周三，滬深兩市出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，特別是白酒板塊出現(xiàn)大跌，導致消費股整體回調(diào)。臨近年底市場交投較為平淡，做多熱情不高。2021年整體來看行情分化比較嚴重，新能源板塊幾乎是一枝獨秀，其他板塊多數(shù)出現(xiàn)了下跌，2021年整體來看年線收陽的概率很大，加上過去兩年的年線收陽，出現(xiàn)了年線三連陽，但是今年A股市場上漲的幅度不大。從全球主要資本市場的表現(xiàn)來看，美股的表現(xiàn)仍然是遙遙領(lǐng)先，今年連續(xù)幾十次美股三大股指創(chuàng)出歷史新高，A股漲幅處于靠后的位置。而港股的今年下跌幅度較大，在全球主要股指里面表現(xiàn)最差。現(xiàn)在今年的行情即將收官，展望2022年，A股和港股具備恢復性上漲的機會，特別是一些被資金錯殺的優(yōu)質(zhì)龍頭股，有望重新受到資金的關(guān)注，從而出現(xiàn)恢復性上漲。

從總體的經(jīng)濟增速來看，今年我國在疫情防控的情況之下實現(xiàn)了經(jīng)濟的穩(wěn)步復蘇。上半年在低基數(shù)的情況之下，經(jīng)濟GDP增速較高，在三季度則出現(xiàn)了增速回落，只有4.9%，到明年經(jīng)濟增速可能會回到6%左右。整體的經(jīng)濟增速放緩一方面是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型帶來的結(jié)果，因為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型相當于一些傳統(tǒng)的行業(yè)逐步被淘汰或者壓縮規(guī)模，而新興行業(yè)產(chǎn)值沒有那么大，難以替代傳統(tǒng)行業(yè)的增速下降。另一方面，疫情防控嚴格導致很多經(jīng)濟活動無法展開也影響到經(jīng)濟的增速。2022年隨著疫情得到有效控制，疫情防控措施也有望適度放松、更加精準并對經(jīng)濟活動的影響有所減小，所以2022年一些被錯殺的優(yōu)質(zhì)龍頭股將會出現(xiàn)恢復性上漲的機會。

A股新紀錄誕生，截止目前，2021年全年成交額超過2015年的史上最高年度總成交額254.5萬億元，再創(chuàng)歷史新高記錄，這說明了居民儲蓄向資本市場大轉(zhuǎn)移的趨勢已經(jīng)形成。2019年我提出在房住不炒的房地產(chǎn)調(diào)控政策之下，大量的居民儲蓄向資本市場大轉(zhuǎn)移，而居民儲蓄大轉(zhuǎn)移的途徑最主要是通過買基金入市。這兩年新基金的發(fā)行量高達每年3萬億左右，已經(jīng)遠遠超過2015年的高點。2015年大牛市全年銷售了1.5萬億的新基金，這從側(cè)面證明居民儲蓄向資本市場大轉(zhuǎn)移。

另一方面就是市場成交量巨大，今年一度出現(xiàn)連續(xù)49個交易日日成交量超過1萬億，今年全年的市場成交量也超過了2015年大牛市，這說明市場并不缺乏增量資金，且市場交投比較活躍，但市場的賺錢效應較低，影響到一些新資金入市的熱情。2022年市場的表現(xiàn)依然是值得期待，特別是一些價值投資標的可能會在股價大幅下挫之后重新吸引資金的關(guān)注，從而獲得恢復性上漲的機會。我管理的前海開源優(yōu)質(zhì)龍頭基金在建倉期遇到8月份市場優(yōu)質(zhì)龍頭股的大跌，逢低進行了布局和分批建倉，從而獲得較低的建倉成本。做價值投資要注重長期投資、逆向投資，從而能夠做時間的朋友，分享企業(yè)長期的成長。

海外市場方面，美股繼續(xù)出現(xiàn)回升，道指取得連續(xù)第五個交易日上漲，市場對于Omicron變異病毒對經(jīng)濟的影響正在評估，而美國經(jīng)濟繼續(xù)復蘇一定程度上抵消了病毒的影響，美股今年超出很多投資者的預期，不斷的創(chuàng)出新高，一方面是由于美聯(lián)儲大量的放水催生的資產(chǎn)泡沫刺激了股價上漲，另一方面是由于經(jīng)濟面出現(xiàn)穩(wěn)固的復蘇從而推動了美股投資者的信心。和去年3月份美股大跌相比，今年美股不僅完全收復失地，并且出現(xiàn)大幅上漲?，F(xiàn)在美聯(lián)儲已經(jīng)宣布將實施Taper，每個月減少300億美元的購債規(guī)模，減少放水的力度，同時美聯(lián)儲可能在明年開啟加息模式，這將會對美股明年的走勢形成一定的拖累。

從2021年的指數(shù)表現(xiàn)來看，美股科技股的走勢首次出現(xiàn)了跑輸傳統(tǒng)股票的情況，納斯達克綜合指數(shù)可能在2016年以來首次跑輸標普500指數(shù)。 截止本周一，標普500指數(shù)全年上漲28%，納斯達克指數(shù)略遜一籌，達到23%，整體來看美國三大股指今年的表現(xiàn)還是可圈可點。美國科技股前五大巨頭FAANG：Facebook、Apple、Amazon、Netflix以及Google母公司Alphabet在指數(shù)中的占比越來越重，對美股的表現(xiàn)起到了很高的推動作用?？萍脊善毡楣乐递^高，主要是投資者期待這些科技股未來的成長性較高，一旦出現(xiàn)加息的預期，可能會對科技股的走勢形成一定的影響。

從全年來看，市場表現(xiàn)比較好的科技股還是特斯拉，特斯拉在去年大漲八倍的基礎(chǔ)上又漲了幾倍，可以看出新能源汽車受到投資者的關(guān)注。新能源汽車目前在國內(nèi)汽車銷量中的占比不到15%，未來要達到100%，有很大的空間。從全球來看，世界各國也都在大力的發(fā)展新能源汽車，所以雖然今年新能源汽車出現(xiàn)大漲，累積了獲利盤，近期出現(xiàn)了調(diào)整，但是并不影響到2022年的表現(xiàn)，在2022年仍然建議重點關(guān)注新能源的投資主線。我管理的前海開源清潔能源基金也重點配置了新能源汽車、光伏、風電和新能源四大賽道龍頭股。綜合來看，當前A股市場臨近年度收官，市場的賺錢效應較弱，2022年隨著市場信心恢復以及優(yōu)質(zhì)龍頭股的王者歸來，市場的賺錢效應有望提升。