周三，滬深兩市出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，特別是白酒板塊出現(xiàn)大跌，導(dǎo)致消費(fèi)股整體回調(diào)。臨近年底市場交投較為平淡，做多熱情不高。2021年整體來看行情分化比較嚴(yán)重，新能源板塊幾乎是一枝獨(dú)秀，其他板塊多數(shù)出現(xiàn)了下跌，2021年整體來看年線收陽的概率很大，加上過去兩年的年線收陽，出現(xiàn)了年線三連陽，但是今年A股市場上漲的幅度不大。從全球主要資本市場的表現(xiàn)來看，美股的表現(xiàn)仍然是遙遙領(lǐng)先，今年連續(xù)幾十次美股三大股指創(chuàng)出歷史新高，A股漲幅處于靠后的位置。而港股的今年下跌幅度較大，在全球主要股指里面表現(xiàn)最差?，F(xiàn)在今年的行情即將收官，展望2022年，A股和港股具備恢復(fù)性上漲的機(jī)會，特別是一些被資金錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)龍頭股，有望重新受到資金的關(guān)注，從而出現(xiàn)恢復(fù)性上漲。

從總體的經(jīng)濟(jì)增速來看，今年我國在疫情防控的情況之下實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步復(fù)蘇。上半年在低基數(shù)的情況之下，經(jīng)濟(jì)GDP增速較高，在三季度則出現(xiàn)了增速回落，只有4.9%，到明年經(jīng)濟(jì)增速可能會回到6%左右。整體的經(jīng)濟(jì)增速放緩一方面是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來的結(jié)果，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型相當(dāng)于一些傳統(tǒng)的行業(yè)逐步被淘汰或者壓縮規(guī)模，而新興行業(yè)產(chǎn)值沒有那么大，難以替代傳統(tǒng)行業(yè)的增速下降。另一方面，疫情防控嚴(yán)格導(dǎo)致很多經(jīng)濟(jì)活動無法展開也影響到經(jīng)濟(jì)的增速。2022年隨著疫情得到有效控制，疫情防控措施也有望適度放松、更加精準(zhǔn)并對經(jīng)濟(jì)活動的影響有所減小，所以2022年一些被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)龍頭股將會出現(xiàn)恢復(fù)性上漲的機(jī)會。

A股新紀(jì)錄誕生，截止目前，2021年全年成交額超過2015年的史上最高年度總成交額254.5萬億元，再創(chuàng)歷史新高記錄，這說明了居民儲蓄向資本市場大轉(zhuǎn)移的趨勢已經(jīng)形成。2019年我提出在房住不炒的房地產(chǎn)調(diào)控政策之下，大量的居民儲蓄向資本市場大轉(zhuǎn)移，而居民儲蓄大轉(zhuǎn)移的途徑最主要是通過買基金入市。這兩年新基金的發(fā)行量高達(dá)每年3萬億左右，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2015年的高點(diǎn)。2015年大牛市全年銷售了1.5萬億的新基金，這從側(cè)面證明居民儲蓄向資本市場大轉(zhuǎn)移。

另一方面就是市場成交量巨大，今年一度出現(xiàn)連續(xù)49個(gè)交易日日成交量超過1萬億，今年全年的市場成交量也超過了2015年大牛市，這說明市場并不缺乏增量資金，且市場交投比較活躍，但市場的賺錢效應(yīng)較低，影響到一些新資金入市的熱情。2022年市場的表現(xiàn)依然是值得期待，特別是一些價(jià)值投資標(biāo)的可能會在股價(jià)大幅下挫之后重新吸引資金的關(guān)注，從而獲得恢復(fù)性上漲的機(jī)會。我管理的前海開源優(yōu)質(zhì)龍頭基金在建倉期遇到8月份市場優(yōu)質(zhì)龍頭股的大跌，逢低進(jìn)行了布局和分批建倉，從而獲得較低的建倉成本。做價(jià)值投資要注重長期投資、逆向投資，從而能夠做時(shí)間的朋友，分享企業(yè)長期的成長。

海外市場方面，美股繼續(xù)出現(xiàn)回升，道指取得連續(xù)第五個(gè)交易日上漲，市場對于Omicron變異病毒對經(jīng)濟(jì)的影響正在評估，而美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇一定程度上抵消了病毒的影響，美股今年超出很多投資者的預(yù)期，不斷的創(chuàng)出新高，一方面是由于美聯(lián)儲大量的放水催生的資產(chǎn)泡沫刺激了股價(jià)上漲，另一方面是由于經(jīng)濟(jì)面出現(xiàn)穩(wěn)固的復(fù)蘇從而推動了美股投資者的信心。和去年3月份美股大跌相比，今年美股不僅完全收復(fù)失地，并且出現(xiàn)大幅上漲?，F(xiàn)在美聯(lián)儲已經(jīng)宣布將實(shí)施Taper，每個(gè)月減少300億美元的購債規(guī)模，減少放水的力度，同時(shí)美聯(lián)儲可能在明年開啟加息模式，這將會對美股明年的走勢形成一定的拖累。

從2021年的指數(shù)表現(xiàn)來看，美股科技股的走勢首次出現(xiàn)了跑輸傳統(tǒng)股票的情況，納斯達(dá)克綜合指數(shù)可能在2016年以來首次跑輸標(biāo)普500指數(shù)。 截止本周一，標(biāo)普500指數(shù)全年上漲28%，納斯達(dá)克指數(shù)略遜一籌，達(dá)到23%，整體來看美國三大股指今年的表現(xiàn)還是可圈可點(diǎn)。美國科技股前五大巨頭FAANG：Facebook、Apple、Amazon、Netflix以及Google母公司Alphabet在指數(shù)中的占比越來越重，對美股的表現(xiàn)起到了很高的推動作用?？萍脊善毡楣乐递^高，主要是投資者期待這些科技股未來的成長性較高，一旦出現(xiàn)加息的預(yù)期，可能會對科技股的走勢形成一定的影響。

從全年來看，市場表現(xiàn)比較好的科技股還是特斯拉，特斯拉在去年大漲八倍的基礎(chǔ)上又漲了幾倍，可以看出新能源汽車受到投資者的關(guān)注。新能源汽車目前在國內(nèi)汽車銷量中的占比不到15%，未來要達(dá)到100%，有很大的空間。從全球來看，世界各國也都在大力的發(fā)展新能源汽車，所以雖然今年新能源汽車出現(xiàn)大漲，累積了獲利盤，近期出現(xiàn)了調(diào)整，但是并不影響到2022年的表現(xiàn)，在2022年仍然建議重點(diǎn)關(guān)注新能源的投資主線。我管理的前海開源清潔能源基金也重點(diǎn)配置了新能源汽車、光伏、風(fēng)電和新能源四大賽道龍頭股。綜合來看，當(dāng)前A股市場臨近年度收官，市場的賺錢效應(yīng)較弱，2022年隨著市場信心恢復(fù)以及優(yōu)質(zhì)龍頭股的王者歸來，市場的賺錢效應(yīng)有望提升。