，但進(jìn)口煤無法彌補(bǔ)澳煤減量，疊加蒙古疫情反復(fù)，通關(guān)量極低，焦煤供應(yīng)仍有缺口，對焦煤價(jià)格有所支撐，置換焦化產(chǎn)能投產(chǎn)放緩，但總焦化產(chǎn)能下半年仍將上升，需求仍有上升空間，長期焦煤基本面良好，需關(guān)注后期保供力度及澳煤政策。

2、 焦炭

供應(yīng)端，本周國內(nèi)平均噸焦盈利為398元，現(xiàn)貨焦化利潤下降，疊加部分地區(qū)焦化限產(chǎn)，焦炭產(chǎn)能利用率下降，日均產(chǎn)量下滑盤面焦化利潤低位震蕩。

需求端，本周高爐開工略降，但產(chǎn)能利用率遠(yuǎn)低于節(jié)前水平，本周高爐反推焦炭需求略高于焦炭實(shí)際產(chǎn)量。

庫存端，鋼廠焦炭大幅去庫，整體焦炭庫存拐頭向下。

總體來看，焦炭降價(jià)后現(xiàn)貨利潤大幅下降，而庫存拐頭向下且處歷史低位，短期受到焦煤供應(yīng)緊張對焦炭價(jià)格的支撐，以及部分焦化限產(chǎn)的影響，焦炭價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行，而長期或受到壓減粗鋼產(chǎn)量影響，需求預(yù)期大幅減量，且隨著新產(chǎn)能陸續(xù)投放，預(yù)計(jì)未來焦炭供需偏緊局面將緩解。