一、期現(xiàn)貨市場分析

據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周國內(nèi)雞蛋市場繼續(xù)放量上漲。供應(yīng)方面因當(dāng)前產(chǎn)蛋雞存欄量處于較低水平，高溫天氣蛋雞產(chǎn)蛋率降低，河南產(chǎn)地受暴雨影響，貨源流通不暢，雞蛋供應(yīng)局部偏緊；需求方面隨著旺季的逐漸到來，市場需求持續(xù)好轉(zhuǎn)，同時(shí)華東地區(qū)受臺(tái)風(fēng)影響，終端備貨需求增加，多方利好因素拉動(dòng)蛋價(jià)大幅上漲。周內(nèi)主產(chǎn)區(qū)均價(jià)4.59元/斤，環(huán)比上漲0.33元/斤，漲幅7.75%；主銷區(qū)均價(jià)4.80元/斤，環(huán)比上漲0.34元/斤，漲幅7.62%。周內(nèi)供需兩方面的利好明顯，河南產(chǎn)地受暴雨影響，貨源流通不暢，供應(yīng)局部偏緊；需求方面中間環(huán)節(jié)及下游經(jīng)銷商采購積極性提高，同時(shí)華東地區(qū)受臺(tái)風(fēng)影響，終端備貨需求增加，多方利好因素拉動(dòng)雞蛋市場量價(jià)齊升。隨著南方雨季結(jié)束，天氣逐漸好轉(zhuǎn)，下游經(jīng)銷商采購積極性提高，囤貨量略增，同時(shí)產(chǎn)區(qū)價(jià)格提升，銷區(qū)拿貨成本增加，價(jià)格跟隨產(chǎn)區(qū)有所上調(diào)。

國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)雞蛋價(jià)格走勢

數(shù)據(jù)來源：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)

雞蛋基差走勢

數(shù)據(jù)來源：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)

期貨方面，雖有旺季利好但交割利空，7月空頭發(fā)力，近月合約升水不斷被擠出，基差由負(fù)轉(zhuǎn)正。截止到7月30日，JD2108合約收?qǐng)?bào)4833元/500千克，主力JD2109合約收?qǐng)?bào)4560元/500千克。08合約作為歷年的旺季合約，業(yè)內(nèi)均預(yù)計(jì)今年中秋高點(diǎn)大概率上5元/斤，現(xiàn)貨價(jià)格未能證偽前08合約下跌空間有限，短期擠出升水后預(yù)計(jì)于4700-4800區(qū)間震蕩。關(guān)注09合約下方4500一線有效支撐，低位謹(jǐn)慎追空，壓力位4650。

雞蛋期貨價(jià)格走勢

數(shù)據(jù)來源：文華財(cái)經(jīng) 華聯(lián)研究所

數(shù)據(jù)來源：文華財(cái)經(jīng) 華聯(lián)研究所

二、主要影響因素分析

（1）6月在產(chǎn)蛋雞存欄繼續(xù)下跌

6月全國在產(chǎn)蛋雞存欄量為11.840億只，環(huán)比跌幅0.40%，同比跌幅10.04%。本月新開產(chǎn)的蛋雞主要是今年1、2月份補(bǔ)欄的雞苗。1月份蛋價(jià)上漲至高位，蛋雞養(yǎng)殖盈利豐厚，養(yǎng)殖單位多積極補(bǔ)欄，雞苗銷量環(huán)比繼續(xù)增長14.83%。但2月中旬受春假期影響，部分企業(yè)有停孵期，大型企業(yè)出苗量減少，養(yǎng)殖單位補(bǔ)欄量有限，雞苗銷量環(huán)比減少5.67%。綜合來看，本月新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量仍然增加。從淘雞情況看，本月氣溫逐漸升高，且雞蛋行情較為低迷，端午節(jié)前養(yǎng)殖單位多積極淘汰適齡老雞，出欄量增加明顯，雖節(jié)后養(yǎng)殖單位淘雞積極性下降，但月內(nèi)老雞出欄量仍然呈現(xiàn)增加走勢。綜合看來，本月淘汰雞出欄數(shù)量略多于新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量，在產(chǎn)蛋雞存欄量小幅下降。

6月份蛋價(jià)低位震蕩，缺乏上漲動(dòng)力，隨著氣溫逐漸升高，南方梅雨季等因素影響，養(yǎng)殖環(huán)節(jié)心態(tài)積極性欠佳。目前450日齡以上老雞占比9.66%，環(huán)比減少0.12個(gè)百分點(diǎn)，端午前期老雞出欄量環(huán)比略有增加，中下旬出欄減少，月內(nèi)整體老雞出欄增幅不明顯。由于6月份氣溫升高，育雛難度增加，同時(shí)受制于養(yǎng)殖利潤低位，養(yǎng)殖環(huán)節(jié)補(bǔ)欄積極性欠佳，120日齡以下后備雞占比15.23%，環(huán)比減少0.05個(gè)百分點(diǎn)。120-450日齡產(chǎn)蛋雞群占比75.11%，環(huán)比增加0.17個(gè)百分點(diǎn)，波動(dòng)不大。日齡占比僅代表該階段內(nèi)每個(gè)日齡階段比重的變化趨勢，本月雞蛋產(chǎn)量略有下降。

從新增產(chǎn)能來看，2021年7月份新開產(chǎn)蛋雞主要是2021年2-3月份補(bǔ)欄的雞苗，2021年2月份補(bǔ)欄量環(huán)比減少5.67%，3月份補(bǔ)欄量環(huán)比增加16.13%，因此7月份新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量或較6月有所增加，新增產(chǎn)能恢復(fù)性增長。

全國在產(chǎn)蛋雞存欄

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊

主產(chǎn)區(qū)蛋雞存欄結(jié)構(gòu)

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊

全國主產(chǎn)區(qū)代表市場大碼雞蛋平均占比51%，環(huán)比上月末減少2個(gè)百分點(diǎn)；中碼雞蛋平均占比39%，環(huán)比上月持平；小碼雞蛋平均占比10%，環(huán)比上月增加2個(gè)百分點(diǎn)。6月新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量有所增加，小碼雞蛋貨源緩慢增加。淘汰雞方面，部分養(yǎng)殖單位端午節(jié)前集中淘汰一部分老雞，6月份淘汰雞出欄量較5月份增加。綜合來看，短期中、大碼雞蛋占比仍然占據(jù)主力。后期而言，新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量或逐漸增多，同時(shí)隨著氣溫提升，蛋重上漲緩慢，小碼雞蛋占比或小幅增加。進(jìn)入6月氣溫繼續(xù)升高，受高溫天氣影響，全國各地高峰期蛋雞產(chǎn)蛋率普遍下降。

大中小碼蛋占比圖

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊

雞苗量

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊

（2）淘汰雞價(jià)格弱勢仍難改，淘汰雞出欄量小幅增加

目前種雞企業(yè)雞苗訂單暫不理想，預(yù)計(jì)7月份后備雞占比仍難有增加，或繼續(xù)維持減少趨勢。7月份隨著蛋價(jià)逐步好轉(zhuǎn)，淘汰雞出欄量減少，待淘老雞數(shù)量低位增加。當(dāng)月的蛋價(jià)與當(dāng)月的淘汰雞出欄量成正相關(guān)，即淘汰量增加蛋價(jià)上漲，相關(guān)性系數(shù)為0.71，屬顯著相關(guān)。根據(jù)卓創(chuàng)資訊對(duì)過去37個(gè)月的數(shù)據(jù)進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)月蛋價(jià)與120-449日齡蛋雞存欄量占比的相關(guān)性系數(shù)為-0.68，與450日齡以上蛋雞占比的相關(guān)性系數(shù)為0.71，與上個(gè)月450日齡以上蛋雞占比的相關(guān)性系數(shù)為0.72。故計(jì)劃淘汰蛋雞存欄量占比對(duì)于蛋價(jià)未來走勢分析尤為重要。

6月卓創(chuàng)資訊對(duì)全國13個(gè)重點(diǎn)產(chǎn)區(qū)22個(gè)代表市場的淘汰雞出欄量進(jìn)行監(jiān)測統(tǒng)計(jì)，月內(nèi)總出欄量262.95萬只，環(huán)比漲幅10.88%，同比跌幅6.41%。端午節(jié)前是傳統(tǒng)的淘汰老雞的小高峰，且今年高溫天氣促使養(yǎng)殖單位積極淘汰老雞，因此本月前兩周淘汰雞出欄量較多。后期由于雞蛋價(jià)格難再跌，養(yǎng)殖單位惜售心理漸起，出欄量開始減少。目前多數(shù)樣本市場適齡淘汰雞有限，預(yù)計(jì)下月整體出欄量仍不多。卓創(chuàng)資訊對(duì)全國的14個(gè)重點(diǎn)產(chǎn)區(qū)20個(gè)代表市場的淘汰雞日齡進(jìn)行監(jiān)測統(tǒng)計(jì)，本月底淘汰雞平均淘汰日齡485天，較上月底維持穩(wěn)定。目前提前淘汰的多為產(chǎn)蛋率偏低的蛋雞，強(qiáng)制換羽現(xiàn)象較少。

6月中上旬全國主產(chǎn)區(qū)淘汰雞價(jià)格持續(xù)下跌，下旬開始回漲，全國淘汰雞日均價(jià)由5.58元/斤跌至5.14元/斤后漲至5.55元/斤；月均價(jià)5.30元/斤，環(huán)比跌幅10.47%，同比漲幅55.88%。供應(yīng)方面，中上旬受高溫天氣影響，部分養(yǎng)殖單位積極淘汰老雞，但下旬由于雞蛋價(jià)格略有回暖，養(yǎng)殖單位多關(guān)注后期行情變化，普遍有壓欄惜售心理，淘汰雞供應(yīng)量前多后少。需求方面，目前屠宰企業(yè)收購積極性一般，依舊以收購農(nóng)大系列等小規(guī)格淘汰蛋雞為主，大體重淘汰蛋雞以銷往活禽市場居多，但活禽市場銷量一般。截止到6月30日，西南地區(qū)跌幅最大，月初均價(jià)5.17元/斤，月內(nèi)跌幅4.52%。

7月中上旬養(yǎng)殖單位淘雞積極性難有明顯提升，但下旬隨著蛋價(jià)漲至高位，淘汰雞價(jià)格或?qū)㈨槃萆蠞q，加之氣溫升高，雞蛋產(chǎn)蛋率下降，養(yǎng)殖單位淘雞積極性或有提升，但月內(nèi)整體出欄量或有限。綜合看來，2021年7月供應(yīng)面理論上較6月或稍增。

淘汰雞行情分析

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊

（3）雞苗銷量小幅下滑

6月份卓創(chuàng)資訊監(jiān)測的18家代表企業(yè)商品代雞苗總銷量為3772萬羽，環(huán)比跌幅15.24%，同比漲幅16.42%。雞蛋價(jià)格震蕩走低，加之飼料成本下跌空間有限，養(yǎng)殖單位普遍對(duì)后市信心不足，補(bǔ)欄積極性偏低。同時(shí)當(dāng)前氣溫高，散戶育雛難度大，補(bǔ)欄意愿不強(qiáng)。整體看來，6月雞苗需求偏弱，雞苗銷量下降。因目前部分種雞企業(yè)適時(shí)淘汰老雞，且多數(shù)企業(yè)存在種轉(zhuǎn)商的情況，預(yù)計(jì)7月雞苗銷量或依舊維持在低位。6月商品代雞苗價(jià)格走低，均價(jià)為3.39元/羽，環(huán)比跌幅7.88%，同比漲幅59.15%。6月雞蛋價(jià)格震蕩走低，飼料價(jià)格跌幅有限，蛋雞養(yǎng)殖盈利水平下降，下旬部分產(chǎn)區(qū)蛋價(jià)跌至成本線附近。受高位飼料成本影響，養(yǎng)殖單位對(duì)后市信心不足，整體補(bǔ)欄積極性偏低，雞苗需求進(jìn)一步減弱。盡管部分種雞企業(yè)適時(shí)淘汰老雞，但雞苗市場整體依舊處于供大于求的狀態(tài)，受此影響，雞苗價(jià)格逐步走低。目前多數(shù)種雞企業(yè)雞苗訂單排至7月份，種蛋利用率多在50%-80%，部分在40%左右。

雞苗銷量對(duì)比圖

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊

國內(nèi)雞苗價(jià)格走勢圖

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊

（4）蛋雞養(yǎng)殖利潤

截止2021年07月30日，中國國內(nèi)雞蛋養(yǎng)殖利潤為0.69元/羽，環(huán)比增加0.32元/羽。雞蛋養(yǎng)殖利潤處于歷史較低水平。飼料成本依舊高位整理，蛋雞養(yǎng)殖盈利水平相應(yīng)降低。由于天氣炎熱，蛋雞產(chǎn)蛋率將出現(xiàn)不同程度降低，雞蛋供應(yīng)量或繼續(xù)正常偏低，供應(yīng)面或給予蛋價(jià)利好支撐。需求方面，后期隨著梅雨季節(jié)結(jié)束，高溫天氣到來，受高溫天氣影響，全國各地高峰期蛋雞產(chǎn)蛋率普遍下降，食品廠陸續(xù)開啟中秋備貨，下游環(huán)節(jié)拿貨積極性或有所提升，現(xiàn)貨有望開啟季節(jié)性上漲行情，蛋雞養(yǎng)殖預(yù)期盈利逐漸提升。

蛋雞養(yǎng)殖利潤分析

數(shù)據(jù)來源：wind數(shù)據(jù)庫，數(shù)據(jù)截止7月30日

三、雞蛋價(jià)格季節(jié)性周期分析

作為農(nóng)副產(chǎn)品，雞蛋價(jià)格在年內(nèi)呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性特征，這主要是由雞蛋的供需關(guān)系引起的，尤其是短期變化主要體現(xiàn)在需求端。具體來講，雞蛋價(jià)格從1月、2月開始不斷下滑，直至4月前后大概率會(huì)達(dá)到年度最低水平，之后持續(xù)走高，5月末達(dá)到上半年最高水平，6月份出現(xiàn)持續(xù)走低現(xiàn)象，7月下旬出現(xiàn)上漲態(tài)勢，直至9月中下旬，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格將達(dá)到年內(nèi)最高位，9月過后價(jià)格開始出現(xiàn)不同程序的下滑，隨后10月份至12月份逐步走穩(wěn)。

從另一個(gè)角度來說，其季節(jié)性周期特點(diǎn)主要體現(xiàn)在元旦、春節(jié)前夕，以及中秋、國慶雙節(jié)備貨，由歷史雞蛋大宗價(jià)格數(shù)據(jù)走勢分析來看，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格全年高點(diǎn)多數(shù)分布在中秋節(jié)前和元月份。而重要的節(jié)日過后，雞蛋價(jià)格往往大幅回落至走平。

每年現(xiàn)貨價(jià)格低點(diǎn)大概率都出現(xiàn)在3-4月份，春節(jié)后市場繼續(xù)消耗前期集中采購的庫存，采購需求低迷。而溫度和濕度對(duì)產(chǎn)蛋率、蛋重、蛋殼品質(zhì)和飼料的轉(zhuǎn)化率都有較大影響，產(chǎn)蛋雞舍最理想是在15-25度，最適宜的濕度是60%-65%。春季氣候逐漸變暖，是產(chǎn)蛋的最佳季節(jié)，產(chǎn)蛋率為年內(nèi)高點(diǎn)。根據(jù)雞蛋價(jià)格的季節(jié)性規(guī)律，每年下半年現(xiàn)貨價(jià)格通常先揚(yáng)后抑，且漲幅將大于跌幅，整體重心將上移。歷年高點(diǎn)均出現(xiàn)在8月，08合約低位多單持有。同時(shí)每年高點(diǎn)過后，9-10月蛋價(jià)均會(huì)回調(diào)近1000點(diǎn)，中秋后淡季蛋價(jià)預(yù)期偏低，09合約適時(shí)逢高偏空操作。

雞蛋價(jià)格季節(jié)性周期特征

數(shù)據(jù)來源：wind 華聯(lián)研究所

數(shù)據(jù)來源：wind 華聯(lián)研究所