近期期貨市場花紗行情呈現(xiàn)兩個特點(diǎn)：1、花紗期貨價差（紡紗利潤）擴(kuò)大；2、花紗期價上漲，鄭棉漲幅有節(jié)奏感，基本漲幅不會超過2%，增倉較大，多空分歧明顯。

花紗價差的擴(kuò)大，有一定原因是棉紗逼倉導(dǎo)致鄭紗期貨漲幅遠(yuǎn)高于鄭棉期貨。近日華東、華中地區(qū)災(zāi)害不斷，河南、江蘇均是棉紗重點(diǎn)生產(chǎn)區(qū)域，紡紗開工受到一定影響，同時經(jīng)過一個淡季的運(yùn)行，國內(nèi)紡紗產(chǎn)業(yè)維持高開工的同時，棉紗庫存卻始終處于低位。

說明下游淡季訂單可觀，消化能力存在，也說明紗線貿(mào)易商囤貨意愿增加，隨著供應(yīng)鏈公司對棉紗資金托盤業(yè)務(wù)的推廣，大型紗線貿(mào)易商對棉紗的囤貨能力也得到進(jìn)一步提高。而隨著東南亞疫情局勢緊張，進(jìn)口紗開工下降，未來到港供應(yīng)減少。市場偏緊的紗線供應(yīng)和貿(mào)易商囤貨能力提升，是促成逼倉行情的原因之一。

此外，也有一定原因是盤面期貨紡紗利潤對于更高的現(xiàn)貨紡紗利潤的修復(fù)，紡紗利潤向1000點(diǎn)修復(fù)。

同時，本輪花紗的上漲更多來自基本面的支持：雖然種植端的驅(qū)動已經(jīng)告一段落，種植面積縮減被市場價格所反映，且就單產(chǎn)端而言，目前可以看到中、美、印三國的棉花種植生長條件正在進(jìn)一步的好轉(zhuǎn)。但隨著種植成本的抬升以及新疆軋花產(chǎn)能擴(kuò)大，籽棉偏緊的供需依然有望維持，促使新年度皮棉的成本上升，不過目前鄭棉價格基本兌現(xiàn)高籽棉價格的預(yù)期。

未來行情演化核心還是看消費(fèi)端。全球紡織服裝消費(fèi)依然維持復(fù)蘇態(tài)勢，歐美市場服裝仍有較大補(bǔ)庫空間，這一點(diǎn)疊加新花較高的籽棉價格預(yù)期，足以對盤面形成支撐。但隨著南京德爾塔疫情加深國內(nèi)防疫不確定性，短期變數(shù)有所增加。盤面氛圍偏謹(jǐn)慎，市場可能繼續(xù)維持在懷疑中上漲，在上漲中懷疑的局面。但如果沒有好的入場點(diǎn)位，交易心態(tài)可能無法堅(jiān)定投資者籌碼持有的信心，建議空倉，或者逢低輕倉介入。低位多單可以繼續(xù)持有。