宏觀

消息資訊：

國家發(fā)改委：適當超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資 加快推進“十四五”規(guī)劃102項重大工程項目

國家發(fā)展改革委國民經(jīng)濟綜合司司長袁達18日在新聞發(fā)布會上表示，抓緊出臺實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略的一系列政策舉措。及時研究提出振作工業(yè)運行的針對性措施。適當超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資，加快推進“十四五”規(guī)劃102項重大工程項目，按照“資金跟著項目走”的要求，盡快將去年四季度發(fā)行的地方政府專項債券落實到具體項目，抓緊發(fā)行已下達額度，力爭在一季度形成更多實物工作量。

國家發(fā)改委：豬糧比價進入過度下跌三級預(yù)警區(qū)間

國家發(fā)改委：1月10日～14日，全國平均豬糧比價為5.75∶1，進入《完善政府豬肉儲備調(diào)節(jié)機制做好豬肉市場保供穩(wěn)價工作預(yù)案》設(shè)定的過度下跌三級預(yù)警區(qū)間。當前生豬產(chǎn)能總體處于合理區(qū)間，建議養(yǎng)殖場(戶)科學安排生產(chǎn)經(jīng)營決策，將生豬產(chǎn)能保持在合理水平。

央行：2022年保持貨幣信貸總量穩(wěn)定增長

中國人民銀行副行長劉國強表示，2022年，將保持貨幣信貸總量穩(wěn)定增長。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩(wěn)定性，引導金融機構(gòu)有力擴大信貸投放，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配。

宏觀數(shù)據(jù)

央行公開市場操作

2022年1月18日央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，人民銀行開展1000億元逆回購操作，中標利率2.1%。

金融期貨

股指期貨 ：

基本面：滬深兩市全天成交11959億元，滬指收漲0.80%，深證成漲0.19%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.82%，兩市共1359只個股上漲，3240只個股下跌；漲停55家，跌停63家，北向資金凈買入23.35億元，其中滬股通凈買入42.95億元，深股通凈賣出19.60億元。；中性

基差：IH2201貼水1.3點，IF2201貼水1.2點，IC2201升水2.8點；中性。

盤面： IH>IF> IC（主力合約），IC、IF、IH均線調(diào)整；中性

主力持倉：IF 主力空減，IH主力空減，IC主力多減；偏多

結(jié)論：高位抱團股瓦解是年初市場情緒大幅波動的主因，預(yù)計投資者對穩(wěn)增長政策以及經(jīng)濟企穩(wěn)的信心將不斷強化，市場情緒將隨著穩(wěn)增長主線的再次明確而提振，上半年行情的起點正在臨近，預(yù)計節(jié)前出現(xiàn)。IF2201：多單持有；IH2201：多單持有；IC2201：多單持有。

黑色

鐵礦石 ：

基本面：18日港口現(xiàn)貨成交110.1萬噸，環(huán)比下降4.7%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為39萬噸，環(huán)比下降7.1%），本周平均每日成交110.1萬噸，環(huán)比上漲1%；中性

基差：日照港PB粉現(xiàn)貨808，折合盤面865.6，05合約基差160.6；日照港超特粉現(xiàn)貨價格510，折合盤面701.6，05合約基差-3.4，盤面升水 ；偏空

庫存：港口庫存15503.35萬噸，環(huán)比減少194.56萬噸；偏空

盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 ；偏多

主力持倉：主力空減；中性

結(jié)論：本周澳巴發(fā)貨量均有回升，到港量明顯提升。當下港存明顯高于同期水平，因部分港口清理航道，卸貨效率較低，本期庫存有所下滑。終端季節(jié)性淡季特征表現(xiàn)，在春節(jié)前集中補庫之后，鋼廠廠內(nèi)庫存明顯積累，節(jié)前補庫進入尾聲，市場即將進入假期模式。淡水河谷大多數(shù)停產(chǎn)礦區(qū)已恢復運營，近期將全部恢復。預(yù)計短期盤面震蕩回調(diào)為主。I2205：逢低做多，下破700止損。

螺紋鋼 ：

基本面：近期供給端各項限產(chǎn)政策執(zhí)行有所放松，高爐開工回升，實際產(chǎn)量繼續(xù)小幅增長，不過臨近春節(jié)電爐回落顯著，未來增量有限；需求方面地產(chǎn)相關(guān)政策帶來預(yù)期好轉(zhuǎn)，不過當前需求情況處于淡季，下游消費季節(jié)性回落，貿(mào)易商冬儲積極性增加，庫存累積加快；中性

基差：螺紋現(xiàn)貨折算價4861.6，基差308.6，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

庫存：全國35個主要城市庫存370.03萬噸，環(huán)比增加7.57%，同比減少13.00%；中性。

盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

主力持倉：螺紋主力持倉空減；中性

結(jié)論：本周首日螺紋價格高位回調(diào)下跌，現(xiàn)貨波動較小，基差重新開始擴大，在連續(xù)反彈上行后，短線市場有一定恐高情緒，在回調(diào)之后預(yù)計繼續(xù)下跌空間不大，操作上建議日內(nèi)4500-4650區(qū)間輕倉操作。

熱軋卷板 ：

基本面：熱卷近期供應(yīng)端低位保持小幅增長，不過臨近春節(jié)，電爐開始逐步停產(chǎn)檢修，預(yù)計總體復產(chǎn)增量較為有限。需求方面下游制造業(yè)及汽車產(chǎn)銷反彈好轉(zhuǎn)影響，近期表觀消費回暖，板材需求好轉(zhuǎn)；中性

基差：熱卷現(xiàn)貨價4930，基差265，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

庫存：全國33個主要城市庫存219.24萬噸，環(huán)比減少0.54%，同比增加3.85%，偏空。

盤面：價格在20日線上方,20日線向下；偏多。

主力持倉：熱卷主力持倉空減；偏空。

結(jié)論：本周首日熱卷期貨價格迎來回調(diào)，未能延續(xù)上行勢頭，現(xiàn)貨價格略有跟跌，預(yù)計短期下方仍有支撐，本周維持當前區(qū)間震蕩可能性較大，操作上建議日內(nèi)4610-4750區(qū)間輕倉操作。

農(nóng)產(chǎn)品

豆粕期貨 ：

基本面：1月USDA報告情況：全球大豆產(chǎn)量月環(huán)比調(diào)減922萬噸，消費月環(huán)比調(diào)減210萬噸，期末庫存月環(huán)比調(diào)減680萬噸。

基差：現(xiàn)貨3570（華東），基差414，升水期貨。偏多。

庫存：全國港口大豆庫存為388.45萬噸，較上周增加 43.24萬噸，增幅11.13%，同比去年減少253.59萬噸，減幅 50.84%；國內(nèi)豆粕庫存49.36萬噸，較上周減少11.24萬噸，減幅18.55%，同比去年減少34.67萬噸，減幅41.26%。偏多。

盤面：價格在20日均線上方方且方向向下。偏空。

主力持倉：主力空單減少，資金流入，偏多。

結(jié)論：2月巴西新豆上市后將搶占美豆出口份額，從而對美豆帶來進一步的下行壓力。短期內(nèi)國內(nèi)較低的進口大豆和豆粕庫存對盤面價格仍有一定的支撐，不過春節(jié)后隨著巴西大豆到港量的增多，國內(nèi)豆粕價格可能會迎來一定幅度的回調(diào)。

玉米期貨：

基本面：新冠病毒散點頻發(fā)，終端市場消費受限；國儲多項政策利好收糧。東北基層余糧偏多，農(nóng)戶售糧積極性提升；華北農(nóng)戶售糧意愿高；全國各主產(chǎn)區(qū)售糧進度仍慢于去年同期。東北深加工企業(yè)及國儲需求較好，形成支撐；華北深加工到貨量整體高位，收購價連續(xù)下調(diào)；西南企業(yè)已完成備貨，按需補庫；華中地區(qū)企業(yè)按需備貨；華南地區(qū)企業(yè)飼料企業(yè)按需采購，滾動補庫；偏空。

基差：1月18日，現(xiàn)貨報價2640元/噸，01合約基差-80元/噸，貼水期貨，偏空

庫存：1月12日，全國96家主要玉米深加工企業(yè)玉米庫存總量554.6萬噸，周環(huán)比增加5.57%。1月7日，北方港口庫存報291萬噸，周環(huán)比增加1.42%；廣東港口玉米庫存報123.3萬噸，周環(huán)比增加11.18%。偏空

盤面：MA20向下，05合約期貨價收于MA20上方。中性

主力持倉：主力持倉凈空，空增。偏空

結(jié)論：隨著時間臨近農(nóng)歷年底，基層售糧有所加速，東北銷售進度達到50%，預(yù)計過年前將達到60%以上，這將部分減輕年后的壓力，需求方面，基層貿(mào)易商收購數(shù)量較大，深加工仍有一定補庫需求，預(yù)計短期供銷接近平衡。較長期來看，國內(nèi)玉米平衡表偏緊，及整體玉米相對小麥估值已經(jīng)修復，整體下方支撐較強。

能源化工

原油：

OPEC+：OPEC+同意堅持在2月增產(chǎn)40萬桶/日的計劃，符合市場預(yù)期。OPEC+將于2月2日舉行下次會議，決定3月產(chǎn)量水平。

活躍鉆機數(shù)：截至12月23日當周，美國石油和天然氣活躍鉆機數(shù)增加7座至586座，為2020年4月以來最高水平。

國內(nèi)產(chǎn)量：原油生產(chǎn)增速略有回落，加工量由增轉(zhuǎn)降。12月份，生產(chǎn)原油1647萬噸，同比增長1.7%，增速比上月放緩1.0個百分點。

國內(nèi)進口：原油進口由降轉(zhuǎn)增，國際原油價格上漲。12月份，進口原油4614萬噸，同比增長19.9%，上月為下降8.0%；2021年，進口原油51298萬噸，比上年下降5.4%。

美國庫存：EIA數(shù)據(jù)顯示，1月7日當周美國原油庫存減少460萬桶，連續(xù)7周減少。

盤面：1月18日美原油2203合約84.7美元/桶，美油突破前高，延5日均線上行，MACD日線級別多頭較強。

總結(jié)：美國原油庫存連續(xù)數(shù)周減少，短期內(nèi)利多原油，政策端來看，因物價上漲壓力美聯(lián)儲暗示加息，原油多頭趨勢行情持續(xù)，目前接近85美元，注意回落風險，預(yù)計區(qū)間85-80美元。

瀝青：

開工率：截至1月5日當周，73家主要瀝青廠家綜合開工率為32.3%，環(huán)比上升0.1%。

加工稀釋利潤：截至1月6日當周，加工稀釋瀝青瀝青綜合利潤周度均值盈利-61元/噸，環(huán)比減少2.56元。

產(chǎn)量：11月我國石油瀝青產(chǎn)量433.9萬噸，同比下降28.7%。1-11月累計產(chǎn)量5247.3萬噸，同比下降8.1%。

庫存：截至1月5日當周,瀝青企業(yè)瀝青社會庫存42.28萬噸，上升0.26萬噸。

需求：20222年1月17日央行開展7000億LMF，對瀝青形成一定利多。

盤面：1月18日瀝青主力2206合約震蕩回調(diào)，收盤價3496元/噸，漲幅2.46%，日增倉4萬手。目前美原油85美元調(diào)整，建議觀察后續(xù)方向，瀝青MACD日線多頭再次增加，建議暫且觀望美油方向變化，注意風險。風險提示：OPEC+政策變化，美聯(lián)儲政策變化。

甲醇：

盤面：1月18日甲醇2205合約收2774元/噸，漲幅2.55%，增倉-1.4萬手，持倉91萬手，成交10.3萬手，當日上漲幅度較大，跟隨動力煤上漲，短線可進行止盈。技術(shù)面上，MACD周線級別空頭減少，2400-2500支撐較強。

供給：1月14日當周甲醇內(nèi)陸企業(yè)開工率78.3%，企業(yè)庫存36.9萬噸。1月7日當周煤制烯烴CTO開工率81.43%。寧波福德12月3日至1月下旬檢修，南京誠志二期10月至年底檢修，魯西MTO重起中。

原煤產(chǎn)量：原煤生產(chǎn)繼續(xù)加快，進口由增轉(zhuǎn)降。隨著增產(chǎn)保供政策持續(xù)推進，12月份，生產(chǎn)原煤3.8億噸，同比增長7.2%，增速比上月加快2.6個百分點。2021年，生產(chǎn)原煤40.7億噸，比上年增長4.7%，比2019年增長5.6%，兩年平均增長2.8%；進口煤炭3.2億噸，比上年增長6.6%。

港口庫存：截至12月29日當周，甲醇港口總庫存66萬噸，環(huán)比上周增加3.96萬噸，增幅6.3%。本周甲醇整體累庫，華東港口庫存48.8萬噸，環(huán)比增加4.63%。江蘇太倉以及南京地區(qū)船貨抵港集中，主流區(qū)域提貨整體縮減。華南港口庫存17.93萬噸，環(huán)比增加11.16%，華南地區(qū)廣東內(nèi)貿(mào)船貨大量補充，附近進口船抵港計劃較多，當?shù)叵掠瓮＼嚈z修，庫存明顯積累。

總結(jié)：冬季甲醇傳統(tǒng)下游需求減弱，近期受疫情影響，到港較多庫存積累。動力煤價格維持弱勢，甲醇或難以大幅上漲，短期價格或小幅反彈，震蕩走勢建議短線高拋低吸，長線觀望。

橡膠：

消息：受新變體毒株利空影響，能源化工整體回調(diào)。2022年拉尼娜氣象可能造成橡膠供應(yīng)減少。

據(jù)外電12月27日消息，天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會ANRPC表示，由于即將到來的季節(jié)性供應(yīng)短缺和中國需求增加，全球天然橡膠價格可能會上漲。2021年全球橡膠很可能以20萬噸左右的缺口結(jié)束。

供應(yīng)：春節(jié)前企業(yè)開工下降。1月14日當周全鋼胎樣本廠家開工56.1%，環(huán)比下降2.7%。半鋼胎樣本廠家開工率為56.1%，環(huán)比下降A(chǔ)NRPC發(fā)布的10月報告預(yù)測。2021年全球天膠產(chǎn)量料同比增加1.8%至1383.6萬噸。東南亞天然橡膠主產(chǎn)區(qū)，尤其是泰國、馬來西亞下半年產(chǎn)膠旺季，雨水較多影響了產(chǎn)量，此外泰國疫情嚴重，跨國割膠勞工不足，也影響了泰國正常的產(chǎn)量水平。12月-3月為橡膠供應(yīng)淡季，對價格形成一定利多。

需求：輪胎需求向好。2021年1-10月中國輪胎外胎累計產(chǎn)量7.38億條，累計同比增長13.8%。我國2021年1-10月累計出口橡膠輪胎48676萬條，累計同比增長26.9%。輪胎行業(yè)2021Q3是行業(yè)的低點，Q4輪胎行業(yè)利潤開始好轉(zhuǎn)，進入戰(zhàn)略布局期。12月份半鋼鋼子午線輪胎月產(chǎn)量1140萬條，同比增長13.00%；全鋼子午線輪胎月產(chǎn)量4469.04萬條，同比增長24.30%。

2021年12月，汽車產(chǎn)銷分別達到290.7萬輛和278.6萬輛，環(huán)比增長12.5%和10.5%。

盤面：1月18日主力2205收14840元/噸，漲幅0.44%，走勢整體震蕩上行，日增倉較少，持倉25.7萬手，成交19萬手，MACD日線級別多頭增長較少，盤面縮量上行，建議短線多單輕倉操作，日內(nèi)高拋低吸。長期看未來橡膠價格重心或?qū)⒅鸩缴弦疲?2月-3月為橡膠供應(yīng)淡季，汽車銷量不斷增加，對未來價格形成利多。風險提示：下游需求或不及預(yù)期。

有色金屬

銅期貨：

盤面：滬銅2203震蕩行情為主。滬銅2203合約1月18日收70100元/噸，RSI指標接近50。LME銅03收9727，RSI指標接近50。

基本面：2021年二三季度國內(nèi)在煉常超預(yù)期檢修和限電以及在能耗雙控影響下，精銅產(chǎn)量持續(xù)下滑；疊加Delta疫情，非洲銅出口環(huán)比大幅下滑，因此，2021年下半年國內(nèi)上期所銅庫存大幅度下滑，四季度處于低位。短期低庫存為銅價提供一定支撐。LME銅庫存也處于年內(nèi)低位。但春節(jié)前后將進入季節(jié)性累庫階段，預(yù)計2022年將累庫12-15萬噸。

庫存：1月18日LME銅庫存+6550噸至92850噸。1月14日上期所庫存+1148噸至30330噸。

持倉：1月18日前20席位滬銅主力2203合約多頭84525手，+2985手；空頭87679手，+2731手。次主力2202合約多頭53234手，-5491手；空頭60376手，-7495手。

基差：1月18日現(xiàn)貨價格70525元/噸，滬銅2203合約70100元/噸，基差+425元/噸。

鋁期貨：

盤面：滬鋁2203筑底，長期看多，注意回調(diào)。滬鋁2203合約1月18日收21330元/噸，RSI指標接近60。LME鋁03收3016，RSI指標接近73。

基本面：2021年，成本端變化是鋁價大幅波動的主要因素，這主要反應(yīng)在煤炭價格波動導致的能源成本變化上。全球流動性見頂，逐步進入收緊階段。供需維持增長態(tài)勢，但增速均下降。產(chǎn)量方面，仍受制于能耗雙控；消費方面，受地產(chǎn)拖累加劇，消費增速降幅大于產(chǎn)量增速降幅，供應(yīng)短缺得到一定緩解。但消費增長乏力，且供應(yīng)增長有一定壓力。

庫存：1月18日LME庫存+1250至892800噸。1月14日上期所庫存-4259噸至310600噸。

持倉：1月18日前20席位滬鋁主力2203合約多頭150008手，+9501手；空頭145479手，+10079手。次主力2202合約多頭80260手，+66手；空頭91988手，-1936手。

基差：1月18日現(xiàn)貨價格21220元/噸。滬鋁2203合約21330元/噸?；?110元/噸。

鎳期貨：

盤面：滬鎳2202目前處于寬幅震蕩上漲期，長期看多。滬鎳2202合約1月18日收164170元/噸，RSI指標接近66。LME鎳03收22325，RSI指標接近66。

基本面：需求方面，2022年全球原生鎳需求預(yù)計將延續(xù)強勁增勢，但較2021年增速有所減緩。在國內(nèi)房地產(chǎn)壓力及限制高能耗行業(yè)發(fā)展下，2022年不銹鋼產(chǎn)量預(yù)計增速也將減緩。隨著德龍新增產(chǎn)能的釋放，全球鎳供需轉(zhuǎn)寬松。由于國外疫情和電力供應(yīng)限制，2022年鎳鐵投產(chǎn)仍存在不及預(yù)期的可能，濕法項目也存在投產(chǎn)后產(chǎn)量釋放減緩。

庫存：1月18日LME庫存-708至97038噸。12月14日上期所庫存-148噸至4711噸。

持倉：1月18日前20席位滬鎳主力2203合約多頭82824手，+1684手；空頭89272手，+941手。次主力2202合約多頭84066手，-8956手；空頭86689手，-8285手。

基差：1月18日現(xiàn)貨價格167200元/噸。滬鎳2203合約164170元/噸?；?3030元/噸。